日本银行维持利率，上调通胀预测

日本央行（BOJ）一致投票决定按预期将利率维持在0.5%，并将通胀预测从2.2%上调至2.7%。东京瑞穗证券首席柜台策略师Shoki Omori是许多预期日本央行将上调2025年通胀预测并维持利率不变的专业人士之一。     

日本央行 筹集 将短期政策利率维持在今年1月的0.5%，此前该行于去年结束了长达10年的货币刺激计划。此后利率一直保持稳定。然而，东京三井住友银行首席货币策略师Hirofumi Suzuki认为，日本央行今天维持利率不变的决定为9月或10月加息提供了理由。

新加坡Invesco亚太区全球市场策略师David Chao表示，今天的公告增加了提前加息的可能性，可能是在10月。   

日本央行的季度展望报告还 披露 提到了贸易政策变化对价格和海外经济影响的（主要是关税相关的）高度不确定性。央行的这一观察结果比5月的报告更为乐观，5月的报告曾指出贸易政策相关不确定性水平“极高”。然而，它预测通胀将在2026年降至1.8%，并在2027年小幅升至2%。这些预测高于5月对2026年1.7%和2027年1.9%的通胀预测。

Chao表示，上调通胀预测表明可能加息

Invesco的Chao表示，日本央行上调通胀预测表明利率更有可能上升。东京三井住友信托资产管理的高级策略师Kasutoshi Inadome认为，今天的公告总体上如预期般“鹰派”。

他解释说，央行声称风险与价格之间取得平衡，是央行转向鹰派的信号。Inadome还指出，日本央行对全球贸易不确定性降低的估计是对与美国达成的关税相关贸易协议的回应。

澳新银行（ANZ）亚洲研究主管Khoon Goh表示，今天的决定并不令人意外，并补充说 日本央行 此前曾暗示可能上调其通胀率预测。然而，Goh怀疑全球贸易格局中持续的不确定性是否足以让央行再次推迟加息。他认为10月加息是有理由的。

“现在，日本最终与美国达成协议确实消除了部分不确定性。所以我认为问题是，日本央行是否已准备好在10月加息。”

–Khoon Goh，澳新银行（ANZ）亚洲研究主管

东京Sompo Institute Plus的高级经济学家Masato Koike自4月以来一直认为0.5%是日本央行的终端利率。然而，随着关税谈判看似取得进展，他似乎改变了看法，认为今年有可能加息。 

Sasaki声称通胀的“上调”是“温和的”

东京福冈金融集团首席策略师Tohru Sasaki， 声称 认为2026年通胀预测的“上调”是“温和的”。他强调，这表明日本央行对其通胀预测的风险持谨慎态度。Sasaki指出，央行的通胀前景是鹰派的，并补充说央行可能会很快“上调”利率。然而，他指出日本-美国贸易谈判仍有一朵乌云笼罩，引发了不确定性。

SMBC的Suzuki声称，日本央行对2025年通胀预测的上调高于预期。然而，他表示重要的是2027年的通胀预测设定为2%。新加坡Saxo的首席投资策略师Charu Chanana认为，假设央行的修订前景与 incoming 数据一致，9月的会议可能会以加息决定告终。