日本央行已完成抛售银行股票，焦点转向 ETF

日本央行已完成抛售其在 2007 年 10 月从陷入困境的银行手中收购的银行股份，这些收购始于 2000 年代初的银行业危机。日本央行现在正考虑将重点转向交易所交易基金（ETF）。

根据日本央行的资产负债表报告，从受困银行收购的股份 过去七天内 从 7 月初的 25 亿日元（1,740 万美元）降至 7 月 10 日的零。该行原希望到明年 3 月前完成股份抛售。近年来，日本央行每月银行股份价值持续下降约 100 亿日元，这迫使其将股份抛售截止日期提前至今年这个时候。

日本央行完成抛售银行股份的目标

尽管耗时较长，但该行的股份抛售旨在不扰乱金融市场。日本央行最初将这些资产作为危机应对措施进行积累，随后几年实施了大规模的量化紧缩计划，目前行长植田和男领导的董事会正致力于退出该计划。

 在 2002 年至 2010 年间的两个不同时期，日本央行从私营银行购买了约 2.4 万亿日元（163 亿美元）的股票。该举措旨在帮助稳定当时的金融市场，这被视为主要中央银行的大胆举动。

日本央行从陷入困境的银行购买股票的计划始于 2002 年 11 月，当时日本爆发银行业危机，导致银行股价在约三年内下跌。日本央行继续收购银行股份两年，以帮助银行处理不良贷款。在全球金融危机期间，该行还加倍购买了其他银行持有的股票，时间为 2008 年 2 月至 2010 年 4 月。

自其购买计划开始以来，日本央行花了约 18 年时间才完全清算受困银行的股份。该行早在十年前就发布通知，表示希望继续出售股份直至 2026 年 3 月。

日本央行将重点转向 ETF

在新冠疫情期间，日本央行成为日本股票的最大持有者，其 ETF 持仓量增长了 15 倍，远超其从受困银行收购的股份数量。根据美国国家经济研究局的数据，日本央行的政策报告解释了它 购买 通过 ETF 改善股权、降低资本成本并刺激投资。

该行最新的账户数据显示，其持有的 ETF 账面价值约为 37 万亿日元（2,420 亿美元）。如果日本央行保持此前抛售银行股票的速度，清算其当前的 ETF 持仓将需要超过 200 年。 高盛 经济学家认为，日本央行可能会在 2026 财年逐步开始抛售 ETF，以最大限度地减少损失和对股市的影响。

“它实现了预期的目标。虽然抛售尚未完全结束，但到目前为止，进展顺利，未对市场产生负面影响，也未造成我们的财务损失。正如我多次所说，我们在考虑如何处理 ETF 持仓方面采取谨慎态度的立场没有改变。”

——日本央行行长植田和男。

日本央行抛售银行股票也与其购买 ETF 相辅相成，因为这两种资产的出售都可能对市场产生巨大的负面影响。该行一直致力于实现政策正常化，并于 2024 年 3 月结束了负利率和量化宽松政策。上个月，日本央行修改了其政府债券购买计划， 同意 由于债券市场波动性加剧，从 2026 年 4 月起减少债券购买量。

The 日本央行 据报道，它在截至 2025 年 3 月的财年中从 ETF 股息中获得了约 1.4 万亿日元的收入。由高盛撰写的一份报告（部分作者为前日本央行官员、金融市场部门负责人大谷明）预测，该行将选择一项长期计划，通过逐步在市场上出售来减少其 37 万亿日元的 ETF 持仓。