La BOJ a achevé la cession des actions bancaires, l’attention se porte désormais sur les ETF
Collins J. Okoth
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- La BOJ a achevé la cession des actions bancaires qu’elle avait achetées auprès des banques en difficulté pendant la crise financière mondiale.
- La banque se concentre désormais sur son portefeuille de fonds négociés en bourse, qui s'élève à 37 billions de yens au moment de la publication.
- L'établissement financier envisage également de réduire progressivement ses achats d'obligations à partir d'avril prochain.
La Banque du Japon a achevé la cession des actions bancaires qu’elle avait commencé à acquérir en octobre 2007 auprès de banques en difficulté lors de la crise bancaire du début des années 2000. La BOJ envisage désormais de recentrer son focus sur les fonds négociés en bourse (ETF).
Selon le rapport du bilan de la BOJ, les actions acquises auprès des banques assiégées a diminué sont passées de 2,5 milliards de yens (17,4 millions de dollars) début juillet à zéro au 10 juillet. La banque espérait achever la cession des actions d’ici mars prochain. La BOJ a également connu une baisse continue d’environ 10 milliards de yens par mois en actions bancaires ces dernières années, ce qui a repoussé son délai de cession à cette période de l’année.
La BOJ atteint son objectif de cession des actions bancaires
La cession des actions par la banque est censée s’effectuer sans perturber les marchés financiers, malgré la durée considérable que cela prend. La BOJ a commencé à accumuler ces actifs en tant que mesure de réponse à la crise, qui a suivi l’introduction d’un programme massif de resserrement quantitatif des années plus tard, vers lequel le conseil du gouverneur Kazuo Ueda travaille actuellement pour se retirer.
À deux reprises, la BOJ a acheté environ 2,4 billions de yens (16,3 milliards de dollars) d’actions auprès de banques privées entre 2002 et 2010. Cette initiative visait à aider à stabiliser les marchés financiers à l’époque, ce qui était considéré comme un mouvement audacieux pour une grande banque centrale.
L’initiative de la banque centrale du Japon d’acheter des actions auprès des banques en difficulté a commencé en novembre 2002 après une crise bancaire la même année, qui a entraîné une baisse des actions bancaires pendant environ trois ans. La BOJ a continué à acquérir des actions bancaires pendant deux autres années pour aider les banques à faire face à leurs prêts non performants. La banque a également intensifié ses achats d’actions détenues par d’autres banques de février 2008 à avril 2010 pendant la crise financière mondiale.
La BOJ a mis environ 18 ans à liquider complètement les actions des banques assiégées depuis le début de son initiative d’achat. La banque a émis un avis une décennie plus tôt qu’elle espérait continuer à vendre des actions jusqu’en mars 2026.
La BOJ recentre son focus sur les ETF
Pendant la COVID, la banque centrale du Japon est devenue le plus grand détenteur d’actions japonaises, et a également augmenté ses holdings d’ETF de 15 fois par rapport à ce qu’elle avait acquis auprès des banques assiégées. Selon le Bureau national de la recherche économique, le rapport de politique de la BOJ explique qu’elle les achats les ETF permettent d’améliorer l’équité, de réduire ses coûts de capital et de stimuler son investissement.
Les dernières données comptables de la banque révèlent qu’elle détient environ 37 billions de yens (242 milliards de dollars) d’ETF à la valeur comptable. Si la BOJ maintient le même rythme de cession qu’elle a utilisé pour les actions bancaires, la liquidation de ses holdings actuels d’ETF prendrait plus de 200 ans. Goldman Sachs les économistes estiment que la BOJ pourrait commencer à céder progressivement les ETF au cours de l’exercice fiscal 2026 pour minimiser ses pertes et l’impact sur le marché boursier.
« Il a atteint l’objectif prévu. La cession n’est pas complètement terminée, mais jusqu’à présent, elle s’est déroulée sans impact négatif sur le marché ni perte financière pour nous. Comme je l’ai dit à de nombreuses reprises, notre position ne change pas : nous prenons le temps de réfléchir à ce que nous ferons des holdings d’ETF. »
-Kazuo Ueda, Gouverneur de la Banque du Japon.
La cession des actions bancaires par la BOJ complète également l’achat d’ETF, car la vente de ces deux types d’actifs pourrait avoir un impact négatif majeur sur les marchés. La banque travaille à la normalisation de la politique avec la fin des taux d’intérêt négatifs et du resserrement quantitatif en mars 2024. Le mois dernier, la BOJ a modifié son plan d’achat d’obligations d’État, acceptant de réduire les achats d’obligations à partir d’avril 2026 en raison de la volatilité accrue du marché obligataire.
Le BoJ a signalé avoir généré environ 1,4 billion de yens de revenus provenant des dividendes d’ETF au cours de l’exercice fiscal se terminant en mars 2025. Un rapport de Goldman Sachs, rédigé en partie par Akira Otani, ancien fonctionnaire de la BOJ et responsable du département des marchés financiers, prévoit que la banque optera pour un plan à long terme intégrant des ventes progressives sur le marché pour réduire ses holdings d’ETF de 37 billions de yens.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth est journaliste et analyste de marché avec 8 ans d'expérience dans la couverture de la crypto-monnaie et de la technologie. Il est Analyste Financier Certifié et détient un diplôme en mathématiques actuarielles. Collins a précédemment travaillé chez Geek Computer et CoinRabbit en tant qu'auteur et rédacteur.
