El Banco de Japón mantiene las tasas de interés y aumenta la proyección de inflación

El banco central de Japón, el Banco de Japón (BOJ), votó unánimemente a favor de mantener los tipos de interés en el 0,5%, como se esperaba, y revisó su proyección de inflación del 2,2% al 2,7%. Shoki Omori, estratega jefe de Mizuho Securities de Tokio, se encontraba entre los numerosos profesionales que esperaban que el BOJ elevara su pronóstico de inflación para 2025 y mantuviera los tipos estables.     

El Banco de Japón (BOJ) elevó los tipos de interés a corto plazo al 0,5% actual en enero de este año, tras finalizar el año pasado su programa de estímulo monetario de diez años. Desde entonces, los tipos se han mantenido estables. Sin embargo, Hirofumi Suzuki, estratega jefe de divisas de SMBC en Tokio, considera que la decisión del BOJ de mantener los tipos de interés sin cambios justificaba una subida en septiembre u octubre.

David Chao, estratega de mercado global para Asia-Pacífico en Invesco de Singapur, dijo que el anuncio de hoy aumenta las posibilidades de un aumento de tasas antes de lo esperado, posiblemente en octubre.   

El informe trimestral de perspectivas del Banco de Japón también reveló una gran incertidumbre (principalmente relacionada con los aranceles) sobre el impacto de los cambios en la política comercial en los precios y las economías extranjeras. La observación del banco central fue menos pesimista que la de su informe de mayo, que sugería que el nivel de incertidumbre en materia de política comercial era "extremadamente alto". Sin embargo, pronosticó que la inflación caería al 1,8% en 2026 y aumentaría ligeramente al 2% en 2027. Estas predicciones fueron superiores a la previsión de mayo, que estimaba una inflación del 1,7% en 2026 y del 1,9% en 2027.

Chao dice que elevar el pronóstico de inflación sugiere un posible alza de tasas

Chao, de Invesco, afirmó que el aumento de la previsión de inflación del Banco de Japón (BOJ) sugería que era más probable que los tipos subieran. Kasutoshi Inadome, estratega sénior de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management de Tokio, consideró que el anuncio de hoy fue, en general, agresivo, como se esperaba.

Explicó que la afirmación del banco central de que existía un equilibrio entre riesgos y precios era una señal de que estaba adoptando una postura restrictiva. Inadome también señaló que la estimación del Banco de Japón de una menor incertidumbre comercial mundial era una reacción a los acuerdos comerciales relacionados con aranceles alcanzados con Estados Unidos.

Khoon Goh, jefe de investigación para Asia en ANZ, afirmó que la decisión de hoy no fue una sorpresa, y añadió que el Banco de Japón ya había insinuado la posibilidad de elevar su previsión de inflación. Sin embargo, Goh se preguntó si la continua incertidumbre en el panorama comercial global justificaba que el banco central pospusiera una vez más una subida de tipos. Considera que existe una justificación para una subida de tipos en octubre.

Ahora bien, el hecho de que Japón finalmente haya llegado a un acuerdo con EE. UU. disipa parte de esa incertidumbre. Por lo tanto, creo que la pregunta es si el Banco de Japón está ahora preparado para subir los tipos en octubre

–Khoon Goh, Jefe de Investigación para Asia en ANZ

Masato Koike, economista sénior del Sompo Institute Plus de Tokio, ha mantenido desde abril que el 0,5% era el tipo de interés final del Banco de Japón. Sin embargo, pareció cambiar de opinión al considerar la posibilidad de una subida de tipos este año, tras el aparente éxito de las negociaciones arancelarias. 

Sasaki afirma que la "revisión al alza" de la inflación es "moderada"

El estratega jefe del Tokyo Fukuoka Financial Group, Tohru Sasaki, afirmó que la revisión al alza de la previsión de inflación para 2026 fue moderada. Subrayó que esto indicaba la cautela del Banco de Japón respecto a los riesgos de sus proyecciones inflacionarias. Sasaki señaló que la perspectiva inflacionista del banco central era restrictiva y añadió que este podría revisar al alza los tipos de interés próximamente. Sin embargo, destacó que la incertidumbre persistía en torno a las negociaciones comerciales entre Japón y Estados Unidos.

Suzuki, de SMBC, afirmó que la revisión al alza del pronóstico de inflación del Banco de Japón para 2025 fue mayor de lo esperado. Sin embargo, señaló que era importante que el pronóstico de inflación para 2027 se fijara en el 2%. Charu Chanana, estratega jefe de inversiones de Saxo (Singapur), cree que la reunión de septiembre podría concluir con la decisión de subir los tipos, suponiendo que la perspectiva revisada del banco central coincida con los datos entrantes.