A venda de Bitcoin chega ao fim e 7 principais conclusões – Arthur Hayes

Em um recente post de blog no Medium, o ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, afirma que o Bitcoin provavelmente atingiu seu fundo. Hayes sustenta que a venda forçada de Bitcoin por instituições de empréstimo centralizadas e mineradores de Bitcoin provavelmente terminou. Aqueles que eram obrigados a vender seus ativos já o teriam feito. Como a maioria dos emprestadores de criptomoedas centralizadas está atualmente no vermelho, eles não mais mineram empréstimos ou garantias para liquidar.

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De acordo com Arthur Hayes, o status do Bitcoin como o ativo de reserva da criptomoeda garantirá que ele leve o ecossistema para fora das sombras. Ao fazer isso, ele convida os investidores a se concentrarem na atividade de preço do Bitcoin para determinar se o mercado atingiu ou não seu fundo.

De acordo com ele, organizações centralizadas de empréstimo e negociação, operações de mineração de Bitcoin e especuladores comuns contribuíram para a queda das criptomoedas, enquanto os verdadeiros crentes em cripto se beneficiaram do inverno cripto. Ele diz que ninguém quer declarar falência, mas isso é evitável.

Muitos na comunidade cripto ainda não compreenderam como a falha das exchanges centralizadas de criptomoedas impacta o valor do Bitcoin. Veja como tudo funciona. Imagine que você é uma empresa de negociação que pegou dinheiro emprestado da CEX A; no entanto, a CEX A solicita o reembolso dentro de uma semana, e você deve cumprir. Como empresa de negociação, ser chamado durante um mercado de alta tem pouco impacto.

 Existem inúmeras CELs que lhe emprestarão dinheiro para que você não precise liquidar seus investimentos atuais. No entanto, quando o mercado de alta desaparece e ocorre uma restrição de crédito em todo o mercado, as CELs frequentemente recuperam seus empréstimos simultaneamente. Sem acesso a mais financiamento, as empresas de negociação devem vender suas posições para atender aos requisitos de capital.

Antes da atual implosão dos mercados de criptomoedas, a maior categoria de empréstimos garantidos eram empréstimos lastreados em Bitcoin e rigs de mineração de Bitcoin. Portanto, quando as coisas começam a se deteriorar, as CELs começam despejando Bitcoin, pois é o ativo mais comumente usado para garantir empréstimos E a criptomoeda mais líquida.

Principais pontos

Arthur Hayes abordou a ingenuidade, ou talvez ignorância, dos investidores de criptomoedas que não tinham conceito de como uma CEX opera. Nos recentes processos de falência, os credores assumiram que esses negócios de negociação envolviam acordos de arbitragem super inteligentes que os deixavam imunes à volatilidade do mercado.

Mas esse não é mais o caso. Agora os investidores estão cientes de que essas empresas não eram nada mais do que um bando de jogadores degenerados e apenas de alta. A única distinção entre eles e a população em geral era que eles tinham bilhões de dólares para jogar.

A maioria do Bitcoin foi vendida por CELs e todas as grandes empresas de negociação. Os únicos ativos restantes são shitcoins ilíquidas, participações de empresas privadas de criptomoedas e tokens de pré-venda bloqueados. Como um tribunal de falências lida finalmente com esses ativos é irrelevante para a evolução do mercado de baixa. Hayes está confiante de que essas entidades não têm Bitcoin extra para vender.

Arthur observa que os mineradores de Bitcoin pegaram empréstimos e, assim que o mercado de baixa começou, eles foram forçados a liquidar suas participações de BTC para pagar suas dívidas. Como resultado, suas participações de Bitcoin diminuíram. A Glassnode produz um gráfico incrível que mostra a mudança líquida de 30 dias na quantidade de Bitcoin detida pelos mineradores.

Os gráficos subsequentes analisam como essas ondas de crises de crédito cripto afetaram os mineradores e o que eles fizeram em resposta.

Desde o início da crise financeira no verão, os mineradores têm sido vendedores líquidos de uma quantidade substancial de Bitcoin. Eles devem fazê-lo em um esforço para permanecer atualizados em suas enormes quantias de dívida em moeda fiduciária. Mesmo que não tenham dívidas, eles ainda precisam pagar os custos de eletricidade e, como o preço do Bitcoin é tão baixo, eles precisam vender ainda mais para manter a instalação funcionando. Alguns mineradores morreram ou foram forçados a reduzir suas operações. Isso é evidenciado pela flutuação no hashrate. 

Arthur Hayes acredita que o BTC está subindo novamente. Ele relata que as políticas de aperto do FED têm muito a ver com o aumento. 

Não sei quando ou se o Federal Reserve dos EUA começará a imprimir dinheiro novamente. No entanto, acredito que o mercado de títulos do Tesouro dos EUA se tornará disfuncional em algum momento de 2023 devido às políticas monetárias de aperto do Fed. Nesse ponto, espero que o Fed ligue a impressora bancária e, então, boom shaka-laka — Bitcoin e todos os outros ativos de risco subirão.

Arthur Hayes

O mercado de criptomoedas tem estado em espiral descendente há meses e os investidores de criptomoedas sofreram alguns golpes. A recuperação é iminente. No entanto, será um caminho longo e irregular antes que o mercado se estabilize.