La liquidación Bitcoin llega a su fin y 7 conclusiones clave – Arthur Hayes

En una reciente publicación en Medium, Arthur Hayes, exdirector ejecutivo de BitMEX, afirma que Bitcoin probablemente ha tocado fondo. Hayes sostiene que la venta forzosa de Bitcoin por parte de instituciones crediticias centralizadas y mineros Bitcoin probablemente ha terminado. Quienes se vieron obligados a vender sus activos ya lo habrían hecho. Dado que la mayoría de los prestamistas de criptomonedas centralizados actualmente están en números rojos, ya no minan préstamos ni garantías para liquidar.

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Según Arthur Hayes, Bitcoincomo activo de reserva de las criptomonedas garantizará que lidere el ecosistema y lo saque de la clandestinidad. De esta manera, invita a los inversores a centrarse en la Bitcoinpara determinar si el mercado ha tocado fondo.

Según él, las organizaciones centralizadas de préstamos y comercio, las operaciones de minería Bitcoin y los especuladores comunes contribuyeron al declive de las criptomonedas, mientras que los verdaderos creyentes en ellas se beneficiaron del criptoinvierno. Afirma que nadie desea declararse en bancarrota, pero es algo que se puede evitar.

Muchos en la comunidad cripto aún no comprenden cómo el fracaso de los exchanges de criptomonedas centralizados afecta el valor de Bitcoin. Así es como funciona. Imagina que eres una empresa de trading que pidió dinero prestado a CEX A; sin embargo, CEX A exige el reembolso en una semana y debes cumplir. Para una empresa de trading, que le exijan el pago durante un mercado alcista tiene poca importancia.

 Existen numerosas entidades financieras que le prestarán dinero para que no tenga que liquidar sus inversiones actuales. Sin embargo, cuando el mercado alcista se debilita y se produce una restricción de crédito generalizada, estas entidades suelen exigir el reembolso de sus préstamos simultáneamente. Sin acceso a financiación adicional, las empresas de trading deben vender sus posiciones para cumplir con sus requisitos de capital.

Antes del actual desplome de los mercados de criptomonedas, la categoría más importante de préstamos garantizados eran los respaldados por Bitcoin y equipos de minería Bitcoin . Por lo tanto, cuando la situación comienza a deteriorarse, los prestamistas de criptomonedas (CEL) empiezan por deshacerse Bitcoin, ya que es el activo más utilizado como garantía para los préstamos y la criptomoneda con mayor liquidez.

Conclusiones clave

Arthur Hayes abordó la ingenuidad, o quizás la ignorancia, de los inversores en criptomonedas que desconocían el funcionamiento de un CEX . En las recientes solicitudes de quiebra, los prestamistas asumieron que estas empresas de comercio realizaban operaciones de arbitraje sumamente inteligentes que las hacían inmunes a la volatilidad del mercado.

Pero eso ya no es así. Ahora los inversores saben que estas empresas no eran más que una banda de especuladores degenerados que solo apostaban a largo plazo. La única diferencia entre ellos y el resto de la población era que disponían de miles de millones de dólares para invertir.

La mayor parte del Bitcoin ha sido vendida por CEL y todas las grandes empresas de trading. Los únicos activos restantes son criptomonedas de baja liquidez, participaciones de empresas privadas de criptomonedas y tokens bloqueados en preventa. La forma en que un tribunal de quiebras gestione finalmente estos activos es irrelevante para la evolución del mercado bajista. Hayesdent en que estas entidades no tienen Bitcoin adicional para vender.

Arthur observa que los mineros Bitcoin solicitaron préstamos y, una vez que comenzó el mercado bajista, se vieron obligados a liquidar sus tenencias de BTC para pagar sus deudas. Como resultado, sus tenencias Bitcoin disminuyeron. Glassnode genera un gráfico impresionante que muestra la variación neta de la cantidad de Bitcoin en manos de los mineros durante los últimos 30 días.

Los gráficos siguientes analizan cómo estas oleadas de crisis crediticias en el sector de las criptomonedas afectaron a los mineros y qué medidas tomaron en respuesta.

Desde el inicio de la crisis financiera en el verano, los mineros han sido vendedores netos de una cantidad considerable de Bitcoin. Deben hacerlo para mantenerse al día con sus enormes deudas en moneda fiduciaria. Incluso si no tienen deudas, aún necesitan pagar los costos de electricidad, y debido al bajo precio del Bitcoin, deben vender aún más para mantener las instalaciones en funcionamiento. Algunos mineros fallecieron o se vieron obligados a reducir sus operaciones. Esto se evidencia en la fluctuación del hashrate. 

Arthur Hayes cree que el Bitcoin vuelve a subir. Afirma que el endurecimiento de las políticas de la Reserva Federal tiene mucho que ver con este repunte. 

No sé cuándo, ni siquiera si, la Reserva Federal de EE. UU. volverá a imprimir dinero. Sin embargo, creo que el mercado de bonos del Tesoro estadounidense se desestabilizará en algún momento de 2023 debido al endurecimiento de la política monetaria de la Fed. En ese momento, preveo que la Fed pondrá en marcha la impresora de dinero y, de repente, ¡boom!, Bitcoin y todos los demás activos de riesgo se dispararán.

Arthur Hayes

El mercado de criptomonedas lleva meses en caída libre y los inversores han sufrido pérdidas. La recuperación es inminente. Sin embargo, el camino hacia la estabilidad del mercado será largo y accidentado.