La chute Bitcoin prend fin : 7 points clés à retenir – Arthur Hayes

Dans un récent article publié sur Medium, Arthur Hayes, ancien PDG de BitMEX, affirme que Bitcoin a probablement atteint son point le plus bas. Selon lui, la vente forcée de Bitcoin par les institutions de prêt centralisées et les mineurs Bitcoin est vraisemblablement terminée. Ceux qui étaient contraints de vendre leurs actifs l'auraient déjà fait. La plupart des prêteurs de cryptomonnaies centralisés étant actuellement en perte, ils ne minent plus de prêts ni de garanties pour les liquider.

Bitcoin subit de fortes chutes suite à la catastrophe de FTX

Selon Arthur Hayes, Bitcoinen tant qu'actif de réserve des cryptomonnaies lui permettra de sortir l'écosystème de l'ombre. Ce faisant, il invite les investisseurs à se concentrer sur Bitcoinafin de déterminer si le marché a atteint son point le plus bas.

D'après lui, les organismes de prêt et de trading centralisés, les opérations de minage Bitcoin et les spéculateurs ordinaires ont contribué au déclin des cryptomonnaies, tandis que les véritables adeptes de cette tendance ont profité de la crise. Il affirme que personne ne souhaite faire faillite, mais que c'est évitable.

Nombreux sont ceux, dans la communauté crypto, qui n'ont pas encore saisi l'impact de la faillite des plateformes d'échange centralisées sur la valeur du Bitcoin. Voici comment cela fonctionne. Imaginez que vous soyez une société de trading ayant emprunté de l'argent auprès de la plateforme A ; cette dernière exige un remboursement sous une semaine, auquel vous êtes tenu de vous conformer. Pour une société de trading, un rappel de paiement en pleine période de marché haussier a peu de conséquences.

 De nombreuses sociétés de financement du commerce (SFC) proposent des prêts pour vous éviter de liquider vos investissements. Cependant, en cas de repli du marché haussier et de resserrement du crédit généralisé, les SFC exigent souvent le remboursement immédiat de leurs prêts. Faute de financement supplémentaire, les sociétés de trading sont alors contraintes de vendre leurs positions pour satisfaire aux exigences de fonds propres.

Avant l'effondrement actuel des marchés des cryptomonnaies, la principale catégorie de prêts garantis était constituée de prêts adossés à Bitcoin et à des plateformes de minage Bitcoin . Par conséquent, lorsque la situation se dégrade, les sociétés de prêt garanties (CEL) commencent par se délester Bitcoin, car il s'agit de l'actif le plus couramment utilisé comme garantie et de la cryptomonnaie la plus liquide.

Points clés à retenir

Arthur Hayes a évoqué la naïveté, voire l'ignorance, des investisseurs en cryptomonnaies qui n'avaient aucune idée du fonctionnement d'une plateforme (CEX) . Dans les récentes déclarations de faillite, les créanciers supposaient que ces entreprises de trading réalisaient des opérations d'arbitrage extrêmement sophistiquées qui les rendaient insensibles à la volatilité du marché.

Mais ce n'est plus le cas. Désormais, les investisseurs savent que ces sociétés n'étaient rien de plus qu'une bande de spéculateurs sans scrupules, adeptes des positions à long terme. Leur seule différence avec le commun des mortels résidait dans les milliards de dollars qu'ils disposaient à investir.

La majorité des Bitcoin a été vendue par les sociétés de gestion de cryptomonnaies et toutes les grandes entreprises de trading. Les seuls actifs restants sont des cryptomonnaies sans valeur, des participations de sociétés crypto privées et des jetons de prévente bloqués. La manière dont un tribunal des faillites traitera finalement ces actifs n'aura aucune incidence sur l'évolution du marché baissier. Hayes estdent que ces entités ne disposent pas Bitcoin supplémentaires à vendre.

Arthur constate que les mineurs Bitcoin ont contracté des prêts et qu'avec le début du marché baissier, ils ont été contraints de liquider leurs avoirs en BTC pour rembourser leurs dettes. Par conséquent, leurs avoirs Bitcoin ont diminué. Glassnode propose un graphique remarquable illustrant la variation nette sur 30 jours de la quantité de Bitcoin détenue par les mineurs.

Les graphiques suivants analysent comment ces vagues de crise du crédit crypto ont affecté les mineurs et quelles ont été leurs réactions.

Depuis le début de la crise financière cet été, les mineurs ont vendu une quantité importante de Bitcoin. Ils n'ont d'autre choix que de le faire pour honorer leurs dettes colossales en monnaie fiduciaire. Même sans dette, ils doivent payer leurs factures d'électricité, et comme le prix du Bitcoinest très bas, ils doivent en vendre encore davantage pour maintenir leurs installations en fonctionnement. Certains mineurs ont péri ou ont été contraints de réduire leurs activités, ce qui explique les fluctuations du hashrate. 

Arthur Hayes estime que le Bitcoin est de nouveau en hausse. Il attribue cette flambée en grande partie au resserrement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine. 

J'ignore si la Réserve fédérale américaine recommencera à imprimer de l'argent, et quand. Cependant, je pense que le marché des bons du Trésor américain deviendra dysfonctionnel courant 2023 en raison du resserrement de la politique monétaire de la Fed. À ce moment-là, je m'attends à ce que la Fed remette la planche à billets en marche, et là, c'est le chaos : Bitcoin et tous les autres actifs à risque s'envoleront.

Arthur Hayes

Le marché des cryptomonnaies est en chute libre depuis des mois et les investisseurs ont subi des pertes. La reprise est imminente, mais le chemin sera long et semé d'embûches avant que le marché ne se stabilise.