La vendita di Bitcoin arriva alla fine e 7 punti chiave – Arthur Hayes

In un recente post sul blog su Medium, l'ex CEO di BitMEX Arthur Hayes afferma che Bitcoin ha probabilmente raggiunto il suo fondo. Hayes sostiene che la vendita forzata di Bitcoin da parte di istituzioni di prestito centralizzate e minatori di Bitcoin è probabilmente terminata. Coloro che erano tenuti a vendere i loro asset l'avrebbero già fatto. Poiché la maggior parte dei prestatori di criptovalute centralizzate è attualmente in rosso, non estraggono più prestiti o garanzie da liquidare.

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Secondo Arthur Hayes, lo status di Bitcoin come riserva di valore tra le criptovalute garantirà che guidi l'ecosistema fuori dall'ombra. Facendo ciò, invita gli investitori a concentrarsi sull'attività dei prezzi di Bitcoin per determinare se il mercato ha raggiunto o meno il suo fondo.

Secondo lui, le organizzazioni centralizzate di prestito e trading, le operazioni di mining di Bitcoin e gli speculatori ordinari hanno contribuito al calo delle criptovalute, mentre i veri credenti cripto hanno beneficiato dell'inverno cripto. Dice che nessuno vuole mai dichiarare fallimento, ed è tuttavia evitabile.

Molti nella comunità cripto non hanno ancora compreso come il fallimento degli scambi cripto centralizzati impatti sul valore di Bitcoin. Ecco come funziona tutto. Immagina di essere un'azienda di trading che ha preso in prestito denaro da CEX A; tuttavia, CEX A richiede il rimborso entro una settimana e devi conformarti. Come azienda di trading, essere richiamati durante un mercato rialzista ha poche conseguenze.

 Esistono numerosi CEL che ti presteranno denaro in modo che tu non debba liquidare i tuoi investimenti attuali. Tuttavia, quando il mercato rialzista svanisce e si verifica una restrizione di credito su tutto il mercato, i CEL spesso richiamano i loro prestiti simultaneamente. Senza accesso a ulteriori finanziamenti, le aziende di trading devono vendere le loro posizioni per soddisfare i requisiti di capitale.

Prima dell'attuale implosione dei mercati delle criptovalute, la categoria più grande di prestiti garantiti erano i prestiti garantiti da Bitcoin e macchinari di mining di Bitcoin. Pertanto, quando le cose iniziano a deteriorarsi, i CEL iniziano a vendere Bitcoin, poiché è l'asset più comunemente usato per garantire i prestiti E la criptovaluta più liquida.

Punti chiave

Arthur Hayes ha affrontato la naiveità, o forse l'ignoranza, degli investitori cripto che non avevano alcun concetto di come operi un CEX. Nelle recenti domande di fallimento, i prestatori hanno assunto che queste attività di trading si impegnassero in operazioni di arbitraggio super intelligenti che li rendevano impermeabili alla volatilità di mercato.

Ma non è più così. Ora gli investitori sono consapevoli che queste società non erano nient'altro che una banda di giocatori degeneri e long-only. L'unica distinzione tra loro e la popolazione generale era che avevano miliardi di dollari con cui giocare.

La maggior parte del Bitcoin è stata venduta da CEL e tutte le grandi aziende di trading. Gli unici asset rimasti sono shitcoin illiquidi, partecipazioni di aziende cripto private e token di pre-vendita bloccati. Come una corte fallimentare gestisca infine questi asset è irrilevante per l'evoluzione del mercato orso. Hayes è convinto che queste entità non abbiano Bitcoin extra da vendere.

Arthur osserva che i minatori di Bitcoin hanno contratto prestiti e, una volta iniziato il mercato orso, sono stati costretti a liquidare le loro riserve di BTC per estinguere i debiti. Di conseguenza, le loro riserve di Bitcoin sono diminuite. Glassnode produce un grafico incredibile che raffigura la variazione netta a 30 giorni nella quantità di Bitcoin detenuta dai minatori.

I grafici successivi analizzano come queste ondate di crisi del credito cripto abbiano influenzato i minatori e cosa abbiano fatto in risposta.

Dall'inizio della crisi finanziaria nell'estate, i minatori sono stati venditori netti di una quantità sostanziale di Bitcoin. Devono farlo per rimanere aggiornati sui loro enormi importi di debito in fiat. Anche se non hanno debiti, devono comunque pagare i costi elettrici e, poiché il prezzo del Bitcoin è così basso, devono vendere ancora di più per mantenere in funzione la struttura. Alcuni minatori sono periti o sono stati costretti a ridurre le loro operazioni. Questo è evidenziato dalle fluttuazioni del hashrate. 

Arthur Hayes crede che BTC sia di nuovo in aumento. Segnala che le politiche di restrizione della FED hanno molto a che fare con il picco. 

Non so quando o se la Federal Reserve degli Stati Uniti inizierà a stampare denaro di nuovo. Tuttavia, credo che il mercato del Tesoro degli Stati Uniti diventi disfunzionale da qualche parte nel 2023 a causa delle politiche monetarie restrittive della Fed. A quel punto, mi aspetto che la Fed accenda la stampante bancaria, e poi boom shaka-laka — Bitcoin e tutte le altre attività a rischio schizzeranno al rialzo.

Arthur Hayes

Il mercato cripto è in una spirale discendente da mesi e gli investitori cripto hanno subito alcuni colpi. Il recupero è imminente. Tuttavia, sarà una strada lunga e accidentata prima che il mercato sia stabile.