Bitcoin mantém a coroa como o ativo de melhor desempenho neste ano

O Bitcoin permanece no topo dos gráficos como o ativo de melhor desempenho em 2024, independentemente de sua consoliação teimosa.

Ele fechou o Q3 com um aumento de 2,5%, recuperando-se de sua queda anterior no Q2. Desde atingir um máximo histórico em março, o Bitcoin permaneceu principalmente em faixa.

A criptomoeda principal negociou entre US$ 70K e US$ 54K por grande parte dos últimos seis meses. Ela não rompeu em nenhuma direção decisiva.

Ativos tradicionais performam melhor que o Bitcoin no Q3

Muitos ativos tradicionais fizeram melhor, pois as taxas de juros mais baixas contrabalançaram os temores de uma recessão.

As ações, que tiveram um bom desempenho nos últimos anos, viram o crescimento de grandes empresas subperformar, enquanto as ações de utilidade, imóveis e ações de valor de pequena capitalização tiveram um trimestre melhor.

Até o ouro estava em chamas, atingindo novos máximos históricos, enquanto o Bitcoin permaneceu preso. A volatilidade tem saltou este ano. Em agosto, o VIX atingiu níveis que só foram vistos três vezes na história.

O comportamento do Bitcoin no Q3 foi bastante alinhado com suas tendências sazonais habituais. O terceiro trimestre é geralmente o mais fraco para o Bitcoin com base em sua mediana de retorno, não em médias distorcidas.

O leve ganho de 2,5% não é surpreendente. Mas setembro, que é geralmente o mês mais fraco do BTC, viu um aumento surpreendente este ano.

Também houve um grande aumento na correlação do Bitcoin com as ações. A correlação móvel de 90 dias atingiu 0,46 no final do trimestre.

Para aqueles que pensam que o Bitcoin é uma versão alavancada das ações dos EUA, isso não está exatamente correto. Historicamente, sua correlação média de 90 dias é 0,12. Então isso não é normal.

Grandes detentores e vendedores estão no comando

O terceiro trimestre também foi tudo sobre grandes detentores distribuindo ou vendendo seu Bitcoin. As falências da Mt. Gox e Genesis finalmente estavam encerrando, e os governos estavam se desfazendo de Bitcoin apreendido. 

Cerca de 204.000 Bitcoin mudaram de mãos, a maioria acontecendo a um preço médio de US$ 62K por Bitcoin. Isso soma mais de US$ 12,6 bilhões em negociações. 

Apesar da enorme quantidade de Bitcoin em movimento, houve pouco impacto no mercado. Os credores não correram para despejar seu Bitcoin recém-adquirido. Mas as notícias constantes de venda potencial prejudicaram o humor do mercado. Muito.

O mercado também viu o surgimento de ETFs de Bitcoin à vista enquanto o grande BlackRock continuava a aumentar seus saldos. No total, US$ 4,3 bilhões fluíram para os ETFs.

A iShares da BlackRock reuniu 4,6 vezes mais do que seu concorrente mais próximo, a Fidelity. A Grayscale finalmente respondeu lançando seu Grayscale Bitcoin Mini Trust, que possui a taxa de patrocinador mais baixa da indústria.

O fundo atraiu US$ 422 milhões e ocupou firmemente o terceiro lugar, embora a franquia geral da Grayscale tenha sofrido um golpe. Mesmo após todos os resgates, o ETF ainda arrecada 2/3 da receita da indústria.

Política cripto na América

O candidato presidencial Donald Trump tem tentado conquistar a comunidade cripto. Em julho, ele compareceu à conferência Bitcoin 2024 em Nashville, fazendo um grande apelo à comunidade.

Sua conexão com a indústria cripto começou no início deste ano, quando ele convidou os detentores de NFTs da Trump para seu resort Mar-a-Lago.

E foi nessa conferência que ele prometeu mais, incluindo a criação de uma “reserva de Bitcoin” usando Bitcoins confiscados.

Foi uma decisão inteligente, já que 52 milhões de americanos atualmente detêm criptomoedas, de acordo com a Stand with Crypto.

Kamala Harris não abraçou totalmente a indústria cripto como Trump, mas ela tem algumas das elites mais importantes da indústria fazendo lobby por ela agora, sendo a mais notável Mark Cuban.

De qualquer forma, quem vencer, espera-se que a indústria vá melhor do que foi sob Biden.

Uma vitória de Trump traria obviamente maiores ganhos para as criptomoedas, mas mesmo se ele perder, é improvável que ele desapareça silenciosamente. Sua presença ativa pode beneficiar os preços do Bitcoin.

Corporações reforçam apostas no Bitcoin

O interesse corporativo no Bitcoin continuou a crescer durante o terceiro trimestre. A MicroStrategy, bem conhecida por suas enormes holdings de Bitcoin, continuou a emitir notas conversíveis para comprar ainda mais. A empresa agora possui 252.220 Bitcoins, valendo cerca de US$ 15,2 bilhões.

A Marathon Digital comprou US$ 249 milhões em Bitcoin, financiados por notas conversíveis. Outras empresas, como Semler Scientific, Metaplanet, Cathedra e OneMedNet, adotaram estratégias de tesouraria em Bitcoin ou aumentaram suas participações.

A BNY Mellon obteve uma isenção da controversa SAB 121 da SEC, que exige que as empresas públicas relatem criptomoedas custodiadas em seus balanços patrimoniais.

Mas o verdadeiro potencial está nos ativos digitais que representam ativos do mundo real (RWAs). Fundos de mercado monetário tokenizados, como o USD Institutional Digital Liquidity Fund da BlackRock e o OnChain U.S. Government Money Fund da Franklin Templeton.

Cortes de juros e estímulo impulsionam os mercados

Setembro trouxe boas notícias para os mercados quando o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) cortou as taxas de juros pela primeira vez desde março de 2020.

Embora todos estivessem esperando um corte, o FOMC foi além do esperado, dando um impulso sólido aos mercados. O Bitcoin se beneficiou disso, assim como outros ativos.

Por volta da mesma época, o Banco Popular da China (PBOC) introduziu várias medidas para impulsionar sua economia estagnada. As ações chinesas dispararam e o ouro atingiu mais um recorde histórico.

A atividade na rede Bitcoin foi tranquila neste trimestre. A única exceção foi o lançamento do protocolo de staking Babylon, que aumentou temporariamente o tráfego e as taxas.

Os mineradores ainda estão se ajustando ao halving que ocorreu em abril. Esse evento causou uma queda na dificuldade, tirando taxas de hash não econômicas do ar.

Mas os mineradores públicos não diminuíram o ritmo. Eles estão expandindo suas operações adquirindo mais terras e instalações, com alguma consolidação acontecendo na indústria.

As tempestades e os altos preços de energia durante o verão levaram a cortes, mas à medida que o outono se aproxima, espera-se que a taxa de hash da rede cresça.

Uma eleição tensa à frente e mais crescimento para o Bitcoin

A próxima eleição presidencial será o principal evento do quarto trimestre. Harris e Trump estão empatados na corrida.

Se Trump vencer, podemos esperar mudanças no topo da SEC, com o inimigo público nº 1, Gary Gensler, provavelmente sendo substituído por alguém mais favorável às criptomoedas.

As opções de ETF de Bitcoin estão um passo mais perto de serem negociadas, com a SEC aprovando opções no IBIT. A Options Clearing Corp (OCC) e a CFTC ainda precisam aprovar as etapas finais, mas é apenas uma questão de tempo.

Embora haja a chance de esse processo se arrastar como aconteceu com os ETFs de paládio e platina, a indústria está confiante de que as opções nos ETFs de Bitcoin receberão o visto verde até o final do ano.

Ao mesmo tempo, dois novos ativos cripto (XRP e Solana) também estão disputando o status de ETF. 

A SEC está atualmente em litígio contra a Ripple, criadora do XRP, e a Solana foi classificada como um valor mobiliário em processos judiciais contra a Coinbase e Binance.

A oferta global de dinheiro continua a crescer, impulsionada pelas políticas monetárias mais frouxas dos EUA e da China. Embora não seja uma correlação perfeita com o preço do Bitcoin, existe uma relação. 

Políticas monetárias expansionistas devem beneficiar um ativo de oferta fixa como o Bitcoin. Os grandes vendedores que assombraram os mercados de Bitcoin no terceiro trimestre agora estão principalmente fora de cena.

A maioria das falências de 2022, incluindo FTX, pagou os credores. As distribuições da FTX serão feitas em dinheiro, e o Bitcoin que detinha provavelmente já foi convertido.

Os governos ainda detêm US$ 16,8 bilhões em Bitcoin. O Reino Unido está considerando vender seu estoque de US$ 3,9 bilhões, mas nenhum plano sólido foi feito.

Espera-se que o governo dos EUA continue reduzindo sua posição, mas o timing e os valores permanecem incertos. O quarto trimestre tem sido historicamente o melhor trimestre para o Bitcoin.