Биткоин сохраняет корону лучшего актива года

Биткоин остаётся на вершине графиков как лучший актив в 2024 году, несмотря на его упрямую консолидацию.

Он закрыл третий квартал с ростом на 2,5%, отскочив от более раннего падения во втором квартале. С тех пор как он достиг исторического максимума в марте, Биткоин в основном торговался в диапазоне.

Ведущая криптовалюта торговалась между 70 тыс. и 54 тыс. долларов большую часть последних шести месяцев. Она не вышла ни в каком решительном направлении.

Традиционные активы показали лучшие результаты, чем Биткоин, в Q3

Многие традиционные активы показали лучшие результаты, поскольку снижение процентных ставок countered страхам перед рецессией.

Акции, которые демонстрировали хороший рост в последние несколько лет, показали, что крупнокапитализационные акции роста отстали, в то время как акции коммунальных услуг, недвижимости и акции малой капитализации с высокой стоимостью показали лучший квартал.

Даже золото было на подъёме, достигая новых исторических максимумов, в то время как Биткоин оставался застрявшим. Волатильность вскочили в этом году. В августе индекс VIX достиг уровней, которые наблюдались в истории только три раза.

Поведение Биткоина в третьем квартале было в значительной степени согласовано с его обычными сезонными тенденциями. Третий квартал обычно является самым слабым для Биткоина, основываясь на медианной доходности, а не на искажённых средних значениях.

Небольшой рост на 2,5% не удивителен. Но сентябрь, который обычно является самым слабым месяцем для BTC, в этом году получил неожиданный импульс.

Также произошло значительное увеличение корреляции Биткоина с акциями. Скользящая корреляция за 90 дней достигла 0,46 к концу квартала.

Для тех, кто считает, что Биткоин является версией акций США с плечом, это не совсем верно. Исторически его средняя корреляция за 90 дней составляет 0,12. Так что это ненормально.

Крупные держатели и продавцы контролируют ситуацию

Третий квартал также был посвящён крупным держателям, либо распределяющим, либо продающим свои Биткоины. Банкротства Mt. Gox и Genesis наконец-то закрывались, а правительства избавлялись от конфискованных Биткоинов. 

Около 204 000 Биткоинов сменили владельцев, большая часть сделок произошла по средней цене 62 тыс. долларов за Биткоин. Это составляет более 12,6 млрд долларов в сделках. 

Несмотря на огромный объём перемещаемых Биткоинов, влияние на рынок было незначительным. Кредиторы не спешили сбрасывать свои недавно приобретённые Биткоины. Но постоянные новости о потенциальных продажах ухудшили настроение рынка. Сильно.

Рынок также увидел рост спотовые Bitcoin ETF по мере того как крупный BlackRock продолжал увеличивать свои балансы. Всего в ETF поступило 4,3 млрд долларов.

iShares от BlackRock собрал в 4,6 раза больше, чем его ближайший конкурент Fidelity. Grayscale наконец отреагировал, запустив свой Grayscale Bitcoin Mini Trust, который имеет самую низкую комиссию спонсора в отрасли.

Фонд привлек 422 млн долларов и уверенно занял третье место, хотя общий бренд Grayscale пострадал. Даже после всех оттоков ETF всё ещё собирает 2/3 доходов отрасли.

Криптополитика в Америке

Кандидат в президенты Дональд Трамп пытается завоевать симпатии крипто-сообщества. В июле он появился на конференции Bitcoin 2024 в Нэшвилле, сделав огромное обращение к сообществу.

Его связь с криптоиндустрией началась раньше в этом году, когда он пригласил держателей NFT Trump на свой курорт Мар-а-Лаго.

Именно на этой конференции он пообещал больше, включая создание «резерва Биткоинов» с использованием конфискованных Биткоинов.

Это было умное решение, так как, согласно Stand with Crypto, в настоящее время 52 миллиона американцев держат криптовалюту.

Камала Харрис не полностью поддержала криптоиндустрию, как Трамп, но у неё есть несколько очень влиятельных элит индустрии, лоббирующих её интересы прямо сейчас, самым заметным из которых является Марк Кьюбан.

В любом случае, независимо от того, кто победит, ожидается, что индустрия будет развиваться лучше, чем при Байдене.

Победа Трампа, очевидно, принесёт большие выгоды для крипто, но даже если он проиграет, маловероятно, что он тихо исчезнет из виду. Его активное присутствие может положительно сказаться на ценах Биткоина.

Корпорации удваивают ставки на Биткоин

Корпоративный интерес к Биткоину продолжал расти в течение третьего квартала. MicroStrategy, известная своими огромными запасами Биткоинов, продолжала выпускать конвертируемые облигации для покупки ещё большего количества. Компания теперь владеет 252 220 Биткоинами стоимостью около 15,2 млрд долларов.

Marathon Digital купила Биткоинов на 249 млн долларов, профинансировав это через конвертируемые облигации. Другие компании, такие как Semler Scientific, Metaplanet, Cathedra и OneMedNet, либо приняли стратегии казначейства в Биткоинах, либо увеличили свои запасы.

BNY Mellon получил освобождение от противоречивого правила SAB 121 SEC, которое требует от публичных компаний отчитываться о криптоактивах, находящихся на хранении, в своих балансах.

Но реальный потенциал заключается в цифровых активах, представляющих реальные активы (RWA). Токенизированные фонды денежного рынка, такие как BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund и Franklin Templeton’s OnChain U.S. Government Money Fund.

Снижение ставок и стимулы поддерживают рынки

Сентябрь принёс хорошие новости для рынков, когда Федеральная комиссия по открытым рынкам (FOMC) снизила процентные ставки впервые с марта 2020 года.

Хотя все ожидали снижения, FOMC пошёл дальше, чем предполагалось, дав рынкам сильный импульс. Биткоин получил выгоду от этого, как и другие активы.

Примерно в то же время Народный банк Китая (PBOC) ввёл несколько мер для оживления своей вялой экономики. Китайские акции взлетели, а золото достигло нового исторического максимума.

Активность сети в сети Биткоин в этом квартале была спокойной. Единственным исключением стал запуск протокола стейкинга Babylon, который временно увеличил трафик и комиссии.

Майнеры всё ещё адаптируются к халвингу, который произошёл в апреле. Это событие привело к снижению сложности, вынудив неэкономичные хешрейты отключиться.

Но публичные майнеры не замедляются. Они расширяют свои операции, приобретая больше земли и объектов, при этом в отрасли происходит некоторая консолидация.

Штормы и высокие цены на энергию летом привели к сокращению, но по мере приближения осени ожидается рост хешрейта сети.

Напряжённые выборы впереди и дальнейший рост Биткоина

Предстоящие президентские выборы станут главным событием четвёртого квартала. Харрис и Трамп идут вровень в этой гонке.

Если победит Трамп, мы можем ожидать изменений на вершине SEC, где главный враг №1 Гэри Генслер, вероятно, будет заменён кем-то более дружелюбным к крипто.

Опционы на Биткоин ETF находятся на шаг ближе к торговле, так как SEC одобрила опционы на IBIT. Корпорация по расчётам по опционам (OCC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) всё ещё должны утвердить финальные шаги, но это лишь вопрос времени.

Хотя есть шанс, что этот процесс может затянуться, как это было с ETF на палладий и платину, индустрия уверена, что опционы на Биткоин ETF получат зелёный свет к концу года.

В то же время два новых криптоактива (XRP и Solana) также борются за статус ETF. 

В настоящее время SEC ведёт судебные разбирательства против Ripple, создателя XRP, а Solana была признана ценной бумагой в исках против Coinbase и Binance.

Глобальная денежная масса продолжает расти, движимая более мягкой монетарной политикой США и Китая. Хотя это не идеальная корреляция с ценой Биткоина, связь существует. 

Экспансионистская монетарная политика должна принести пользу активу с фиксированным предложением, такому как Биткоин. Крупные продавцы, которые преследовали рынки Биткоина в третьем квартале, теперь в основном ушли из поля зрения.

Большинство банкротств из 2022, включая FTX, выплатили кредиторам. Распределения средств FTX будут проводиться в наличных, а Биткоины, которые они держали, вероятно, уже конвертированы.

Правительства всё ещё держат Биткоинов на сумму 16,8 млрд долларов. Великобритания рассматривает возможность продажи своих запасов на 3,9 млрд долларов, но конкретных планов пока не принято.

Ожидается, что правительство США продолжит сокращать свои позиции, но сроки и суммы остаются неясными. Четвёртый квартал исторически был лучшим кварталом для Биткоина.