Bitcoin conserve sa couronne en tant que meilleur actif cette année

Bitcoin reste au sommet des graphiques en tant que meilleur actif en 2024, indépendamment de sa consolidation tenace.

Il a clôturé le T3 avec une hausse de 2,5 %, rebondissant après sa baisse précédente au T2. Depuis son plus haut historique en mars, Bitcoin est resté principalement dans une fourchette.

L'apex des cryptomonnaies a négocié entre 70 000 $ et 54 000 $ pendant une grande partie des six derniers mois. Il n'a pas rompu dans aucune direction décisive.

Les actifs traditionnels performant mieux que Bitcoin au T3

De nombreux actifs traditionnels ont mieux performé car la baisse des taux d'intérêt a contré les craintes de récession.

Les actions, qui avaient connu une bonne période au cours des dernières années, ont vu la croissance des grandes capitalisations sous-performer, tandis que les actions de services publics, l'immobilier et les actions de petites capitalisations à valeur ont eu un meilleur trimestre.

Même l'or était en feu, atteignant de nouveaux plus hauts historiques, tandis que Bitcoin restait coincé. La volatilité a ont bondi cette année. En août, le VIX a atteint des niveaux qui n'ont été vus que trois fois dans l'histoire.

Le comportement de Bitcoin au T3 était assez conforme à ses tendances saisonnières habituelles. Le troisième trimestre est généralement le plus faible pour Bitcoin sur la base de sa médiane de rendement, sans moyennes biaisées.

La légère hausse de 2,5 % n'est pas surprenante. Mais septembre, qui est généralement le mois le plus faible pour BTC, a connu un regain inattendu cette année.

Il y a également eu une forte augmentation de la corrélation de Bitcoin avec les actions. La corrélation glissante sur 90 jours a atteint 0,46 à la fin du trimestre.

Pour ceux qui pensent que Bitcoin est une version à effet de levier des actions américaines, ce n'est pas tout à fait exact. Historiquement, sa corrélation moyenne sur 90 jours est de 0,12. Donc ce n'est pas normal.

Les grands détenteurs et vendeurs sont aux commandes

Le troisième trimestre a également été marqué par les grands détenteurs soit distribuant, soit vendant leur Bitcoin. Les faillites de Mt. Gox et Genesis se sont enfin refermées, et les gouvernements se débarrassaient du Bitcoin confisqué. 

Environ 204 000 Bitcoin ont changé de mains, la plupart se faisant à un prix moyen de 62 000 $ par Bitcoin. Cela représente plus de 12,6 milliards de dollars de transactions. 

Malgré le volume énorme de Bitcoin en mouvement, il y a eu peu d'impact sur le marché. Les créanciers ne se sont pas précipités pour vendre leur Bitcoin nouvellement acquis. Mais les nouvelles constantes de ventes potentielles ont nui à l'humeur du marché. Beaucoup.

Le marché a également vu la montée de les ETF Bitcoin spot alors que le grand BlackRock continuait d'augmenter ses soldes. Au total, 4,3 milliards de dollars ont afflué dans les ETF.

iShares de BlackRock a récolté 4,6 fois plus que son rival le plus proche, Fidelity. Grayscale a enfin répondu en lançant son Grayscale Bitcoin Mini Trust, qui présente les frais de sponsor les plus bas de l'industrie.

Le fonds a attiré 422 millions de dollars et s'est solidement classé troisième, bien que la franchise globale de Grayscale ait subi un revers. Même après toutes les sorties, l'ETF génère toujours 2/3 des revenus de l'industrie.

La politique crypto en Amérique

Le candidat présidentiel Donald Trump a essayé de séduire la communauté crypto. En juillet, il est apparu à la conférence Bitcoin 2024 à Nashville, faisant un appel massif à la communauté.

Son lien avec l'industrie crypto a commencé plus tôt cette année lorsqu'il a invité les détenteurs de NFT Trump à sa résidence de Mar-a-Lago.

Et c'est à cette conférence qu'il a promis plus, y compris la mise en place d'une « réserve de Bitcoin » utilisant les Bitcoins confisqués.

C'était une décision intelligente car 52 millions d'Américains détiennent actuellement des cryptomonnaies, selon Stand with Crypto.

Kamala Harris n'a pas pleinement embrassé l'industrie crypto comme Trump l'a fait, mais elle a quelques élites très importantes de l'industrie qui font du lobbying pour elle en ce moment, la plus notable étant Mark Cuban.

Quoi qu'il en soit, quel que soit le gagnant, l'industrie devrait mieux performer que sous Biden.

Une victoire de Trump apporterait évidemment de plus grandes victoires pour la crypto, mais même s'il perd, il est peu probable qu'il disparaisse silencieusement. Sa présence active pourrait bénéficier aux prix du Bitcoin.

Les entreprises renforcent leur engagement envers Bitcoin

L'intérêt des entreprises pour Bitcoin a continué de croître au T3. MicroStrategy, bien connue pour ses énormes holdings de Bitcoin, a continué à émettre des obligations convertibles pour en acheter encore plus. L'entreprise possède désormais 252 220 Bitcoin d'une valeur d'environ 15,2 milliards de dollars.

Marathon Digital a acheté 249 millions de dollars de Bitcoin, financés par des obligations convertibles. D'autres entreprises comme Semler Scientific, Metaplanet, Cathedra et OneMedNet ont soit adopté des stratégies de trésorerie Bitcoin, soit augmenté leurs holdings.

BNY Mellon a obtenu une exemption de la SAB 121 controversée de la SEC, qui oblige les entreprises publiques à déclarer la crypto détenue en garde sur leurs bilans.

Mais le véritable potentiel réside dans les actifs numériques représentant des actifs du monde réel (RWA). Les fonds monétaires tokenisés comme le BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund et le Franklin Templeton OnChain U.S. Government Money Fund.

Les baisses de taux et les stimuli stimulent les marchés

Septembre a apporté de bonnes nouvelles aux marchés lorsque le Comité fédéral des opérations sur le marché ouvert (FOMC) a baissé les taux d'intérêt pour la première fois depuis mars 2020.

Alors que tout le monde s'attendait à une baisse, le FOMC est allé plus loin que prévu, donnant une impulsion solide aux marchés. Bitcoin en a bénéficié, tout comme d'autres actifs.

Peu après, la Banque populaire de Chine (PBOC) a introduit plusieurs mesures pour relancer son économie stagnante. Les actions chinoises ont bondi et l'or a atteint un nouveau plus haut historique.

L'activité du réseau sur le réseau Bitcoin a été calme ce trimestre. La seule exception a été le lancement du protocole de staking Babylon, qui a temporairement augmenté le trafic et les frais.

Les mineurs s'ajustent toujours au halving qui s'est produit en avril. Cet événement a provoqué une baisse de la difficulté, poussant les taux de hachage non économiques hors ligne.

Mais les mineurs publics n'ont pas ralenti. Ils étendent leurs opérations en acquérant plus de terrains et d'installations, avec une certaine consolidation se produisant dans l'industrie.

Les tempêtes et les prix élevés de l'énergie pendant l'été ont conduit à des restrictions, mais à mesure que l'automne approche, le taux de hachage du réseau devrait augmenter.

Une élection tendue à venir et plus de croissance pour Bitcoin

La prochaine élection présidentielle sera l'événement principal du T4. Harris et Trump sont au coude à coude dans la course.

Si Trump gagne, nous pouvons nous attendre à des changements au sommet de la SEC, l'ennemi public n°1 Gary Gensler étant probablement remplacé par quelqu'un de plus favorable à la crypto.

Les options sur les ETF Bitcoin sont une étape plus proches d'être négociées, la SEC ayant approuvé les options sur IBIT. L'Options Clearing Corp (OCC) et la CFTC doivent encore approuver les étapes finales, mais ce n'est qu'une question de temps.

Bien qu'il y ait une chance que ce processus traîne en longueur comme ce fut le cas pour les ETF sur le palladium et le platine, l'industrie est confiante que les options sur les ETF Bitcoin obtiendront le feu vert d'ici la fin de l'année.

Dans le même temps, deux nouveaux actifs crypto (XRP et Solana) sont également en lice pour le statut d'ETF. 

La SEC est actuellement en litige contre Ripple, le créateur de XRP, et Solana a été étiquetée comme une valeur mobilière dans des poursuites contre Coinbase et Binance.

La masse monétaire mondiale continue de croître, stimulée par les politiques monétaires plus assouplies des États-Unis et de la Chine. Bien que ce ne soit pas une corrélation parfaite avec le prix de Bitcoin, il y a une relation. 

Les politiques monétaires expansionnistes devraient bénéficier à un actif à offre fixe comme Bitcoin. Les gros vendeurs qui ont hanté les marchés Bitcoin au T3 sont maintenant pour la plupart hors de picture.

La plupart des faillites de 2022, y compris FTX, ont remboursé les créanciers. Les distributions de FTX seront effectuées en espèces, et le Bitcoin qu'il détenait est probablement déjà converti.

Les gouvernements détiennent toujours 16,8 milliards de dollars de Bitcoin. Le Royaume-Uni envisage de vendre ses 3,9 milliards de dollars de stocks, mais aucun plan solide n'a été établi.

Le gouvernement américain devrait continuer à réduire sa position, mais le calendrier et les montants restent incertains. Le T4 a historiquement été le meilleur trimestre pour Bitcoin.