ビットコイン、今年最高のパフォーマンス資産として王座を維持

ビットコインは、頑固なコンソリデーションにもかかわらず、2024年で最高のパフォーマンスを収めた資産としてトップに留まっています。

第3四半期は2.5%の上昇で終了し、第2四半期の以前の下落から反発しました。3月に新史上最高値を記録して以来、ビットコインは主にレンジバウンドで推移しています。

主要な暗号資産は、過去6ヶ月の大部分で7万ドルから5万4千ドルの間で取引されていました。決定的な方向へのブレイクアウトはありませんでした。

伝統的資産がQ3でビットコインを上回るパフォーマンス

金利低下が景気後退の懸念に対抗したため、多くの伝統的資産がより良いパフォーマンスを示しました。

過去数年間で好調だった株式は、大型株成長株が下振れた一方で、ユーティリティ株、不動産、小型株バリュー株がより良い四半期を迎えました。

ゴールドも新史上最高値を記録して好調でした。一方、ビットコインは停滞していました。ボラティリティは 木曜日に 今年このようになりました。8月、VIXは歴史上3回しか見られないレベルに達しました。

第3四半期のビットコインの行動は、通常の季節的なトレンドとほぼ一致していました。第3四半期は、歪んだ平均ではなく中央値に基づくと、通常ビットコインにとって最も弱い期間です。

わずかな2.5%の利益は驚くべきことではありません。しかし、通常はBTCにとって最も弱い月である9月は、今年驚くべき上昇を見せました。

ビットコインの株式との相関関係も大幅に上昇しています。ローリング90日の相関関係は、四半期終了までに0.46に達しました。

ビットコインが米国株式のレバレッジ版だと考えている人にとって、それは正確ではありません。歴史的に、その平均90日の相関関係は0.12です。したがって、これは正常ではありません。

主要保有者と売り手が主導

第3四半期は、大口保有者がビットコインを分配または売却することに集中していました。Mt. GoxとGenesisの破産手続きがようやく終了し、政府が没収されたビットコインを売却していました。 

約20万4,000ビットコインが取引され、その大部分がビットコインあたり平均6万2千ドルで取引されました。これは126億ドル以上の取引額に相当します。 

大量のビットコインが動いたにもかかわらず、市場への影響はほとんどありませんでした。債権者は新しく取得したビットコインを急いで売却しませんでした。しかし、潜在的な売却に関する絶え間ないニュースは市場の雰囲気を害しました。非常に大きな影響がありました。

市場ではまた、 スポット型ビットコインETF の台頭も見られました。BlackRockは残高を増やし続け、合計で43億ドルがETFに流入しました。

BlackRockのiSharesは、最も近い競合他社であるFidelityの4.6倍を集めました。Grayscaleはついに、業界で最も低いスポンサー手数料を持つGrayscale Bitcoin Mini Trustをローンチすることで対応しました。

このファンドは4億2,200万ドルを集め、確実に3位を獲得しましたが、Grayscaleの全体的なフランチャイズは打撃を受けました。すべての流出にもかかわらず、このETFは業界収益の3分の2を依然として獲得しています。

アメリカの暗号資産政治

大統領候補のドナルド・トランプは、暗号資産コミュニティの支持を得ようとしています。7月、彼はナッシュビルで開催されたBitcoin 2024カンファレンスに出席し、コミュニティに対して大きなアピールを行いました。

彼と暗号資産業界とのつながりは、今年初めにTrump NFT保有者を彼のマラ・ラゴリゾートに招待したことに始まりました。

そして、このカンファレンスで彼は、没収されたビットコインを使用して「ビットコイン準備金」を設定するなど、さらなる約束を行いました。

Stand with Cryptoによると、現在5,200万人の米国民が暗号資産を保有しているため、これは賢明な決定でした。

カマラ・ハリスはトランプほど暗号資産業界を完全に受け入れているわけではありませんが、現在、彼女のために業界のトップエリートがロビー活動を行っており、最も注目すべき人物は マーク・キューバン.

いずれにせよ、勝者に関わらず、業界はバイデン政権下よりも良いパフォーマンスを発揮すると予想されています。

トランプの勝利は明らかに暗号資産にとってより大きな勝利をもたらしますが、彼が敗北した場合でも、静かに影を薄めることは unlikely です。彼の積極的な存在感は、ビットコイン価格に利益をもたらす可能性があります。

企業、ビットコインへの投資を倍増

企業の間でのビットコインへの関心は第3四半期を通じて成長し続けました。大規模なビットコイン保有で知られるMicroStrategyは、さらに多くの購入のために転換社債を発行し続けました。同社は現在、約152億ドル相当の25万2,220ビットコインを保有しています。

Marathon Digitalは、転換社債を通じて資金調達し、2億4,900万ドル相当のビットコインを購入しました。Semler Scientific、Metaplanet、Cathedra、OneMedNetなどの他の企業も、ビットコイン財務戦略を採用するか、保有量を増やしました。

BNY Mellonは、公開企業がバランスシートに保管された暗号資産を報告することを義務付けるSECの物議を醸すSAB 121から免除されました。

しかし、真の潜在性は現実の資産（RWA）を表すデジタル資産にあります。BlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity FundやFranklin TempletonのOnChain U.S. Government Money Fundのようなトークン化されたマネーマーケットファンドです。

利下げと景気刺激が市場を押し上げる

9月、連邦公開市場委員会（FOMC）が2020年3月以来初めて金利を引き下げたため、市場に朗報がもたらされました。

誰もが利下げを期待していましたが、FOMCは予想を超えた措置を取り、市場に確固たる追い風を与えました。ビットコインはこれにより恩恵を受け、他の資産も同様でした。

ほぼ同時に、中国人民銀行（PBOC）は停滞した経済を活性化させるためのいくつかの措置を導入しました。中国株は急騰し、ゴールドは新たな最高値を記録しました。

この四半期のビットコインネットワーク上のネットワークアクティビティは静かでした。唯一の例外は、Babylonステーキングプロトコルのローンチで、一時的にトラフィックと手数料が増加しました。

マイナーは4月に発生したハルビングに適応し続けています。このイベントは難易度の低下を引き起こし、非経済的なハッシュレートをオフラインに追い込みました。

しかし、公開マイナーは活動を縮小していません。彼らはより多くの土地と施設を取得して事業を拡大しており、業界ではいくつかの統合も起きています。

夏の嵐と高いエネルギー価格により減産がありましたが、秋が近づくと、ネットワークのハッシュレートは成長すると予想されています。

緊張した選挙とビットコインのさらなる成長

今後の大統領選挙は、第4四半期の主要イベントになります。ハリスとトランプは接戦を繰り広げています。

トランプが勝利した場合、SECのトップに变化が期待され、公敵#1であるGary Genslerは、暗号資産により友好的な人物に置き換えられる可能性があります。

ビットコインETFオプションが取引される一歩手前です。SECがIBITのオプションを承認しました。オプション清算公社（OCC）とCFTCは最終ステップを承認する必要がありますが、それは時間の問題です。

このプロセスがパラジウムやプラチナETFの場合のように長期化する可能性はありますが、業界はビットコインETFのオプションが年末までに承認されると確信しています。

同時に、2つの新しい暗号資産（XRPとSolana）もETF承認を争っています。 

SECは現在、XRPの作成者であるRippleと訴訟中であり、Solanaは訴訟において証券と見なされています。 Coinbase そしてBinance。

米国と中国の緩和的な金融政策により、世界のマネーサプライは成長を続けています。ビットコインの価格との完全な相関関係ではありませんが、関係性は存在します。 

拡張的な金融政策は、ビットコインのような固定供給の資産にとって利益となります。第3四半期にビットコイン市場を悩ませていた大口売り手は、ほとんど姿を消しました。

2022からの破綻の大部分は、 FTX, 債権者への返済を完了しました。FTXの配当は現金で行われ、同社が保有していたビットコインはすでに売却済みとみられます。

政府は依然として168億ドル相当のビットコインを保有しています。英国は39億ドルの保有分を売却するかどうか検討中ですが、具体的な計画はまだありません。

米国政府は保有分を売却し続けると見られていますが、時期と金額は不明です。第4四半期は歴史的にビットコインにとって最も好調な四半期でした。