Bitcoin disparou para US$ 97.044 na terça-feira, subindo 4,5% em um único dia após despencar abaixo de US$ 90.000 no início da semana. O mercado de criptomoedas em geral acompanhou a tendência, com o índice CoinDesk 20 subindo 3,9%.
Os investidores correram para reposicionar suas posições depois que novos dados de inflação apontaram para uma economia em desaceleração, desencadeando uma onda de apetite ao risco tanto em criptomoedas quanto em ações.
As principais ações ligadas ao setor de criptomoedas também registraram altas. A Coinbase subiu mais de 3%, enquanto a MicroStrategy teve um aumento superior a 5%. Empresas de mineração como a Mara Holdings e a Core Scientific apresentaram altas semelhantes, com valorização de aproximadamente 5%, à medida que os investidores aproveitaram o momento positivo.
Os números da inflação alteram o sentimento
O Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics) divulgou um aumento de 0,2% no índice de preços ao produtor (IPP) em dezembro, ficando abaixo da projeção de 0,4% feita por economistas consultados pela Dow Jones. A inflação subjacente do IPC também ficou abaixo do esperado, em 3,5%, aquém da previsão de 3,8%.
Esses números de inflação mais baixos do que o esperado despertaram otimismo entre os investidores, impulsionando a demanda por ativos voltados para o crescimento, como Bitcoin. No entanto, o mercado de títulos contou uma história diferente. O rendimento do título do Tesouro de 10 anos disparou para 4,82%, seu nível mais alto em 14 meses.
Essa alta defias expectativas, já que dados de inflação mais fracos normalmente sinalizam menos aumentos nas taxas de juros ou até mesmo possíveis cortes. Os analistas rapidamente investigaram mais a fundo, apontando diversos fatores que impulsionaram a reação incomum do mercado de títulos.
Os gastos defimaciços do governo dos EUA são um dos principais culpados. A dívida pública total atingiu a impressionante marca de US$ 36,2 trilhões em dezembro, com US$ 1 trilhão adicionado em apenas 105 dias. As projeções sugerem que a dívida nacional poderá chegar a US$ 40 trilhões até fevereiro de 2026.
A inundação do mercado de títulos com novas dívidas aumentou a oferta, derrubando os preços dos títulos e elevando os rendimentos. A incerteza em torno da futura presidência de Donald Trump também contribuiu para agravar a situação. As preocupações com as tarifas fortaleceram o dólar americano, pressionando o Bitcoin.
Entretanto, os prêmios de prazo — essencialmente a compensação extra que os investidores de longo prazo exigem por assumirem riscos — estão em seus níveis mais altos desde a pandemia, refletindo uma crescente preocupação com as perspectivas econômicas.
Os investidores Bitcoin aproveitam a volatilidade
Na semana passada, Bitcoin caiu drasticamente após dados de empregotrondo que o esperado impulsionarem os rendimentos dos títulos. Investidores, assustados com o aumento dos rendimentos e as tarifas propostas por Trump, fugiram em massa de ativos de risco.
Apesar da volatilidade, Bitcoin ainda acumula alta de 3% no ano e continua sendo um dos favoritos entre os investidores que gostam de correr riscos. Tom Lee, da Fundstrat, não se abala. Em entrevista ao programa "Squawk Box" da CNBC, ele afirmou: "Bitcoin pode cair para US$ 70.000 no curto prazo, mas a trajetória de longo prazo continua otimista. Podemos vê-lo terminar o ano entre US$ 200.000 e US$ 250.000."
Os investidores em criptomoedas estão se preparando para mais turbulência. Janeiro já era esperado como um mês instável, mas a volatilidade do mercado pode se estender por todo o primeiro trimestre, à medida que os dados de inflação e a política fiscal continuam a enviar sinais contraditórios.
Uma análise mais detalhada dos rendimentos dos títulos oferece mais contexto para as oscilações do Bitcoin. Os rendimentos reais dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos — rendimentos ajustados pela inflação — subiram mais de 50 pontos-base desde o início dos cortes nas taxas de juros no terceiro trimestre de 2024.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) subiram 40 pontos-base durante o mesmo período. Embora ambos tenham aumentado, esses movimentos são insignificantes em comparação com o aumento de 117 pontos-base no rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos desde que o Federal Reserve começou a flexibilizar as taxas de juros.
Analistas apontam os prêmios de prazo como a peça que faltava no quebra-cabeça. Essa categoria, que engloba riscos não relacionados à inflação ou ao crescimento econômico, disparou para níveis recordes em uma década. A economia dos EUA pode estar em apuros.
