بيتكوين تستعيد 97 ألف دولار مع بيانات التضخم الأمريكية التي تدفع زخماً للمخاطرة

ارتفع بيتكوين مرة أخرى إلى 97,044 دولار يوم الثلاثاء، متصاعداً بنسبة 4.5% في يوم واحد بعد أن هوى دون 90,000 دولار في وقت سابق من الأسبوع. تبع ذلك السوق الأوسع للعملات المشفرة، مع مؤشر CoinDesk 20 الذي ارتفع بنسبة 3.9%.

تسابق المتداولون لإعادة التموضع بعد أن أشارت بيانات التضخم الجديدة إلى اقتصاد يبرد، مما أدى إلى زخم مخاطرة عبر كل من العملات المشفرة والأسهم.

ارتفعت أيضاً الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة. ارتفع Coinbase بأكثر من 3%، بينما أضافت MicroStrategy أكثر من 5%. سجلت شركات التعدين مثل Mara Holdings و Core Scientific قفزات مماثلة، متصاعدة بنسبة حوالي 5% بينما استغل المستثمرون الزخم الصاعد.

تغيير أرقام التضخم للمشاعر

كشف مكتب إحصاءات العمل عن زيادة بنسبة 0.2% في مؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر ديسمبر، متخلفاً عن توقعات 0.4% من قبل الاقتصاديين الذين استطلعت آراءهم Dow Jones. جاء تضخم CPI الأساسي أيضاً أقل من المتوقع عند 3.5%، أقل من التوقعات البالغة 3.8%.

أشعلت أرقام التضخم الأخف من المتوقع تفاؤلاً بين المستثمرين، مما دفع الطلب على الأصول الموجهة للنمو مثل بيتكوين. ومع ذلك، قصص سوق السندات قصة مختلفة. ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.82%، وهو أعلى مستوى في 14 شهراً.

هذا الارتفاع يتعارض مع التوقعات حيث تشير بيانات التضخم اللينة عادةً إلى تقليل زيادات أسعار الفائدة أو حتى خفضها المحتملة. سارع المحللون إلى التعمق أكثر، مشيرين إلى عدة عوامل تدفع رد فعل سوق السندات غير المعتاد.

إنفاق العجز الهائل للحكومة الأمريكية هو أحد الأسباب الرئيسية. وصل إجمالي الدين العام إلى 36.2 تريليون دولار مذهلة في ديسمبر، مع إضافة 1 تريليون دولار في 105 يوماً فقط. تشير التوقعات إلى أن الدين الوطني قد يصل إلى 40 تريليون دولار بحلول فبراير 2026. 

إغراق سوق السندات بالدين الجديد زاد العرض، مما سحب أسعار السندات لأسفل ودفع العوائد لأعلى. عدم اليقين المحيط بالرئاسة القادمة لـ دونالد ترامب أضاف وقوداً للنار. مخاوف التعريفات الجمركية عززت الدولار الأمريكي، مما وضع ضغطاً على بيتكوين.

في الوقت نفسه، علاوات الأجل – وهي بشكل أساسي التعويض الإضافي الذي يطالب به المستثمرون طويلو الأجل لتحمل المخاطر – هي في أعلى مستوياتها منذ الجائحة، مما يعكس قلقاً متزايداً بشأن الآفاق الاقتصادية.

متداولو بيتكوين يركبون التقلبات

في الأسبوع الماضي، انخفض بيتكوين بشدة بعد بيانات التوظيف الأقوى من المتوقع التي دفعت عوائد السندات للصعود. هرب المستثمرون، الذين فزعوا من ارتفاع العوائد والرسوم الجمركية المقترحة من ترامب، من أصول المخاطرة بأعداد كبيرة.

على الرغم من هذه الأرجوحة، لا يزال بيتكوين مرتفعاً بنسبة 3% منذ بداية العام ويظل مفضلاً لدى المستثمرين الباحثين عن المخاطرة. توم لي من Fundstrat غير متأثر. تحدث في برنامج "Squawk Box" على CNBC، وقال: "قد ينخفض بيتكوين إلى 70,000 دولار على المدى القصير، لكن المسار طويل الأمد يبقى صعودياً. قد نراه ينتهي العام في مكان ما بين 200,000 دولار و 250,000 دولار."

المتداولون في العملات المشفرة يستعدون لمزيد من الفوضى. كان من المتوقع أن يكون يناير صعباً، لكن تقلبات السوق قد تمتد خلال الربع الأول بينما تستمر بيانات التضخم والسياسة المالية في إرسال إشارات مختلطة.

نظرة أقرب على عوائد السندات توفر سياقاً أكثر لتحركات بيتكوين. ارتفعت العوائد الحقيقية على سندات الخزانة لأجل 30 عاماً – العوائد المعدلة للتضخم – أكثر من 50 نقطة أساس منذ بدء خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث من عام 2024.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) 40 نقطة أساس خلال الفترة نفسها. بينما ارتفع كلاهما، فإن التحركات تتلاشى مقارنة بارتفاع 117 نقطة أساس في عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات منذ أن بدأت الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف الأسعار.

يشير المحللون إلى علاوات الأجل على أنها قطعة اللغز المفقودة. الفئة، التي تلتقط المخاطر غير المتعلقة بالتضخم أو النمو الاقتصادي، تضخمت إلى مستويات عالية في العقد. قد تكون الاقتصاد الأمريكي في مشكلة.