Bitcoin إلى 97,044 دولارًا أمريكيًا يوم الثلاثاء، مرتفعةً بنسبة 4.5% في يوم واحد بعد انخفاضها إلى ما دون 90,000 دولار أمريكي في وقت سابق من الأسبوع. وتبعها سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا، حيث ارتفع مؤشر CoinDesk 20
سارع المتداولون إلى إعادة تموضعهم بعد أن أشارت بيانات التضخم الجديدة إلى تباطؤ الاقتصاد، مما أدى إلى ارتفاع المخاطر في كل من العملات المشفرة والأسهم.
ارتفعت أسهم كبرى الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة أيضًا. ارتفع سهم كوين بيس بأكثر من 3%، بينما أضاف مايكروستراتيجي أكثر من 5%. وحققت شركات التعدين، مثل مارا هولدينغز وكور ساينتيفيك، قفزات مماثلة، حيث ارتفعت بنحو 5%، مستفيدةً من استفادة المستثمرين من الزخم الصعودي.
أرقام التضخم تغير المشاعر
كشف مكتب إحصاءات العمل عن ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 0.2% لشهر ديسمبر، وهو ما يقل عن توقعات الاقتصاديين الذين استطلعت آراؤهم من داو جونز والبالغة 0.4%. كما جاء معدل التضخم الأساسي لأسعار المستهلك أقل من المتوقع عند 3.5%، أي أقل من المتوقع عند 3.8%.
أثارت أرقام التضخم التي جاءت أقل من المتوقع تفاؤلاً بين المستثمرين، مما عزز الطلب على الأصول الموجهة نحو النمو مثل Bitcoin. إلا أن سوق السندات شهد تطوراً مختلفاً. فقد ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 4.82%، وهو أعلى مستوى له في 14 شهراً.
defiهذا الارتفاع التوقعات، إذ عادةً ما تُشير بيانات التضخم الأضعف إلى تراجع في رفع أسعار الفائدة أو حتى احتمال خفضها. وسارع المحللون إلى التعمق في تحليلاتهم، مشيرين إلى عدة عوامل دفعت سوق السندات إلى رد فعل غير اعتيادي.
يُعدّ عجز الإنفاق الحكومي الأمريكي defiأحد الأسباب الرئيسية. فقد بلغ إجمالي الدين العام 36.2 تريليون دولار في ديسمبر، مع إضافة تريليون دولار خلال 105 أيام فقط. وتشير التوقعات إلى أن الدين الوطني قد يصل إلى 40 تريليون دولار بحلول فبراير 2026.
أدى إغراق سوق السندات بديون جديدة إلى زيادة العرض، مما أدى إلى انخفاض أسعار السندات وارتفاع العائدات. كما زاد عدم اليقين المحيط برئاسة دونالد ترامب المقبلة من تأجيج الوضع. وعززت مخاوف التعريفات الجمركية الدولار الأمريكي، مما ضغط على Bitcoin.
وفي الوقت نفسه، وصلت أقساط التأمين طويلة الأجل ــ وهي في الأساس التعويض الإضافي الذي يطلبه المستثمرون طويلي الأجل لتحمل المخاطر ــ إلى أعلى مستوياتها منذ الجائحة، وهو ما يعكس القلق المتزايد بشأن التوقعات الاقتصادية.
تجار Bitcoin يستغلون التقلبات
في الأسبوع الماضي، انخفض Bitcoin بشكل حاد بعد بياناتtronعن الوظائف فاقت التوقعات، مما أدى إلى ارتفاع حاد في عائدات السندات. وهرع المستثمرون، خوفًا من ارتفاع العائدات والتعريفات الجمركية التي اقترحها ترامب، إلى الأصول الخطرة بأعداد كبيرة.
رغم التقلبات الحادة، لا يزال Bitcoin مرتفعًا بنسبة 3% منذ بداية العام، ويظل الخيار المفضل لدى المستثمرين المتحمسين للمخاطرة. توم لي من Fundstrat لم يتأثر. وفي حديثه لبرنامج "Squawk Box" على قناة CNBC، قال: "قد ينخفضBitcoin إلى 70,000 دولار على المدى القصير، لكن مساره على المدى الطويل لا يزال صعوديًا. قد نراه ينهي العام عند مستوى يتراوح بين 200,000 و250,000 دولار".
يستعد متداولو العملات المشفرة لمزيد من الفوضى. كان من المتوقع أن يكون شهر يناير متقلبًا، لكن تقلبات السوق قد تمتد خلال الربع الأول، إذ تستمر بيانات التضخم والسياسة المالية في إرسال إشارات متضاربة.
إن النظر عن كثب إلى عوائد السندات يُوفر سياقًا أوضح لتقلبات Bitcoin. فقد ارتفعت العوائد الحقيقية لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا - بعد تعديلها وفقًا للتضخم - بأكثر من 50 نقطة أساس منذ بدء تخفيضات أسعار الفائدة في الربع الثالث من عام 2024.
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم (TIPS) بمقدار 40 نقطة أساس خلال الفترة نفسها. ورغم ارتفاع كليهما، إلا أن هذه الزيادة ضئيلة مقارنةً بالارتفاع الذي بلغ 117 نقطة أساس في عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات منذ أن بدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تخفيف أسعار الفائدة.
يشير المحللون إلى أقساط التأمين لأجل محدد باعتبارها الحلقة المفقودة في اللغز. وقد تضخمت هذه الفئة، التي ترصد مخاطر غير مرتبطة بالتضخم أو النمو الاقتصادي، إلى أعلى مستوياتها في عقد من الزمان. وقد يواجه الاقتصاد الأمريكي مأزقًا.
