Bitcoin riconquista $97k mentre i dati sull'inflazione USA guidano un rally orientato al rischio

Bitcoin è tornato a $97.044 martedì, salendo del 4,5% in un singolo giorno dopo essere sceso sotto $90.000 all'inizio della settimana. Il mercato crypto più ampio ha seguito l'esempio, con il indice CoinDesk 20 in aumento del 3.9%.

I trader si sono affrettati a riposizionarsi dopo che nuovi dati sull'inflazione hanno indicato un'economia in raffreddamento, innescando un rally risk-on sia nelle crypto che nelle azioni.

Anche le azioni principali correlate alle crypto sono salite. Coinbase ha guadagnato oltre il 3%, mentre MicroStrategy ha aggiunto più del 5%. Le società minerarie come Mara Holdings e Core Scientific hanno registrato salti simili, salendo di circa il 5% mentre gli investitori capitalizzavano sul momentum al rialzo.

I numeri sull'inflazione cambiano il sentiment

Il Bureau of Labor Statistics ha rivelato un aumento dello 0,2% nell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) per dicembre, inferiore alla proiezione dello 0,4% degli economisti intervistati da Dow Jones. L'inflazione Core CPI è anche uscita più bassa del previsto al 3,5%, sotto la prevista 3,8%.

Questi numeri sull'inflazione più leggeri del previsto hanno acceso l'ottimismo tra gli investitori, guidando la domanda per asset orientati alla crescita come Bitcoin. Tuttavia, il mercato obbligazionario ha raccontato una storia diversa. Il rendimento del Treasury a 10 anni è salito al 4,82%, il suo livello più alto in 14 mesi.

Questo aumento ha contraddetto le aspettative poiché dati sull'inflazione più morbida tipicamente segnalano meno aumenti dei tassi o persino potenziali tagli ai tassi. Gli analisti si sono affrettati ad approfondire, indicando diversi fattori che guidano la reazione insolita del mercato obbligazionario.

La massiccia spesa per deficit del governo degli Stati Uniti è uno dei principali colpevoli. Il debito pubblico totale ha raggiunto uno sbalorditivo $36,2 trilioni a dicembre, con $1 trilione aggiunto in soli 105 giorni. Le proiezioni suggeriscono che il debito nazionale potrebbe raggiungere $40 trilioni entro febbraio 2026. 

Inondare il mercato obbligazionario con nuovo debito ha aumentato l'offerta, trascinando verso il basso i prezzi dei bond e spingendo i rendimenti verso l'alto. L'incertezza surrounding la prossima presidenza di Donald Trump ha anche alimentato il fuoco. Le preoccupazioni sui dazi hanno rafforzato il dollaro statunitense, mettendo sotto pressione Bitcoin.

Nel frattempo, i premi per termine – essenzialmente il compenso extra che gli investitori a lungo termine richiedono per assumere rischi – sono ai livelli più alti dalla pandemia, riflettendo una crescente inquietudine riguardo alle prospettive economiche.

I trader di Bitcoin cavalcano la volatilità

La scorsa settimana, Bitcoin è crollato bruscamente dopo dati sull'occupazione più forti del previsto hanno fatto impennare i rendimenti obbligazionari. Gli investitori, spaventati dai rendimenti in aumento e dai dazi proposti da Trump, sono fuggiti dagli asset risk in massa.

Nonostante il rollercoaster, Bitcoin è ancora su del 3% da inizio anno e rimane un preferito tra gli investitori affamati di rischio. Tom Lee di Fundstrat non è scosso. Parlando su “Squawk Box” di CNBC, ha detto: “Bitcoin potrebbe scendere a $70.000 nel breve termine, ma la traiettoria a lungo termine rimane rialzista. Potremmo vederlo finire l'anno da qualche parte tra $200.000 e $250.000.”

I trader crypto si stanno preparando per più caos. Gennaio era previsto come roccioso, ma la volatilità del mercato potrebbe estendersi fino al primo trimestre mentre i dati sull'inflazione e la politica fiscale continuano a inviare segnali contrastanti.

Un'occhiata più da vicino ai rendimenti obbligazionari fornisce più contesto per le oscillazioni di Bitcoin. I rendimenti reali sui Treasury a 30 anni – rendimenti aggiustati per l'inflazione – sono aumentati di oltre 50 punti base dall'inizio dei tagli ai tassi nel Q3 2024.

I rendimenti dei Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sono saliti di 40 punti base durante lo stesso periodo. Sebbene entrambi siano aumentati, i movimenti sono pallidi in confronto al balzo di 117 punti base nel rendimento del Treasury a 10 anni dall'inizio del Federal Reserve nell'allentamento dei tassi.

Gli analisti stanno indicando i premi per termine come il pezzo mancante del puzzle. La categoria, che cattura i rischi non correlati all'inflazione o alla crescita economica, è esplosa a livelli decennali. L'economia degli Stati Uniti potrebbe essere in difficoltà.