Martedì, Bitcoin indice CoinDesk 20 in rialzo del 3,9%.
I trader si sono affrettati a riposizionarsi dopo che i nuovi dati sull'inflazione hanno evidenziato un raffreddamento dell'economia, innescando un rally di propensione al rischio sia nelle criptovalute che nelle azioni.
Anche i principali titoli azionari adiacenti alle criptovalute hanno registrato un rialzo. Coinbase ha guadagnato oltre il 3%, mentre MicroStrategy ha guadagnato oltre il 5%. Società minerarie come Mara Holdings e Core Scientific hanno registrato balzi simili, salendo di circa il 5%, mentre gli investitori hanno capitalizzato sulla spinta al rialzo.
I numeri dell'inflazione cambiano il sentiment
Il Bureau of Labor Statistics ha rivelato un aumento dello 0,2% dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) a dicembre, inferiore alla previsione dello 0,4% degli economisti intervistati dal Dow Jones. Anche l'inflazione di fondo (CPI) è risultata inferiore alle attese, attestandosi al 3,5%, al di sotto del 3,8% previsto.
Questi dati sull'inflazione inferiori alle aspettative hanno acceso l'ottimismo tra gli investitori, stimolando la domanda di asset orientati alla crescita come Bitcoin. Tuttavia, il mercato obbligazionario ha raccontato una storia diversa. Il rendimento del Tesoro decennale è balzato al 4,82%, il livello più alto degli ultimi 14 mesi.
Questo aumento defile aspettative, poiché dati sull'inflazione più deboli in genere segnalano un minor numero di aumenti dei tassi o addirittura potenziali tagli. Gli analisti si sono affrettati ad approfondire la questione, indicando diversi fattori che hanno determinato questa insolita reazione del mercato obbligazionario.
L'enorme defidi spesa del governo statunitense è una delle principali cause. Il debito pubblico totale ha raggiunto la sbalorditiva cifra di 36,2 trilioni di dollari a dicembre, con un aumento di 1 trilione in soli 105 giorni. Le proiezioni indicano che il debito nazionale potrebbe raggiungere i 40 trilioni di dollari entro febbraio 2026.
L'inondazione del mercato obbligazionario con nuovo debito ha aumentato l'offerta, trascinando al ribasso i prezzi delle obbligazioni e spingendo al rialzo i rendimenti. Anche l'incertezza sulla prossima presidenza di Donald Trump ha gettato benzina sul fuoco. Le preoccupazioni sui dazi hanno rafforzato il dollaro USA, mettendo sotto pressione Bitcoin.
Nel frattempo, i premi a termine, ovvero la compensazione aggiuntiva richiesta dagli investitori a lungo termine per assumersi il rischio, hanno raggiunto i livelli più alti dall'inizio della pandemia, riflettendo il crescente malessere riguardo alle prospettive economiche.
I trader Bitcoin cavalcano la volatilità
La scorsa settimana, Bitcoin è crollato bruscamente dopo che dati sulle buste paga più solidi del previsto hanno fatto schizzaretronstelle i rendimenti obbligazionari. Gli investitori, spaventati dall'aumento dei rendimenti e dai dazi proposti da Trump, hanno abbandonato in massa gli asset rischiosi.
Nonostante le montagne russe, Bitcoin è ancora in rialzo del 3% da inizio anno e rimane una delle criptovalute preferite dagli investitori propensi al rischio. Tom Lee di Fundstrat non si è scomposto. Intervenendo a "Squawk Box" della CNBC, ha affermato: "Bitcoin potrebbe scendere a 70.000 dollari nel breve termine, ma la traiettoria a lungo termine rimane rialzista. Potremmo vederlo chiudere l'anno tra i 200.000 e i 250.000 dollari"
I trader di criptovalute si preparano a un ulteriore caos. Gennaio era previsto come un mese difficile, ma la volatilità del mercato potrebbe protrarsi per tutto il primo trimestre, poiché i dati sull'inflazione e la politica fiscale continuano a inviare segnali contrastanti.
Uno sguardo più attento ai rendimenti obbligazionari fornisce un contesto più ampio per le oscillazioni di Bitcoin. I rendimenti reali dei titoli del Tesoro trentennali – rendimenti al netto dell'inflazione – sono aumentati di oltre 50 punti base dall'inizio dei tagli dei tassi nel terzo trimestre del 2024.
I rendimenti dei Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sono saliti di 40 punti base nello stesso periodo. Sebbene entrambi siano aumentati, questi movimenti impallidiscono in confronto all'impennata di 117 punti base del rendimento dei Treasury decennali da quando la Federal Reserve ha iniziato ad allentare i tassi.
Gli analisti indicano i premi a termine come il tassello mancante del puzzle. Questa categoria, che comprende i rischi non correlati all'inflazione o alla crescita economica, è aumentata a livelli mai visti prima. L'economia statunitense potrebbe essere in difficoltà.
