Биткоин возвращается к $97k, так как данные по инфляции в США вызывают рост аппетита к риску

Биткоин снова поднялся до $97 044 во вторник, вырос на 4,5% за один день после падения ниже $90 000 ранее на неделе. Более широкий крипто-рынок последовал этому примеру, и индекс CoinDesk 20 вырос на 3.9%.

Трейдеры спешили перестроить позиции после новых данных по инфляции, указывающих на охлаждение экономики, что вызвало рост аппетита к риску как в криптовалютах, так и в акциях.

Крупные акции, связанные с криптовалютами, также выросли. Coinbase выросла более чем на 3%, а MicroStrategy добавила более 5%. Горнодобывающие компании, такие как Mara Holdings и Core Scientific, показали аналогичные скачки, взлетев примерно на 5%, поскольку инвесторы воспользовались восходящим импульсом.

Числа по инфляции меняют настроения

Бюро статистики труда США раскрыло увеличение индекса цен производителей (PPI) на 0,2% в декабре, что ниже прогноза в 0,4% экономистов, опрошенных Dow Jones. Инфляция Core CPI также оказалась ниже ожидаемой на уровне 3,5%, ниже прогнозируемых 3,8%.

Эти более легкие, чем ожидалось, цифры по инфляции разожгли оптимизм среди инвесторов, увеличив спрос на активы, ориентированные на рост, такие как Биткоин. Однако рынок облигаций рассказал другую историю. Доходность 10-летних казначейских облигаций взлетела до 4,82%, что является самым высоким уровнем за 14 месяцев.

Это повышение противоречило ожиданиям, поскольку более мягкие данные по инфляции обычно сигнализируют о меньшем количестве повышений ставок или даже потенциальном снижении ставок. Аналитики быстро начали копаться глубже, указывая на несколько факторов, вызывающих необычную реакцию рынка облигаций.

Одной из главных причин является колоссальное дефицитное финансирование правительства США. Общий государственный долг достиг ошеломляющих $36,2 трлн в декабре, при этом $1 трлн был добавлен всего за 105 дней. Прогнозы предполагают, что государственный долг может достичь $40 трлн к февралю 2026 года. 

Затопление рынка облигаций новым долгом увеличило предложение, что снизило цены на облигации и повысило доходность. Неопределенность вокруг предстоящего президентства Дональда Трампа также подлила масла в огонь. Обеспокоенность тарифами укрепила доллар США, оказывая давление на Биткоин.

Тем временем, премиум за срок — по сути, дополнительная компенсация, которую требуют долгосрочные инвесторы за принятие риска — находится на самом высоком уровне со времен пандемии, отражая растущее беспокойство по поводу экономического прогноза.

Трейдеры Биткоина ездят на волатильности

На прошлой неделе Биткоин резко упал после более сильных, чем ожидалось, данных по занятости, которые отправили доходность облигаций ввысь. Инвесторы, напуганные растущей доходностью и предложенными тарифами Трампа, массово бежали из рискованных активов.

Несмотря на эти американские горки, Биткоин все еще вырос на 3% с начала года и остается фаворитом среди инвесторов, жаждущих риска. Том Ли из Fundstrat не обеспокоен. Выступая в «Squawk Box» на CNBC, он сказал: «Биткоин может упасть до $70 000 в краткосрочной перспективе, но долгосрочный тренд остается бычьим. Мы можем увидеть его завершение года где-то между $200 000 и $250 000».

Крипто-трейдеры готовятся к новым потрясениям. Январь ожидался нестабильным, но волатильность рынка может сохраниться в течение первого квартала, поскольку данные об инфляции и фискальная политика продолжают подавать смешанные сигналы.

Более пристальное внимание к доходности облигаций дает больше контекста для колебаний Биткоина. Реальная доходность 30-летних казначейских облигаций США — доходность, скорректированная на инфляцию, — выросла более чем на 50 базисных пунктов с момента начала снижения процентных ставок в третьем квартале 2024 года.

Доходность казначейских облигаций, защищенных от инфляции (TIPS), выросла на 40 базисных пунктов за тот же период. Хотя оба показателя выросли, эти изменения бледнеют по сравнению с ростом на 117 базисных пунктов доходности 10-летних казначейских облигаций с тех пор, как Федеральная резервная система начала смягчать денежно-кредитную политику.

Аналитики указывают на премий за риск как на недостающий элемент головоломки. Эта категория, отражающая риски, не связанные с инфляцией или экономическим ростом, достигла десятилетних максимумов. Экономика США может оказаться в затруднительном положении.