O pior trimestre da Big Tech pode ser a melhor oportunidade da 2026

As grandes empresas de tecnologia, que antes pareciam imparáveis, estão lutando agora. Uma mistura de conflito no exterior, questionamentos sobre gastos massivos e sinais de alerta dos líderes das empresas fez os preços das ações caírem fortemente, mesmo com a inteligência artificial prometendo mudar os negócios para sempre.

Por anos, as maiores empresas de tecnologia podiam ignorar quaisquer problemas que atingissem a economia mais ampla. Os chefes das empresas diziam que os tempos eram difíceis, mas suas posições fortes as levariam a superar. Isso não está mais funcionando, principalmente devido aos combates no Irã que abalaram os mercados desde o início de 2026.

Empresas em todo os EUA estão correndo para adotar ferramentas de IA. Algumas pessoas comparam isso à construção de ferrovias ou à criação da internet. Mas você não saberia pelos preços das ações de tecnologia se aproximando dos relatórios de lucros do segundo trimestre.

A campanha militar dos EUA e Israel contra o Irã elevou os rendimentos dos títulos e parou o rally de tecnologia. Em vez de esperar que o Federal Reserve cortasse as taxas de juros novamente, os investidores agora temem que o banco central possa pausar seus cortes de juros ou até mesmo aumentá-los antes do fim do ano.

Essas empresas superaram a pandemia de COVID e a incerteza da guerra comercial durante a administração Trump. Mas as primeiras seis semanas do conflito no Irã foram diferentes. Alguns investidores simplesmente realizaram lucros para reduzir seu risco. As ações de tecnologia eram conhecidas como uma aposta segura. Essa reputação sofreu um golpe.

A guerra também deu aos críticos a chance de questionar práticas que a indústria havia defendido anteriormente. As dúvidas sobre se os investimentos em IA trarão retorno voltaram com força, como se Wall Street estivesse esperando uma desculpa para desafiar os altos preços das ações e um modelo de negócios não comprovado. A situação no Irã empurrou os investidores nervosos a finalmente vender.

O timing foi ruim. A guerra começou exatamente quando as preocupações com a IA estavam aumentando. Medos sobre perda de empregos, preocupações com o funcionamento incorreto da tecnologia, novas questões sobre o valor comercial da IA e sua utilidade no dia a dia. O fechamento da aplicação de vídeo com IA Sora pela OpenAI não ajudou.

Alguns investidores otimistas veem isso como um problema temporário

Os preços das ações caíram, sem dúvida. Mas daqui a seis meses, quando os combates terminarem com algum tipo de acordo, isso pode parecer um pânico breve. Afinal, olhe onde a pandemia nos deixou.

Os investidores estão recuando da tecnologia apesar dos lucros fortes, sugerindo que até mesmo um pouco de boas notícias poderia reverter a situação rapidamente. As vitórias do setor de tecnologia não superaram o impacto da guerra, mas a próxima temporada de lucros tem grandes esperanças. Os gigantes do setor de trilhões de dólares não precisam resolver o conflito. Eles só precisam sobreviver a ele.

O estrategista do Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, vê oportunidade aqui. “O desempenho inferior do setor de tecnologia também está começando a gerar oportunidades de avaliação atraentes para os investidores, pois sua avaliação, em relação ao crescimento esperado do consenso, caiu abaixo da do mercado agregado global,”

Oppenheimer escreveu na terça-feira. As taxas de crescimento permanecem fortes enquanto os preços caíram, acrescentou. Os gigantes da tecnologia dos EUA agora negociam em valores próximos ao resto do mercado.

A 2026 tem sido dura com as ações de tecnologia além da guerra

Os enormes aumentos de gastos por empresas como Microsoft e Amazon levantaram preocupações sobre o retorno desses investimentos. Os investidores temem que os custos estejam consumindo o fluxo de caixa e esticando os balanços. A Oracle é um caso extremo. Ela pegou dinheiro emprestado e recentemente demitiu 30.000 trabalhadores para financiar seus planos de infraestrutura de IA.

“A história dos avanços tecnológicos, desde a máquina a vapor até ferrovias, PCs e a internet, está repleta de exemplos de novas tecnologias que atraíram grandes somas de capital para construir a infraestrutura subjacente, o que levou, em última análise, a baixos retornos”, explicou Oppenheimer. Frequentemente, outras empresas se beneficiam mais desses investimentos do que os construtores originais.

Até o início de abril de 2026, o grupo das “Magnificent Seven” perdeu um valor combinado de US$ 1,1 trilhão em valor de mercado. “As ações das Mag Seven levaram uma surra no último trimestre”, disse Eric Jackson no Opening Bid da Yahoo Finance. “E isso é incomum para elas. Elas foram, finalmente, deixadas de lado, e muitas pessoas estão expressando frustração com seu desempenho. E isso é tipicamente um bom indicador de quando você quer começar a olhar para entrar nos nomes.”

Os insiders das empresas estão enviando sinais preocupantes

As cinco maiores empresas de tecnologia viram seus líderes vender muito mais ações do que compraram nos últimos dois anos até 2 de abril de 2026. Essas empresas são Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft e Amazon.

Desde que o S&P 500 atingiu o fundo em 9 de março de 2009, ele subiu 873% até o fechamento do pregão em 2 de abril de 2026. Essas cinco empresas tiveram um desempenho muito melhor. A Nvidia disparou mais de 85.000%. Apple, Alphabet, Microsoft e Amazon subiram cerca de 8.500%, 4.000%, 2.400% e 6.800%, respectivamente.

Apesar desse sucesso, os insiders dessas empresas venderam US$ 16,1 bilhões a mais em ações do que compraram ao longo de dois anos, segundo formulários SEC Form 4 revisados pelo Motley Fool. Os insiders da Nvidia venderam US$ 4,11 bilhões em líquido. Os insiders da Amazon despejaram US$ 10,93 bilhões. Os insiders da Apple venderam US$ 365,1 milhões. Os insiders da Alphabet desocuparam US$ 401,4 milhões. Os insiders da Microsoft venderam US$ 278,6 milhões.

O cenário de compras parece pior. Nvidia, Apple e Amazon tiveram zero compras de insiders. A Alphabet registrou apenas US$ 4,95 milhões em compras de insiders. A Microsoft totalizou apenas US$ 3,44 milhões.

O mercado de ações entrou em 2026 em sua segunda maior avaliação em 155 anos. Nas duas últimas vezes que essa medida ultrapassou 40, durante a bolha das dot-com e no início de janeiro de 2022, o S&P 500 caiu 49% e 25% depois.