Das schlechteste Quartal für Big Tech könnte 2026’s beste Gelegenheit sein

Große Tech-Unternehmen, die einst als unstopbar galten, kämpfen jetzt. Eine Mischung aus ausländischen Konflikten, Fragen zu massiven Ausgaben und Warnsignalen von Unternehmensführern hat die Aktienkurse stark fallen lassen, selbst während künstliche Intelligenz verspricht, das Geschäft für immer zu verändern.

Jahrzehntelang konnten die größten Technologieunternehmen die Probleme der breiteren Wirtschaft abtun. Unternehmenschefs sagten zwar, die Zeiten seien hart, aber ihre starke Position würde sie durchbringen. Das funktioniert nicht mehr, hauptsächlich wegen der Kämpfe im Iran, die die Märkte seit Anfang 2026 erschüttern.

Unternehmen in ganz Amerika eilen dazu, KI-Tools zu übernehmen. Manche vergleichen dies mit dem Bau von Eisenbahnen oder der Schaffung des Internets. Doch an den Aktienkursen der Tech-Branche, die in die Quartalsberichte des zweiten Quartals gehen, wäre das nicht zu erkennen.

Die US-israelische Militäroperation gegen den Iran trieb die Staatsanleiherenditen in die Höhe und stoppte den Tech-Rally. Anstatt darauf zu warten, dass die Federal Reserve die Zinssätze erneut senkt, sorgen sich Anleger nun, die Zentralbank könnte ihre Zinssenkungen aussetzen oder sogar vor Jahresende die Zinsen erhöhen.

Diese Unternehmen bewältigten die COVID-Pandemie und die Unsicherheiten des Handelskriegs während der Trump-Administration. Doch die ersten sechs Wochen des Iran-Konflikts waren anders. Einige Anleger kassierten Gewinne ein, um ihr Risiko zu verringern. Tech-Aktien galten als sichere Wette. Dieser Ruf hat einen Dämpfer erlitten.

Der Krieg gab Kritikern auch die Chance, Praktiken in Frage zu stellen, die die Branche zuvor verteidigt hatte. Zweifel daran, ob sich KI-Investitionen auszahlen, kehrten stark zurück, als ob Wall Street nach einem Ausweg suchte, um hohe Aktienkurse und ein noch nicht bewiesenes Geschäftsmodell herauszufordern. Die Situation im Iran drängte nervöse Anleger schließlich zum Verkauf.

Der Zeitpunkt war schlecht. Der Krieg begann genau in dem Moment, als Befürchtungen bezüglich der KI aufkamen. Ängste vor Jobverlusten, Sorgen darüber, dass die Technologie aus dem Ruder läuft, neue Fragen zum geschäftlichen Wert der KI und zur alltäglichen Nützlichkeit. Dass OpenAI seine KI-Videoanwendung Sora abschaltete, half ebenfalls nicht.

Einige optimistische Anleger sehen dies als vorübergehende Schwierigkeit

Die Aktienkurse sind gesunken, keine Frage. Aber in sechs Monaten, wenn der Kampf mit irgendeiner Art von Abkommen endet, könnte dies wie eine kurze Panik aussehen. Schauen wir uns doch an, wo uns die Pandemie hinterlassen hat.

Anleger ziehen sich trotz starker Quartalszahlen von der Tech-Branche zurück, was darauf hindeutet, dass selbst ein wenig gute Nachricht die Lage schnell wenden könnte. Die Erfolge der Tech-Branche konnten die Auswirkungen des Krieges nicht überkompensieren, doch die kommende Quartalsberichtsperiode weckt große Hoffnungen. Die Billionen-Dollar-Konzerne müssen den Konflikt nicht lösen. Sie müssen ihn nur überdauern.

Der Goldman-Sachs-Stratege Peter Oppenheimer sieht hier Chancen. „Die Unterperformance des Technologiesektors beginnt auch attraktive Bewertungsmöglichkeiten für Anleger zu generieren, da seine Bewertung im Verhältnis zum erwarteten Konsenswachstum unter die des globalen Gesamtmarktes gefallen ist“,

schrieb Oppenheimer am Dienstag. Die Wachstumsraten bleiben stark, während die Preise gefallen sind, fügte er hinzu. Die US-Technologie-Riesen handeln jetzt zu Werten, die nahe an denen des Rests des Marktes liegen.

2026 war hart für Tech-Aktien, jenseits des Krieges

Massive Ausgabensteigerungen von Unternehmen wie Microsoft und Amazon haben Bedenken hinsichtlich der Renditen dieser Investitionen geschürt. Anleger befürchten, dass die Kosten die Cashflows auffressen und die Bilanzen überdehnen. Oracle ist ein extremer Fall: Es nahm Kredite auf und entließ kürzlich 30.000 Mitarbeiter, um seine KI-Infrastrukturpläne zu finanzieren.

„Die Geschichte der technologischen Durchbrüche, von der Dampfmaschine über Eisenbahnen, PCs und das Internet, ist voller Beispiele für neue Technologien, die große Kapitalmengen anzogen, um die zugrunde liegende Infrastruktur aufzubauen, was letztendlich zu niedrigen Renditen führte“, erklärte Oppenheimer. Oft profitieren andere Unternehmen mehr von diesen Investitionen als die ursprünglichen Errichter.

Anfang April 2026 verlor die Gruppe der „Magnificent Seven“ einen kombinierten Marktwert von 1,1 Billionen Dollar. „Die Mag-Seven-Aktien wurden im letzten Quartal kräftig eingedeckt“, sagte Eric Jackson in Yahoo Finance’s Opening Bid. „Und das ist ungewöhnlich für sie. Sie wurden schließlich irgendwie beiseite gelassen, und viele Leute drücken ihre Frustration über ihre Leistung aus. Und das ist typischerweise ein guter Indikator dafür, wann man anfangen sollte, sich die Namen genauer anzusehen.“

Unternehmensinsider senden beunruhigende Signale

Die fünf größten Tech-Unternehmen haben gesehen, dass ihre Führungskräfte in den vergangenen zwei Jahren bis zum 2. April 2026 weit mehr Aktien verkauft als gekauft haben. Das sind Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft und Amazon.

Seit der S&P 500 am 9. März 2009 seinen Tiefpunkt erreichte, kletterte er bis zum Schlusskurs am 2. April 2026 um 873 %. Diese fünf Unternehmen schnitten noch besser ab. Nvidia stieg um mehr als 85.000 %. Apple, Alphabet, Microsoft und Amazon stiegen um jeweils rund 8.500 %, 4.000 %, 2.400 % bzw. 6.800 %.

Trotz dieses Erfolgs verkauften Insider dieser Unternehmen über zwei Jahre hinweg eine um 16,1 Mrd. USD höhere Aktienmenge, als sie kauften, laut SEC Form 4-Akten, die vom Motley Fool überprüft wurden. Nvidia-Insider verkauften netto 4,11 Mrd. USD. Amazon-Insider schütteten 10,93 Mrd. USD aus. Apple-Insider verkauften 365,1 Mio. USD. Alphabet-Insider gaben 401,4 Mio. USD ab. Microsoft-Insider verkauften 278,6 Mio. USD.

Das Bild beim Kauf sieht noch schlechter aus. Nvidia, Apple und Amazon verzeichneten null Insider-Käufe. Alphabet verzeichnete nur 4,95 Mio. USD an Insider-Käufen. Microsoft verbuchte nur 3,44 Mio. USD.

Der Aktienmarkt startete 2026 mit seiner zweithöchsten Bewertung in 155 Jahren. Bei den letzten beiden Malen, als dieser Wert 40 überschritt – während der Dotcom-Blase und Anfang Januar 2022 – fiel der S&P 500 im Anschluss um 49 % bzw. 25 %.