大型科技股最糟糕的季度可能是2026的最佳机会

曾经看似不可阻挡的大型科技公司现在正陷入困境。海外冲突、对巨额支出的质疑以及公司领导人发出的警告信号导致股价大幅下跌，尽管人工智能承诺永远改变商业。

多年来，最大的科技公司可以无视任何冲击更广泛经济的麻烦。公司高管会说形势艰难，但他们强大的地位会使他们度过难关。这不再起作用，主要是因为2026年初开始的伊朗冲突动摇了市场。

美国各地的企业都在争相采用AI工具。有些人将其比作建造铁路或创建互联网。但从科技股股价在第二季度财报发布前的走势来看，你很难察觉这一点。

美国-以色列对伊朗的军事行动推高了债券收益率，并叫停了科技股的反弹。投资者现在担心，美联储可能不会再次降息，甚至可能在年底前加息，而不是等待美联储再次降息。

这些公司熬过了新冠疫情和特朗普政府时期的贸易战不确定性。但伊朗冲突的前六周是不同的。一些投资者只是兑现利润以降低风险。科技股曾被认为是安全的选择。这种声誉受到了打击。

战争也让批评者有机会质疑该行业此前辩护的做法。关于AI投资是否会带来回报的怀疑再次强烈回归，就像华尔街一直在等待一个挑战高股价和未经证实的商业模式的借口。伊朗局势迫使紧张的投资者最终卖出。

时机不好。战争开始时，对AI的担忧正在积聚。对失业的恐惧、对技术出错的担忧、对AI商业价值的新疑问以及日常实用性。OpenAI关闭其AI视频应用Sora并没有帮助。

一些乐观的投资者认为这是暂时的麻烦

股价下跌，毫无疑问。但六个月后，当战斗以某种协议结束时，这看起来可能只是一次短暂的恐慌。毕竟，看看疫情把我们留在了哪里。

投资者正在从科技股撤资，尽管财报强劲，这表明即使是少许好消息也可能迅速扭转局势。科技股的胜利未能战胜战争的影响，但即将到来的财报季充满希望。万亿美元巨头不需要解决冲突。他们只需要熬过它。

高盛策略师Peter Oppenheimer认为这里有机会。“科技板块的跑输大盘也开始为投资者产生有吸引力的估值机会，因为其相对于预期共识增长的估值已低于全球综合市场”，

Oppenheimer周二写道。他补充说，增长率保持强劲，而价格已经下跌。美国科技巨头现在的交易价值接近市场的其余部分。

2026对科技股的打击超出了战争的影响

微软和亚马逊等公司的大幅支出增加引发了对这些投资回报的担忧。投资者担心成本正在侵蚀现金流并拉伸资产负债表。甲骨文是一个极端案例。它借入资金并最近裁减了30,000名员工，以资助其AI基础设施计划。

“从蒸汽机到铁路、个人电脑和互联网的技术突破历史，充满了新技术吸引大量资本建设基础基础设施的例子，这些最终导致了低回报，”Oppenheimer解释说。通常，其他公司从这些投资中受益更多，而不是原始建设者。

截至2026年4月初，“七巨头”集团市值合计损失1.1万亿美元。“Mag Seven股票在上个季度被狠狠打击，”Yahoo Finance的Opening Bid上的Eric Jackson说。“这对它们来说很不寻常。它们终于被搁置一旁，很多人对它们的表现表示沮丧。这通常是开始考虑买入这些股票的好指标。”

公司内部人士发出令人不安的信号

截至2026年4月2日过去的两年里，五大科技公司的领导者出售的股票数量远远超过他们购买的股票。那就是英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊。

自2009年3月9日标普500指数触底以来，截至2026年4月2日收盘，它上涨了873%。这五家公司表现更好。英伟达飙升了85,000%以上。苹果、Alphabet、微软和亚马逊分别上涨了约8,500%、4,000%、2,400%和6,800%。

尽管取得了这一成功，但根据Motley Fool审查的SEC表格4文件，这些公司的内部人士在两年内出售的股票比购买的股票多161亿美元。英伟达内部人士净卖出41.1亿美元。亚马逊内部人士抛售了109.3亿美元。苹果内部人士卖出3.651亿美元。Alphabet内部人士卸下了4.014亿美元。微软内部人士卖出2.786亿美元。

买入前景看起来更糟。英伟达、苹果和亚马逊均未出现内部人士买入。Alphabet 的内部人士买入额仅为 495 万美元。微软的内部人士买入额仅为 344 万美元。

股市在2026年以155年来第二高的估值进入。上一次该指标超过40时，分别是在互联网泡沫时期和2022年1月初，标普500指数随后分别下跌了49%和25%。