As ações da Berkshire Hathaway, classes A e B, estão em alta antes da divulgação do balanço do segundo trimestre amanhã

As ações da Berkshire Hathaway disparam apenas um dia antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre. As ações Classe A subiram 3%, fechando a US$ 711.900, enquanto as ações Classe B avançaram 2%, encerrando o pregão a US$ 494, segundo dados do Google Finance.

Isso ocorre em meio a crescentes especulações sobre duas partes importantes do portfólio da empresa: a BNSF Railway e a Kraft Heinz. Warren Buffett não disse uma palavra, mas, é claro, ele sempre mantém Wall Street na expectativa.

A empresa divulga seus resultados no sábado, e os investidores estão tentando se antecipar a qualquer informação que possa estar escondida nos números. Embora Warren Buffett raramente mencione participações individuais em seus relatórios trimestrais, o mercado está claramente atento a qualquer sinal de que a BNSF esteja prestes a reagir a uma onda de consolidação ferroviária, ou que a Kraft Heinz possa passar por uma cisão. Ambas as ideias circulam há semanas.

BNSF avalia opções enquanto rivais fecham fusão gigantesca

Os rumores sobre a BNSF Railway ganharam força desde que a Union Pacific e a Norfolk Southern assinaram um acordo de US$ 72 bilhões cashe ações. Essa fusão criaria a única ferrovia transcontinental dos Estados Unidos. E com essa dimensão, todos os outros concorrentes do setor estão repentinamente em alerta.

A CSX, outra grande empresa do setor, estaria trabalhando com o Goldman Sachs para avaliar uma medida semelhante. Isso pressiona a BNSF, que pertence integralmente à Berkshire Hathaway desde 2010, a decidir se manter a inércia ainda é uma opção viável.

Cathy Seifert, que acompanha a empresa na CFRA Research, disse na sexta-feira: "Eles normalmente não anunciam aquisições como parte dos resultados", mas acrescentou que o próximo passo da BNSF "estará no centro das atenções dos investidores". Ela também disse que a Berkshire geralmente não gosta de fazer negócios quando há pressão externa ou disputas de lances. "Historicamente, a Berkshire não gosta de fazer negócios nesse tipo de ambiente, onde há um pouco de pressão e onde existe uma expectativa de que eles vão fazer isso."

Ninguém da BNSF ou da Berkshire se pronunciou, mas analistas dizem que Warren talvez tenha que considerar aquisições de qualquer forma, apenas para acompanhar o ritmo de um setor que está se consolidando rapidamente.

No setor de alimentos embalados, a situação é igualmente caótica. A Kraft Heinz, na qual a empresa de Warren detém uma participação de 27%, estaria estudando uma possível divisão para concentrar seus esforços em marcas de crescimento mais acelerado. A empresa foi fundada em 2015 com o auxílio de Warren e da 3G Capital, mas seu desempenho não atingiu as expectativas.

O aumento dos custos e a mudança nos hábitos alimentares afetaram duramente o setor. Os americanos estão comprando menos alimentos processados, e a inflação pressionou os orçamentos familiares.

Mesmo com a alta de 3,4% nas ações da Kraft Heinz no início deste mês, a participação da Berkshire Hathaway ainda vale US$ 4,6 bilhões a menos do que o valor registrado em seus livros contábeis. É uma diferença enorme.

Já existem sinais de que a Berkshire está se afastando. Em maio, a Kraft Heinz anunciou que a empresa de Warren não teria mais assentos em seu conselho. Esse não é um detalhe que os investidores ignoraram.

A reserva Cash aumenta enquanto Warren permanece em silêncio sobre novas apostas

Uma coisa que não falta a Warren é cash. No final de março, a Berkshire Hathaway tinha quase US$ 348 bilhões em caixa, a maior quantia que a empresa já teve. O problema? Não houve nenhuma grande aquisição este ano. E ninguém sabe se isso mudará no segundo trimestre.

Mas analistas como Shields acreditam que as incertezas econômicas de Trump podem ter aberto uma janela para investimentos. "Se você agiu rápido o suficiente após o 'Dia da Libertação', havia oportunidades para fazer aquisições que se saíram muito bem desde então", disse ele. Ainda assim, sem um grande negócio, presume-se que a reserva cash só tenha aumentado.

O setor de seguros costuma ser o maior gerador de receita para a Berkshire Hathaway, mas o segundo trimestre pode mostrar sinais de desaceleração. Seifert afirmou: "Muitas seguradoras estão observando uma tendência de demanda estável, mas uma queda nos preços". Ela acrescentou que o crescimento pode ser mais fraco desta vez.

Os investidores também estão atentos para saber se Warren recomprou ações da Berkshire Hathaway durante a queda. Nos últimos trimestres, a empresa evitou recomprar ações. Isso foi amplamente interpretado como um sinal de que Warren considerava a empresa sobrevalorizada.

Mas, desde que Warren anunciou que deixaria o cargo de CEO até o final do ano, as ações Classe A caíram 12%. Essa queda pode ter dado à empresa um motivo suficiente para voltar ao mercado e recomprar ações.