ارتفعت أسهم شركة بيركشاير هاثاواي بشكل ملحوظ قبل يوم واحد فقط من إعلان الشركة نتائجها للربع الثاني. وقفز سهم الفئة (أ) بنسبة 3% ليغلق عند 711,900 دولار، بينما ارتفع سهم الفئة (ب) بنسبة 2% ليغلق عند 494 دولارًا، وفقًا لبيانات جوجل فاينانس.
يأتي هذا في ظل تزايد التكهنات حول جزأين رئيسيين من محفظة الشركة: شركة BNSF للسكك الحديدية وشركة كرافت هاينز. لم يُدلِ وارن بافيت بأي تصريح، لكنه كعادته يُبقي وول ستريت في حالة ترقب دائم.
ستعلن الشركة عن أرباحها يوم السبت، ويحاول المستثمرون استباق أي تلميحات قد تكون مخفية بين الأرقام. ورغم أن وارن نادرًا ما يتحدث عن استثماراته الفردية في التقارير الفصلية، إلا أن السوق يترقب بوضوح أي إشارة تدل على أن شركة BNSF على وشك الاستجابة لموجة اندماج شركات السكك الحديدية، أو أن شركة كرافت هاينز قد تمر بمرحلة تفكك. وقد تداولت هذه الأفكار على مدى أسابيع.
تدرس شركة BNSF الخيارات المتاحة في ظل توقيع المنافسين على اتفاقية اندماج ضخمة
ازدادت الأحاديث في قطاع السكك الحديدية حول شركة BNSF منذ توقيع شركتي يونيون باسيفيك ونورفولك ساوثرن صفقة استحواذ بقيمة 72 مليار دولار أمريكي، تشمل cashوالأسهم. سيُنشئ هذا الاندماج خط السكك الحديدية الوحيد العابر للقارات في الولايات المتحدة. ومع هذا الحجم الهائل، باتت جميع الشركات الأخرى في هذا القطاع في حالة تأهب قصوى.
تُفيد التقارير أن شركة CSX، وهي شركة كبيرة أخرى، تتعاون مع غولدمان ساكس لتقييم خطوة مماثلة. وهذا يضع شركة BNSF، المملوكة بالكامل لشركة بيركشاير هاثاواي منذ عام 2010، تحت ضغط لمعرفة ما إذا كان البقاء على الوضع الراهن خيارًا مطروحًا أصلاً.
قالت كاثي سيفرت، المحللة في شركة CFRA للأبحاث والمتخصصة في شؤون الشركة، يوم الجمعة: "عادةً لا تُعلن شركة BNSF عن عمليات الاستحواذ ضمن تقارير أرباحها"، لكنها أضافت أن خطوة BNSF التالية "ستكون محور اهتمام المستثمرين". كما أشارت إلى أن بيركشاير لا تُفضل عادةً إبرام الصفقات في ظل ضغوط خارجية أو حروب مزايدة. "تاريخيًا، لا تُفضل بيركشاير إبرام الصفقات في مثل هذه الظروف، حيث يوجد قدر من الضغط وتوقعات مسبقة بأنها ستُقدم على هذه الخطوة"
لم يعلق أحد من شركة BNSF أو بيركشاير، لكن المحللين يقولون إن وارن قد يضطر إلى النظر في عمليات الاستحواذ على أي حال، لمجرد مواكبة صناعة تشهد اندماجاً سريعاً.
أما في قطاع الأغذية المعلبة، فالوضع لا يقل فوضوية. إذ تشير التقارير إلى أن شركة كرافت هاينز، التي تمتلك شركة وارن حصة 27% فيها، تدرس إمكانية التفكيك لتركيز جهودها على العلامات التجارية الأسرع نموًا. تأسست الشركة عام 2015 بمساعدة وارن وشركة 3G Capital، لكنها لم تحقق الأداء المأمول.
أثر ارتفاع التكاليف وتغير العادات الغذائية بشدة على هذا القطاع. فالأمريكيون يشترون كميات أقل من الأطعمة المصنعة، كما أن التضخم قد ضغط على ميزانيات الأسر.
على الرغم من ارتفاع أسهم كرافت هاينز بنسبة 3.4% في وقت سابق من هذا الشهر، إلا أن حصة بيركشاير هاثاواي لا تزال أقل بـ 4.6 مليار دولار مما هو مسجل في دفاترها. هذه فجوة كبيرة.
هناك بالفعل مؤشرات على أن بيركشاير ستتنحى عن دورها. ففي مايو، أعلنت شركة كرافت هاينز أن شركة وارن لن يكون لها مقاعد في مجلس إدارتها. وهذا ليس تفصيلاً تجاهله المستثمرون.
تتزايد الأموال Cash بينما يلتزم وارن الصمت بشأن الرهانات الجديدة
أحد الأمور التي لا يعاني وارن من نقص فيها هو cash. ففي نهاية مارس، كانت شركة بيركشاير هاثاواي تمتلك ما يقارب 348 مليار دولار، وهو أكبر رصيد نقدي في تاريخ الشركة. لكن المشكلة تكمن في عدم وجود أي عمليات شراء كبيرة هذا العام. ولا أحد يعلم ما إذا كان هذا الوضع سيتغير في الربع الثاني.
لكن محللين مثل شيلدز يعتقدون أن حالة عدم اليقين الاقتصادي التي سادت في عهد ترامب ربما فتحت نافذة للاستثمار. يقول: "إذا تحركت بسرعة كافية بعد 'يوم التحرير'، لوجدت فرصًا للاستحواذ على شركات حققت أداءً جيدًا منذ ذلك الحين". ومع ذلك، في غياب صفقة بارزة، يُفترض أن السيولة cash قد ازدادت.
عادةً ما يُمثّل قطاع التأمين المصدر الأكبر للأرباح لشركة بيركشاير هاثاواي، لكن من المُحتمل أن يُظهر الربع الثاني من العام مؤشرات على تباطؤ النمو. وقالت سيفيرت: "يشهد العديد من مُؤمّني التأمين استقرارًا نسبيًا في الطلب، مع تراجع في الأسعار". وأضافت أن النمو قد يكون ضعيفًا هذه المرة.
يراقب المستثمرون أيضًا ما إذا كان وارن قد اشترى أي أسهم من بيركشاير هاثاواي خلال فترة انخفاض سعر السهم. في الأرباع الأخيرة، امتنعت الشركة عن إعادة شراء أسهمها، وهو ما اعتُبر على نطاق واسع مؤشرًا على اعتقاد وارن بأن سعر السهم مبالغ فيه.
لكن منذ أن أعلن وارن تنحيه عن منصب الرئيس التنفيذي بنهاية العام، انخفضت أسهم الفئة (أ) بنسبة 12%. وقد يكون هذا الانخفاض قد منح الشركة دافعاً كافياً للعودة إلى السوق وشراء المزيد من الأسهم.
