버크셔 해서웨이의 A주와 B주가 내일 발표될 2분기 실적 발표를 앞두고 급등하고 있다

버크셔 해서웨이의 주가는 회사가 2분기 실적을 발표하기 하루 전인 오늘 급등하고 있다. 구글 파이낸스 데이터에 따르면 클래스 A주는 3% 상승해 종가 71만 1,900달러를 기록했으며, 클래스 B주는 2% 상승해 494달러에 장을 마감했다.

이번 상승은 버핏이 말 한마디 하지 않았음에도 불구하고, 회사의 포트폴리오 중 두 가지 주요 부문인 BNSF 철도와 크래프트 하인츠에 대한 추측이 고조되고 있는 시점이다. 물론 그는 항상 월가를 추측하게 만든다.

회사는 토요일에 실적을 발표하며, 투자자들은 숫자 속에 숨겨진 어떤 것보다 앞서 나가기 위해 노력하고 있다. 워런은 분기 업데이트에서 개별 보유 종목에 대해 거의 언급하지 않지만, 시장은 분명히 BNSF가 철도 통합 물결에 반응하려는지, 아니면 크래프트 하인츠가 분할될 징후가 있는지 주시하고 있다. 이 두 가지 가설은 수 주째 떠돌아다니고 있다.

경쟁사들의 대규모 합병으로 BNSF가 옵션을 검토 중

유니온 퍼시픽과 노퍽 사던이 720억 달러의 현금 및 주식 거래를 체결한 이후 BNSF 철도에 대한 업계 소문이 더욱 커졌다. 이 합병은 미국에서 유일한 대륙 횡단 철도 회사를 탄생시킬 것이다. 그리고 그와 같은 규모를 앞두자, 해당 분야의 모든 회사가 갑자기 경계 태세에 들어갔다.

또 다른 주요 플레이어인 CSX는 골드만 삭스와 함께 유사한 이동을 평가하기 위해 작업 중인 것으로 알려졌다. 이는 버크셔 해서웨이가 2010년부터 전량 소유해 온 BNSF가 여전히 제자리에 머무르는 것이 옵션인지 파악해야 하는 압박을 가하고 있다.

CFRA 리서치의 캐시 시퍼트는 금요일 “일반적으로 실적 발표와 함께 인수 발표를 하지 않지만,”라고 말하며 BNSF의 다음 움직임이 “투자자들의 마음속에 가장 앞설 것”이라고 덧붙였다. 또한 버크셔는 외부 압력이나 입찰 경쟁이 있을 때 거래를 선호하지 않는다고 그녀는 말했다. “버크셔는 역사적으로 이러한 환경, 즉 약간의 압력이 있고 그들이 이를 수행할 것이라는 기대가 있는 상황에서 거래를 선호하지 않는다.”

BNSF나 버크셔 측의 발언은 없었으나, 분석가들은 워런이 빠르게 통합되는 산업에서 뒤처지지 않기 위해 어쩔 수 없이 인수를 고려해야 할 수도 있다고 말한다.

포장 식품 부문에서도 상황은 마찬가지로 혼란스럽다. 워런의 회사가 27% 지분을 보유한 크래프트 하인츠는 더 빠르게 성장하는 브랜드에 집중하기 위해 분할을 모색 중인 것으로 알려졌다. 이 회사는 2015년 워런과 3G 캐피탈의 도움으로 설립되었지만, 누구도 기대했던 방식으로 성과를 내지 못했다.

상승하는 비용과 변화하는 식습관이 비즈니스에 큰 타격을 입혔다. 미국인들은 가공 식품을 덜 구매하고 있으며, 인플레이션이 가계 예산을 압박하고 있다.

이번 초 크래프트 하인츠 주가가 3.4% 상승했음에도 불구하고, 버크셔 해서웨이의 지분은 장부 가치보다 여전히 46억 달러 적다. 이는 엄청난 격차다.

이미 버크셔가 손을 떼고 있다는 징후가 나타나고 있다. 5월, 크래프트 하인츠는 워런의 회사가 이사회 의석을 더 이상 갖지 않을 것이라고 발표했다. 이는 투자자들이 간과하지 않은 사항이다.

워런이 새로운 베팅에 대해 침묵하는 동안 현금 비축액이 증가하고 있다

워런이 부족하지 않은 것은 현금이다. 3월 말 기준 버크셔 해서웨이는 회사 역사상 최대 규모인 약 3,480억 달러의 현금을 보유하고 있었다. 문제는? 올해 들어 주요 매수가 없었다는 점이다. 그리고 그 상황이 2분기에 바뀔지 아무도 모른다.

하지만 실즈와 같은 분석가들은 트럼프의 경제 불확실성이 투자 기회를 열었을 수 있다고 믿는다. “‘해방의 날’ 이후 충분히 빠르게 움직였다면, 그 이후 꽤 잘해온 인수 기회가 있었다,”라고 그는 말했다. 여전히 헤드라인급 거래가 없으므로 현금 비축액은 더욱 불어났을 것으로 추정된다.

보험 사업은 일반적으로 버크셔 해서웨이의 최대 수익원이지만, 2분기에는 성장 둔화 징후가 나타날 수 있다. 시퍼트는 “많은 보험사들이 안정된 수요 추세를 보이지만 가격 경쟁력이 약화되고 있다”고 말했다. 그녀는 이번에는 성장이 부진할 수도 있다고 덧붙였다.

투자자들은 워런이 하락장에서 버크셔 해서웨이의 자사주를 매수했는지 여부도 주시하고 있다. 최근 분기 동안 이 회사는 자사주 매수를 피했다. 이는 워런이 주가가 과대평가되었다고 생각했다는 신호로 널리 해석되었다.

하지만 워런이 연말까지 CEO직에서 물러날 것이라고 발표한 이후 클래스 A주는 12% 하락했다. 이 하락은 회사가 시장에 다시 뛰어들어 주식을 매수할 충분한 이유가 되었을 수 있다.