Die Aktien von Berkshire Hathaway legten einen Tag vor der Veröffentlichung der Ergebnisse des zweiten Quartals deutlich zu. Laut Daten von Google Finance stiegen die Aktien der Klasse A um 3 % auf 711.900 US-Dollar, während die Aktien der Klasse B um 2 % auf 494 US-Dollar zulegten.
Dies geschieht vor dem Hintergrund zunehmender Spekulationen um zwei wichtige Teile des Unternehmensportfolios: BNSF Railway und Kraft Heinz. Warren Buffett hat sich dazu noch nicht geäußert, aber er lässt die Wall Street natürlich gerne im Ungewissen.
Das Unternehmen veröffentlicht am Samstag seine Geschäftszahlen, und Anleger versuchen, mögliche versteckte Informationen in den Zahlen frühzeitig zu erkennen. Obwohl Warren Buffett in Quartalsberichten selten über Einzelbeteiligungen spricht, beobachtet der Markt genau, ob BNSF auf eine Konsolidierungswelle im Eisenbahnsektor reagieren könnte oder ob Kraft Heinz sich aufspalten könnte. Beide Spekulationen kursieren bereits seit Wochen.
BNSF prüft Optionen, während Konkurrenten eine massive Fusion besiegeln
Seit Union Pacific und Norfolk Southern einen 72 Milliarden Dollar cashDeal in bar und Aktien unterzeichnet haben, hat das Gerede in der Branche um die BNSF Railway deutlich zugenommen. Durch diesen Zusammenschluss entstünde die einzige transkontinentale Eisenbahnlinie der USA. Angesichts dieser Größenordnung ist die gesamte Konkurrenz in diesem Sektor plötzlich in Alarmbereitschaft.
CSX, ein weiterer großer Akteur, arbeitet Berichten zufolge mit Goldman Sachs zusammen, um einen ähnlichen Schritt zu prüfen. Das setzt BNSF, das seit 2010 vollständig im Besitz von Berkshire Hathaway ist, unter Druck, zu entscheiden, ob ein Stillstand überhaupt noch eine Option ist.
Cathy Seifert, Analystin bei CFRA Research, sagte am Freitag: „Übernahmen werden üblicherweise nicht im Rahmen der Gewinnmitteilung bekannt gegeben.“ Sie fügte jedoch hinzu, dass der nächste Schritt von BNSF „bei den Anlegern ganz oben auf der Agenda stehen wird“. Außerdem erklärte sie, Berkshire Hathaway scheue sich in der Regel vor Transaktionen unter externem Druck oder in Bieterwettbewerben. „Berkshire Hathaway meidet traditionell solche Situationen, in denen ein gewisser Druck herrscht und erwartet wird, dass sie diese Transaktion durchführen werden.“
Weder BNSF noch Berkshire haben sich dazu geäußert, aber Analysten sagen, Warren müsse möglicherweise trotzdem Akquisitionen in Betracht ziehen, um in einer Branche, die sich rasant konsolidiert, mithalten zu können.
Auch im Bereich der verpackten Lebensmittel herrscht Chaos. Kraft Heinz, an dem Warrens Firma 27 % der Anteile hält, erwägt angeblich eine Aufspaltung, um sich auf wachstumsstärkere Marken zu konzentrieren. Das Unternehmen wurde 2015 mit Unterstützung von Warren und 3G Capital gegründet, hat aber die Erwartungen nicht erfüllt.
Steigende Kosten und veränderte Essgewohnheiten haben der Branche schwer zugesetzt. Amerikaner kaufen weniger verarbeitete Lebensmittel, und die Inflation belastet die Haushaltsbudgets.
Trotz des Kursanstiegs der Kraft Heinz-Aktien um 3,4 % Anfang des Monats ist die Beteiligung von Berkshire Hathaway immer noch 4,6 Milliarden Dollar weniger wert als in den Büchern ausgewiesen. Das ist eine enorme Diskrepanz.
Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass Berkshire sich zurückzieht. Im Mai gab Kraft Heinz bekannt, dass Warrens Firma keine Sitze mehr im Aufsichtsrat haben wird. Dieses Detail blieb den Anlegern nicht verborgen.
Warrens Cash wachsen, während er zu neuen Wetten schweigt
An cashmangelt es Warren Buffett wahrlich nicht. Ende März verfügte Berkshire Hathaway über fast 348 Milliarden Dollar – den größten Geldbetrag, den das Unternehmen je besessen hat. Das Problem? In diesem Jahr gab es keine größeren Zukäufe. Und niemand weiß, ob sich das im zweiten Quartal ändern wird.
Analysten wie Shields glauben jedoch, dass Trumps wirtschaftliche Unsicherheiten ein Zeitfenster für Investitionen eröffnet haben könnten. „Wer nach dem ‚Tag der Befreiung‘ schnell genug handelte, konnte Akquisitionen tätigen, die sich seither recht gut entwickelt haben“, sagte er. Dennoch geht man ohne einen spektakulären Deal davon aus, dass die cash Mittel weiter gewachsen sind.
Das Versicherungsgeschäft ist normalerweise der größte Umsatzträger von Berkshire Hathaway, doch im zweiten Quartal könnten sich Anzeichen einer Abschwächung zeigen. Seifert erklärte: „Viele Versicherer verzeichnen zwar eine stabile Nachfrage, aber gleichzeitig sinkende Preise.“ Sie fügte hinzu, dass das Wachstum diesmal möglicherweise schwächer ausfallen könnte.
Anleger beobachten auch, ob Warren Buffett während des Kursrückgangs Berkshire Hathaway-Aktien zurückgekauft hat. In den letzten Quartalen hatte das Unternehmen von Aktienrückkäufen abgesehen. Dies wurde weithin als Zeichen dafür gewertet, dass Warren Buffett die Aktie für überbewertet hielt.
Seit Warren jedoch seinen Rücktritt als CEO zum Jahresende angekündigt hat, sind die Aktien der Klasse A um 12 % gefallen. Dieser Kursverfall könnte dem Unternehmen Anlass genug gegeben haben, wieder Aktien am Markt zurückzukaufen.
