스테이블코인이란 무엇인가?

TL;DR 요약

• 스테이블코인은 암호화폐입니다.
• 이러한 암호화폐 자산은 법정 화폐, 상품, 심지어 다른 암호화폐와도 페그되어 있습니다.
• 테더, 바이낸스 USD, 제미니 달러, CACHE 골드 등이 대표적인 스테이블코인 예시입니다.

암호화폐 업계에 대한 투자자들의 주요 우려 중 하나는 그 예측 불가능성입니다. 한때 수천 달러 가치의 암호화폐 자산을 보유하고 있던 투자자들이 다음 순간에는 가치가 급락하여 왜 그 자산을 매수했는지 후회하기도 합니다.

이러한 인식으로 인해 많은 투자자들은 암호화폐 업계의 높은 불확실성 때문에 신중함을 유지해 왔습니다. 누구도 자신이 통제할 수 있다고 믿는 상황으로 인해 벌어들인 돈을 잃고 싶어 하지 않습니다. 그래서 어떤 시장 상황에도 관계없이 안정성을 유지하는 암호화폐 자산에 대한 아이디어가 탄생했습니다.

첫 번째 스테이블코인은 2014년 BitUSD와 NuBits를 통해 출시되었습니다. 두 자산 모두 여전히 존재하지만, 테더(Tether), 제미니 달러(Gemini Dollar), 그리고 현재 디엠(Diem)으로 알려진 페이스북 지원 리브라(Libra)의 등장 등으로 인해 상대적으로 주목을 받지 못하고 있습니다.

기술 거대 기업의 진출은 이 암호화폐 업계의 하위 섹터에 더 많은 관심을 불러일으켰으며, 예전에는 까다로웠던 개인 투자자들이 renewed confidence(새로운 자신감) 을 가지고 암호화폐 시장에 투자할 수 있는 길을 찾았습니다.

여전히 많은 이들이 답을 찾으려 하는 수백만 달러의 질문은 '스테이블코인이 정확히 무엇인가?'입니다. 아래에서 이에 대한 답변을 제공하고자 합니다.

스테이블코인이란 무엇인가요?

스테이블코인은 주로 암호화폐이지만 비트코인이나 이더리움과는 다릅니다. 후자의 자산은 가치 변동에 취약하여 일반인이 사용하거나 투자하기 어렵습니다.

스테이블코인이 암호화폐이면서 BTC(비트코인) 이나 이더리움과는 다르다면, 정확히 무엇일까요? 이름에서 알 수 있듯이 그 답은 이미 포함되어 있습니다.

스테이블코인은 외부 자산에 가치가 연동되거나 고정된 암호화폐입니다. 이러한 외부 자산은 법정 화폐이거나 금, 원유, 가스 등의 상품일 수 있습니다. 

본질적으로 스테이블코인의 가치는 이를 뒷받침하는 준비자산으로 인해 안정적이고 일정하게 유지됩니다. 이를 통해 암호화폐 시장의 높은 변동성을 극도로 낮추고, 해당 산업의 투기적 성격을 상쇄합니다. 이 아이디어는 스테이블코인이 더 많은 암호화폐 채택을 이끌고, 신뢰할 수 있으며 일관된 암호화폐 시장을 조성하는 데 기여한다는 것입니다.

스테이블코인을 보유한 투자자는 기존 금융 시스템과 새로운 암호화폐 산업의 장점을 모두 누릴 수 있습니다. 이러한 투자자는 암호화폐 세계의 보안, 프라이버시, 신속성을 유지하면서 거래를 수행할 수 있으며, 해당 자산은 법정 화폐나 가치 있는 상품으로 뒷받침되어 일반적인 암호화폐 시장의 변동성에서 자유롭습니다.

따라서 보유하는 스테이블코인의 유형과 관계없이 다음과 같은 특성을 항상 갖게 됩니다.

• 일정 수준의 준비금이나 담보로 뒷받침됩니다.
• 공급량은 항상 통제됩니다.
• 가격은 안정적으로 유지되며 이를 뒷받침하는 자산에 고정되어 있습니다.

무엇이 스테이블코인의 안정성을 유지시키는 것일까요?

우리는 암호화폐 시장에서의 활동과 무관하게 스테이블코인의 가치가 안정적임을 확인했습니다. 또한 이러한 자산이 가능한 이유는 외부 기반 자산에 페그되어 있기 때문입니다. 하지만 이러한 자산들은 어떻게 여전히 안정성을 유지할 수 있을까요?

그 답은 그리 멀지 않습니다. 스테이블코인은 페그된 법정 화폐에 매우 의존하며, 이 통화는 다시 두 가지 주요 요소를 통해 안정성을 유지합니다. 바로 다음과 같습니다:

준비금

전 세계 모든 법정 화폐는 담보 역할을 하는 기반 자산에 페그되어 있습니다. 이 기반 자산은 금이나 외환 보유고일 수 있으며, 이러한 담보의 가치는 법정 화폐 가치가 변동성이나 높은 변동 없이 안정되도록 돕습니다.

시기에 맞는 시장 조치

법정 화폐가 기반하는 자산이 있음에도 불구하고, 특정 상황에서는 그 가치가 급격히 변동할 수 있습니다. 이때 중앙은행이나 정부와 같은 당국의 시기적절한 시장 조치가 화폐 가치 유지에 기여합니다. 

이러한 당국은 법정 화폐의 수요와 공급을 효과적으로 관리하여 가격 안정성을 유지합니다.

많은 암호화폐는 일반적으로 이러한 두 가지 요소를 결여하고 있어 가격이 급격히 변동하기 쉽습니다. 암호화폐 시장은 탈중앙화되어 있어 어떤 권위나 중개자의 간섭도 받지 않으며, 가치를 뒷받침하는 준비금도 존재하지 않습니다.

반면 스테이블코인은 기반 자산을 통해 가치를 유지하는 법정 화폐에 페그되어 있습니다. 이를 통해 해당 자산의 가치는 매우 오랜 기간 동안 고정된 상태를 유지하게 됩니다.

스테이블코인의 종류 

스테이블코인은 다양한 방식으로 담보화되는 암호화폐 자산이므로 여러 유형으로 나뉩니다. 다만, 이러한 자산의 담보화 방식은 총 네 가지가 있으며 아래에서 자세히 설명합니다.

파운드 기반 스테이블코인

가장 일반적인 형태의 스테이블코인입니다. 이 유형에서는 스테이블코인이 1:1 비율로 파운드 화폐에 직접 페그됩니다. 자산은 항상 발행된 암호화폐 수량을 뒷받침하기 위해 해당 통화 준비금에 의존합니다.

파운드 기반 스테이블코인은 암호화폐 시장에서 가장 인기가 높으며, 거래소에서 거래할 수 있고 발행자에게 환급이 가능합니다.

상품 기반 스테이블코인 

파운드 기반 스테이블코인과 거의 유사하지만, 유일한 차이는 이 유형의 스테이블코인이 금, 은, 석유, 가스 등의 상품으로 뒷받침된다는 점입니다. 

암호화폐 기반 스테이블코인

스테이블코인을 뒷받침하는 데 암호화폐도 사용될 수 있습니다. 다만 이 경우 각 스테이블코인 단위당 더 많은 암호화폐가 담보로 보유됩니다. 대부분의 암호화폐 기반 스테이블코인은 1:2 비율로 운영됩니다.

이유는 간단합니다. 이러한 암호화폐 자산의 가치는 극단적으로 변동할 수 있으므로, 스테이블코인의 공급에 영향을 미치지 않도록 충분한 양의 디지털 자산을 담보로 보유해야 합니다.

여기서 요구되는 담보의 수가 방대하여 매우 인기가 없으며, 일부에서는 이를 '과도한 담보'라고 부르기도 합니다.

알고리즘 스테이블코인 

이 범주의 스테이블코인은 파생통화나 상품, 심지어 암호화폐로도 뒷받침되지 않아 비담보형으로 불립니다. 대신 이러한 스테이블코인은 항상 가격 안정성을 유지하기 위해 알고리즘에 의존합니다.

여기서는 스마트 계약이 자산의 수요와 공급을 유지하는 데 핵심적인 역할을 합니다. 스테이블코인의 가격이 너무 높게 거래될 때 시스템은 자동으로 새로운 코인을 생성하여 자산의 담보로 활용합니다. 반대로 시장이 반대 방향으로 움직일 때는 시스템을 통해 코인을 매입하여 공급량을 줄입니다.

여기서의 알고리즘은 가격 안정성을 유지하려는 규제 기관과 같은 역할을 합니다.

대표적인 스테이블코인 

현재 암호화폐 시장에는 200개 이상의 스테이블코인이 있으며 그중 일부는 다음과 같습니다:

테더 (USDT)

가장 흔한 스테이블코인 중 하나는 테더입니다. 암호화폐 자산 팀에 따르면, 이는 중앙집중식 제3자의 통제 하에 있는 실제 달러로 뒷받침됩니다.

이러한 방식을 통해 투자자들은 암호화폐 시장에서 안전하게 투자할 수 있으며, 보유 토큰의 가치가 1 달러임을 보장받을 수 있습니다. 

페트로

페트로 (Petro) 는 베네수엘라 정부가 개발한 상품 기반 암호화폐 자산입니다. 해당 국가 당국에 따르면 이 스테이블코인은 국가의 석유 매장량으로 뒷받침됩니다.

해당 자산의 개념은 정부의 경제 시스템에 만연한 고인플레이션을 극복하는 데 도움을 주는 것입니다. 다만, 이 프로젝트의 성공은 상대적으로 제한적이었습니다.

비나이스 USD (BUSD)

테터 (Tether) 와 마찬가지로 이 암호화폐 자산도 엄격하게 규제된 1:1 달러 연동 스테이블코인이라고 주장합니다. 이는 바이낸스 암호화폐 거래소에서 개발한 토큰으로, 개발팀의 영향력 덕분에 광범위한 주목과 활용을 누리고 있습니다.

해당 기업은 자사 토큰이 디지털화된 미국 달러라고 명시하고 있습니다.

또 다른 인기 있는 암호화폐 자산으로는 제미니 달러가 있으며, 이는 빈클부시 쌍둥이가 파크소스와 코인베이스와 협력하여 개발했습니다. 또 다른 주요 스테이블코인인 캐시 골드는 각 단위가 순수 금 1g으로 담보화되어 있습니다.

Dai 토큰은 반대로 암호화폐 담보형 스테이블코인입니다. 이 토큰은 사용자가 나중에 환전할 수 있는 이더리움 토큰 자산을 과다 담보화함으로써 시장에서 페그를 유지합니다.

스테이블코인의 장점 

스테이블코인은 투자자와 트레이더 모두에게 상당한 장점을 제공합니다. 주요 장점은 다음과 같습니다.

가격 안정성

스테이블코인이 다른 모든 암호화폐 자산보다 앞서는 가장 큰 장점은 가격 안정성을 보장한다는 점입니다. 해당 자산의 가치는 암호화폐 시장의 다른 자산들이 겪는 급등락에 영향을 받지 않습니다.

이 때문에 많은 코인 투자자들은 이를 암호화폐 산업의 변동성에 노출되지 않는 안전자산으로 간주하며, 인플레이션 헤지 및 부의 저축을 위한 이상적인 수단으로 여깁니다.

보안, 프라이버시 및 탈중앙화 

스테이블코인을 암호화폐 자산이라고 부른 이유는 바로 그것이 그렇기 때문입니다. 스테이블코인은 암호화폐이며, 다른 모든 암호화폐 디지털 자산과 마찬가지로 보안, 프라이버시, 탈중앙화, 저렴한 거래 수수료 등 동일한 특징을 공유합니다.

국내 및 국제 결제 처리

구 Currency 사무소 임시 감사관으로 재직했던 브라이언 브룩스는 인정했습니다. 스테이블코인이 결제 처리에 가질 잠재력이 있음을 인지한 그는 연방 은행이 스테이블코인을 활용해 결제를 처리할 수 있다고 명시한 서한을 작성했습니다.

JP 모건과 웰스 파고와 같은 주요 국제 금융 기관들도 스테이블코인이 국제 결제에 활용될 수 있음을 인정하고 있습니다. 이는 SWIFT와 같은 기존 솔루션보다 더 빠르고 저렴한 시스템을 제공합니다.

스테이블코인의 문제점

스테이블코인은 의심할 여지 없이 암호화폐 산업의 혁신적인 발전입니다. 그러나 그 개발 과정에는 다음과 같은 몇 가지 문제가 따릅니다:

규제 문제

우리는 암호화폐 산업이 탈중앙화되어 있어 당국의 간섭이나 규제 대상이 아니라고 강조해 왔습니다. 스테이블코인도 암호화폐 자산이므로 이러한 당국의 영향에서 자유로워야 합니다.

하지만 스테이블코인은 법정통화에 연동되어 있어 정부의 규제를 받기 때문에 그렇지 않습니다. 정부가 자국 법정통화에 대해 제정하는 규제나 정책은 간접적으로 해당 자산에 영향을 미치므로, 스테이블코인이 실제로 탈중앙화되었는지 의문이 제기됩니다.

안정성은 연동된 자산에 달려 있습니다

스테이블코인의 또 다른 중요한 문제는 그 안정성이 연동된 자산에 지나치게 의존한다는 점입니다. 대부분의 암호화폐 자산이 충분한 전통적 예비자산을 바탕으로 한 기초자산과 연동되어 있기는 하지만, 이러한 상황이 변할 경우 기초자산 가치의 변동은 스테이블코인 가치에도 상당한 영향을 미치게 됩니다.

투명성 문제

이는 테더가 현재 직면한 문제 중 하나입니다. 해당 토큰 발행사는 여러 차례 보유 자산에 대한 완전하고 공개적인 감사를 요구받았으나, 일관되게 이를 이행하지 못했습니다. 이로 인해 토큰이 주장하는 만큼의 준비금을 보유하고 있는지, 아니면 이러한 자산이 공중에서 무에서 유로 창출된 것인지 의문이 제기됩니다.

대부분의 발행자들은 자신의 토큰에 대한 충분한 정보나 감사 보고서를 공개하지 않아 투자자들의 자산에 대한 신뢰를 떨어뜨리는 경향이 있습니다.

마무리

스테이블코인은 암호화폐 산업에 대한 신뢰를 높이기 위해 설계된 암호화폐입니다. 최근 이 섹터는 비약적으로 성장했습니다. 이는 주저하던 회의론자들이 해당 산업의 변동성으로 인한 위협이나 두려움 없이 confidently 암호화폐 산업에 투자할 수 있는 통로를 제공했습니다.

스테이블코인 투자자는 암호화폐 산업이 제공하는 최고의 혜택을 누리면서, 기존 금융 산업이 제공하는 가격 보호도 함께 누립니다. 업계가 여전히 해결해야 할 일부 과제가 있지만, 전반적인 잠재력과 지속적인 발전은 시간이 지남에 따라 이러한 문제들이 해결될 것임을 보장합니다.