블룸버그에 따르면 월가의 강세론자들은 2026년을 앞두고 포트폴리오에 주식 비중을 늘리고 cash 보유량을 사상 최저 수준인 3.3%로 낮추는 한편, 2022년 초 이후 볼 수 없었던 수준으로 원자재 투자를 확대하고 있다.
주식 투자 비중이 빠르게 증가하고 있으며, 추가 성장에 대한 기대감이 일반적인 경고 신호를 압도하고 있습니다. S&P 500 지수가 2000년과 2022년 최고치를 경신했음에도 불구하고, 펀드 매니저들은 전혀 동요하지 않고 있습니다. 그들은 시장이 고평가되어 있다는 사실을 인정하고 투자를 유지하고 있으며, 동시에 기업들이 이를 뒷받침할 만한 엄청난 실적을 발표할 것이라는 데에도 기대를 걸고 있습니다.
투자자들은 고용 시장이 흔들리는 가운데 금리 인상 우려를 무시하고 있다
위험이 쌓여가고 있음에도 불구하고 강세론자들은 여전히dent보이고 있습니다. 미국 고용 지표가 약화 조짐을 보이고 있고, 시장은 내년 연준의 금리 인하를 두 차례로 예상하고 있음에도 불구하고 낙관론은 사라지지 않고 있습니다. 성장세가 시장을 지탱하고 있는 것입니다. 하지만 이제 그 성장세는 위태로운 상황에 놓여 있습니다.
씨티그룹의 스콧 크로너트는 현재의 상승세가 4년 차에 접어들면서 몇 가지 부담을 안고 있다고 경고했습니다. 그는 "지속적인 변동성은 예상해야 하며, 내재된 성장 기대치를 고려할 때 더욱 심화될 수 있다"며, "높은 밸류에이션이 출발점이라는 점은 시장에 걸림돌이 되지만, 극복할 수 없는 것은 아니다"라고 말했습니다
스콧은 이제 기본기가 스스로를 증명해야 하므로 실수를 용납할 여지가 없다고 덧붙였습니다.
인공지능 관련 자본 지출도 마찬가지입니다. 기술 부문, 특히 하이퍼스케일러들이 인공지능 인프라 지출이 위험한 수준에 이르렀고, 이는 재무제표에 부담을 주고 있습니다.
채권 거래자들은 상황을 예의주시하고 있습니다. 오라클의 주가가 실적 부진으로 폭락했을 때, 신용 디폴트 스왑(CDS)은 사상 최고치를 경신했습니다. 이는 전체 시장에 경고 신호를 보내는 데 충분했습니다.
한편, 2026년 수익 전망은 매우 높습니다. 모든 지역에서 두 자릿수 성장을 목표로 하고 있지만, 이는 여러 가지 요인이 순조롭게 진행될 때만 가능합니다. 아시아 지역의 경제 성장이 시급합니다.
유럽은 재정 지출을 기업 이익에 직접 투입해야 합니다. 그리고 미국에서는 모든 것이 인공지능의 성장세와 제대로 기능하는 노동 시장에 달려 있습니다.
AI와 반도체 산업의 침체 속에서 주식 순환매장 열기가 고조되고 있다
두 달 연속으로 투자자들이 AI 및 반도체 관련 주식에서 눈을 돌려 보다 전통적인 업종으로 눈을 돌리고 있다는 것이 순환매 현상으로 나타나고 있습니다. 미국과 유럽 시장 모두에서 이러한 추세가 나타나고 있지만, 지역별로 양상은 다소 다릅니다.
이는 부진한 업종에서 가치를 찾는 전략이자, 방어적인 투자와 경제적 변동성에 대한 노출을 노리는 투자이며, 향후 실적 발표 시즌에 이러한 경향이 더욱 심화될 가능성이 높습니다.
2025년 집중 위험이 여전히 남아 있는 가운데, 투자자들은 이제 개별 종목 선별에 집중하고 있습니다. 지수 구성 종목 간의 상관관계가 급격히 감소하면서, 재량형 펀드 매니저들은 드물게 시장 수익률을 뛰어넘는 성과를 낼 기회를 얻고 있습니다.
블랙록의 장 보뱅은 AI 테마가 여전히 미국 주식 시장의 주요 동력이라고 믿지만, 현재는 "AI 관련 수혜가 확산됨에 따라 현재와 미래에 걸쳐 AI 기술을 선도하는 기업들 중에서 승자와 패자를 가려내는 것이 중요하다"고 덧붙였다
계절적 요인도 작용합니다. 새해 초에는 새로운 자금 유입, 재설정된 성과 목표, 새로운 위험 예산 덕분에 투자 심리가 일반적으로 높아집니다. 하지만 상승세가 보장되는 것은 아닙니다. 1월과 2월은 변동성이 큰 편이며, 과거에도 급격한 상승과 큰 폭의 하락이 모두 나타났습니다. 모두가 1분기를 주시하고 있지만, 기대치가 지나치게 높을 수도 있습니다.
trac 하고 있는 마지막 위험은 분명합니다. 바로 노동 시장입니다. 고용이 더욱 악화되면 전체 성장 전망이 무너질 수 있습니다. 골드만삭스의 카마크샤 트리베디는 현재로서는 경기 침체 가능성이 낮지만, AI 관련 거래가 미국 주식 시장에 가장 큰 위협이 된다고 분석합니다
