Les taureaux de Wall Street ciblent une croissance sans précédent en 2026 grâce aux dépenses en capital IA, aux bénéfices et à la rotation des actions

Les taureaux de Wall Street entrent dans 2026 en remplissant leurs portefeuilles d'actions, réduisant les positions en espèces à un record bas de 3,3 %, et investissant dans les matières premières à des niveaux non vus depuis début 2022, selon Bloomberg.

Les positions en actions augmentent rapidement, et la croyance selon laquelle plus de croissance est à venir l'emporte sur les alarmes habituelles. Même avec les valorisations du S&P 500 atteignant de nouveaux sommets, au-delà des pics de 2000 et 2022, les gestionnaires de fonds ne fléchissent pas. Ils ont accepté que ce marché soit cher, et ils y restent. Mais ils parient également que les entreprises fourniront des bénéfices exceptionnels pour étayer tout cela.

Les investisseurs ignorent les craintes liées aux taux alors que le marché du travail trébuche

Malgré l'accumulation des risques, les haussiers restent confiants. Même si les données américaines sur l'emploi montrent des signes de faiblesse et que le marché n'attend que deux baisses de taux de la Fed l'année prochaine, l'optimisme n'a pas disparu. L'histoire de la croissance soutient le marché. Mais cette histoire repose désormais sur une glace fine.

Scott Chronert de Citigroup a mis en garde contre le fait qu'entrer dans la quatrième année de la rallye actuel s'accompagne de bagages. « Des épisodes de volatilité doivent être attendus et peuvent être plus aigus compte tenu des attentes implicites de croissance », a-t-il déclaré. « Un point de départ de valorisation élevé est un obstacle pour le marché, mais pas insurmontable. »

Scott a ajouté que les fondamentaux doivent désormais faire leurs preuves, si bien que la marge d'erreur a disparu.

Il en va de même pour les dépenses en capital liées à l'IA, car le secteur technologique, en particulier les hyperscalers, a investi des milliards dans l'infrastructure IA, poussant les dépenses à des niveaux dangereux. Cela met sous tension les bilans.

Et les traders obligataires surveillent de près. Lorsque l'action d'Oracle s'est effondrée après des résultats faibles, ses swaps de défaut de crédit ont atteint des sommets historiques. Cela a suffi à lancer un avertissement à travers tout le marché.

Pendant ce temps, les attentes en matière de bénéfices pour 2026 sont très élevées. La barre est fixée à une croissance à deux chiffres pour toutes les régions. Mais cela ne tiendra que si une longue liste de choses se passent bien. L'Asie doit assurer une croissance économique.

L'Europe doit canaliser les dépenses fiscales directement vers les bénéfices des entreprises. Et aux États-Unis, tout repose sur l'élan de l'IA et un marché du travail encore fonctionnel.

La rotation des actions s'intensifie alors que l'IA et les semi-conducteurs refroidissent

Deux mois consécutifs de rotation montrent que les gens s'éloignent des placements liés à l'IA et aux semi-conducteurs, se tournant plutôt vers des secteurs plus traditionnels. Les marchés américains et européens montrent tous deux cette tendance, bien qu'elle se déroule différemment selon la région.

Il s'agit d'une recherche de valeur dans les secteurs en retard, un pari sur les valeurs défensives et l'exposition économique, qui est susceptible de s'intensifier lors des prochaines saisons de résultats.

Avec le risque de concentration de 2025 encore frais, les traders se tournent désormais vers la sélection d'actions. Les corrélations entre les membres des indices se sont effondrées, offrant aux gestionnaires de fonds discrétionnaires une rare chance de surperformer.

Jean Boivin de BlackRock a déclaré que l'entreprise croit toujours en l'IA comme principal moteur des actions américaines, mais il a ajouté que l'environnement favorise désormais la « sélection des gagnants et des perdants parmi les constructeurs actuels et futurs à mesure que les gains de l'IA commencent à se répandre. »

La saisonnalité entre également en jeu. Le début d'une nouvelle année relève généralement l'appétit pour le risque, grâce aux nouveaux flux d'entrées, aux objectifs de performance réinitialisés et aux nouveaux budgets de risque. Mais ce n'est pas une ascension garantie. Janvier et février ont tendance à être mitigés, les années passées montrant à la fois des gains nets et des corrections majeures. Tout le monde regarde le T1, mais les attentes pourraient être trop élevées.

Le dernier risque suivi par les grandes entreprises est clair : le marché du travail. Si l'emploi s'affaiblit davantage, toute la perspective de croissance s'effondre. Kamakshya Trivedi de Goldman Sachs croyait que bien que les chances de récession restent faibles pour l'instant, le commerce de l'IA reste la plus grande menace pour les actions américaines.