Les optimistes de Wall Street tablent sur une croissance sansdenten 2026 grâce aux investissements dans l'IA, aux bénéfices et à la rotation des titres

Selon Bloomberg, les investisseurs optimistes de Wall Street abordent l'année 2026 en remplissant leurs portefeuilles d'actions, en réduisant cash liquidités à un niveau record de 3,3 % et en investissant massivement dans les matières premières à des niveaux jamais vus depuis début 2022.

Les investissements en actions progressent rapidement, et la conviction d'une croissance future l'emporte sur les habituelles inquiétudes. Malgré des valorisations du S&P 500 atteignant des sommets inédits, dépassant celles de 2000 et 2022, les gestionnaires de fonds restent imperturbables. Ils admettent que ce marché est cher et maintiennent leurs positions. Mais ils parient aussi sur des résultats exceptionnels des entreprises pour justifier ces investissements.

Les investisseurs ignorent les inquiétudes liées aux taux d'intérêt alors que le marché du travail vacille

Malgré l'accumulation des risques, les investisseurs optimistes restentdent. Même si les données sur l'emploi américain montrent des signes de faiblesse et que le marché n'anticipe que deux baisses de taux de la Fed l'année prochaine, l'optimisme demeure. La croissance soutient le marché. Mais cette croissance est désormais fragile.

Scott Chronert, de Citigroup, a averti que l'entrée dans la quatrième année de la reprise boursière actuelle comporte des risques. « Il faut s'attendre à des épisodes de volatilité persistants, qui pourraient même être plus marqués compte tenu des anticipations de croissance implicites », a-t-il déclaré. « Un niveau de valorisation initial élevé constitue un obstacle pour le marché, mais pas un obstacle insurmontable. »

Scott a ajouté que les fondamentaux doivent maintenant faire leurs preuves, la marge d'erreur n'est donc plus possible.

Il en va de même pour les investissements liés à l'IA, car le secteur technologique, et notamment les hyperscalers, ont injecté des milliards dans l'infrastructure d'IA, poussant les dépenses à des niveaux dangereux. Cela met à rude épreuve leurs bilans.

Les opérateurs obligataires suivent la situation de près. Lorsque le cours de l'action d'Oracle s'est effondré suite à des résultats décevants, ses contrats d'échange sur défaut de crédit ont atteint des niveaux records. Cela a suffi à alerter l'ensemble du marché.

Parallèlement, les prévisions de bénéfices pour 2026 sont extrêmement élevées. On vise une croissance à deux chiffres dans toutes les régions. Mais cela ne se concrétisera que si de nombreux facteurs sont réunis. L'Asie doit impérativement enregistrer une croissance économique.

L'Europe doit impérativement orienter ses dépenses publiques vers les bénéfices des entreprises. Aux États-Unis, tout repose sur la dynamique de l'IA et le bon fonctionnement du marché du travail.

La rotation des stocks s'accélère tandis que l'IA et les semi-automatiques se refroidissent

Deux mois consécutifs de rotation des investissements montrent que les investisseurs se détournent des secteurs de l'IA et des semi-conducteurs pour se tourner vers des secteurs plus traditionnels. Cette tendance se confirme tant aux États-Unis qu'en Europe, même si elle se manifeste différemment selon les régions.

Il s'agit d'une recherche de valeur dans des secteurs en retard, d'un pari sur les valeurs défensives et l'exposition à la conjoncture économique, qui devrait s'intensifier lors des prochaines saisons de résultats.

Le risque de concentration lié à 2025 étant encore présent dans les esprits, les investisseurs privilégient désormais la sélection de titres. L'effondrement des corrélations entre les composantes des indices offre aux gérants de fonds discrétionnaires une occasion unique de surperformer.

Jean Boivin de BlackRock a déclaré que la firme croit toujours que l'intelligence artificielle est le principal moteur des actions américaines, mais il a ajouté que le contexte actuel favorise « le choix des gagnants et des perdants parmi les entreprises pionnières, maintenant et plus tard, à mesure que les progrès de l'IA se répandent »

La saisonnalité joue également un rôle. Le début d'une nouvelle année stimule généralement l'appétit pour le risque, grâce aux nouveaux flux de capitaux, à la réinitialisation des objectifs de performance et aux nouveaux budgets alloués aux risques. Mais cette hausse n'est pas systématique. Janvier et février sont souvent mitigés, les années précédentes ayant connu aussi bien de fortes progressions que des replis importants. Tous les regards sont tournés vers le premier trimestre, mais les attentes sont peut-être trop élevées.

Le dernier risque tracde près par les grandes entreprises est clair : le marché du travail. Si l’emploi se détériore davantage, les perspectives de croissance s’effondrent. Kamakshya Trivedi, de Goldman Sachs, estime que même si les risques de récession restent faibles pour l’instant, le secteur de l’IA demeure la principale menace pour les actions américaines.