트럼프의 경제 정책에 월가가 과열되면서 주식 시장이 위험한 수준으로 치닫고 있습니다. S&P 500 지수는 올해에만 53번이나 최고치를 경신하며 연일 최고 기록을 경신하고 있습니다.
개인 투자자들은 위험 부담을 최소화하면서 cash 시장의 가장 위험한 곳에 쏟아붓고 있습니다. 하지만 트럼프의 정책은 과열된 시장에 불을 붙일 도화선이 될 수 있습니다.
보호무역 전쟁, 치솟는 인플레이션, 법인세 감면 등 모든 것이 지정학적 혼란과 금리 인상이라는 배경 속에서 벌어지고 있다고 생각해 보세요.
시장은 이러한 혼란을 반기는 듯 보이지만, 모두가 그런 것은 아닙니다. 오랫동안 부진했던 소형주 중심의 러셀 2000 지수가 갑자기 월가의 총애를 받고 있습니다. 올해 들어 20% 상승하며 S&P 500 지수의 26% 상승률을 앞질렀습니다. 투자자들은 국내 기업에 유리한 트럼프 대통령의 "미국 우선주의" 정책에 크게 기대를 걸고 있습니다.
소형주와 기술주: 거품이 형성되고 있는가?
소형주들은 트럼프의 무역 전쟁 발언을 마치 생명줄처럼 이용했습니다. 그 논리는 간단합니다. 보호무역주의가 만연한 세상에서 국제 시장 노출이 적을수록 위험도 줄어든다는 것입니다. 하지만 문제는 여기에 있습니다. 소형주들의 수익은 부진하고, 차입 비용 상승은 부채dent 가 높은 이들 기업에ripple 줄 수 있습니다.
그리고 기술, 정확히 말하면 반도체 분야가 있습니다. AI 열풍으로 반도체 주가가 급등했지만, 이제 그 열기는 식어버릴지도 모릅니다. 무역 전쟁의 가능성이 커지고 있고, 글로벌 공급망을 가진 반도체 제조업체들은 속수무책입니다. 수년간 시장을 주도해 온 기술주는 이제 부진한 모습을 보이고 있습니다.
BTIG의 조너선 크린스키는 "강세론자들은 2025년까지 더 큰 하락세를 막으려면 반도체 가격이 안정되는 모습을 봐야 한다" 고 경고했습니다
트럼프의 경제 정책은 미국만의 문제가 아닙니다. 신흥 시장 역시 그 여파에 대비하고 있습니다. 하지만 남아프리카공화국은 예외적으로 인플레이션을 2.8%까지 낮추는 데 성공했는데, 이는 코로나19 이후 최고치였던 7.8%와는 큰 차이를 보입니다. 남아공 국채는 높은 수익률을 제공하고 있으며, 주식 시장도 다른 국가들을 능가하는 성장세를 보이고 있습니다.
투자자들은 모두 투자에 나섰습니다
개인 투자자들이 마치 1999년처럼 행동하며 기록적인 수준으로 cash 주식에 쏟아붓고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카의 자료에 따르면 가계의 주식 보유량은 사상 최고치를 기록했습니다. 위험이요? 무슨 위험이요? 모두가 시장이 계속 오를 거라고 확신하지만, 역사는 그렇지 않다고 말합니다.
웰스 얼라이언스의 에릭 디튼은 "역사를 통해 투자자들이 지나치게 낙관적일 때, 누가 시장을 더 끌어올릴 것인지가 관건이라는 것을 알고 있다"고 말했다
기관 투자자들도 대거 매수에 나서면서 S&P 500 지수는 2023년과 2024년에 걸쳐 2년 연속 연간 20% 이상의 상승률을 기록했습니다. 이러한 연속 상승세는 닷컴 버블 이후 처음 있는 일입니다.
하지만 주가는 지나치게 상승하고 있고, 낙관적인 전망은 극에 달해 있습니다. 전반적인 시장 흐름이 멈출 기미가 보이지 않나요?
트럼프 대통령이 재무장관으로 지명한 스콧 베센트 는 온건한 경제 정책 기조로 일부 투자자들을 안심시키기도 했습니다. 하지만 간과할 수 없는 중요한 문제가 있습니다. 바로 트럼프 대통령이 연준을 장악하려는 야망입니다 . 이는 미국 경제를 불안정하게 만들고, 나아가 우리 시장에도 악영향을 미칠 위험이 있습니다.
