特朗普的经济计划将导致美国股市过热。但投资者并不在意。

特朗普的经济政策令华尔街欣喜若狂，将股市推向危险地带。标普500指数屡创新高，仅今年就创下53个新高。.

散户投资者正孤注一掷，将谨慎的 cash 投入到市场风险最高的领域。但特朗普的政策可能会点燃这颗被过度炒作的市场的导火索。.

想想看，贸易保护主义战争、通货膨胀飙升、企业减税——所有这些都发生在动荡的地缘政治局势和不断上升的利率背景下。.

尽管市场似乎乐见这种混乱局面，但并非所有人都如此。长期以来表现落后的小型股罗素2000指数突然成为华尔街的宠儿。该指数今年已上涨20%，超过了标普500指数26%的涨幅。交易员们正大力押注特朗普的“美国优先”政策，该政策有利于那些专注于国内市场的公司。.

小盘股和科技股：泡沫正在酝酿？

小盘股将特朗普的贸易战言论视为救命稻草。其逻辑很简单：在保护主义盛行的世界里，减少对国际市场的风险敞口就意味着降低风险。但问题在于，小盘股的盈利能力疲软，不断上升的借贷成本可能会使这些dent 债务的公司ripple 。.

还有科技板块——确切地说是半导体板块。人工智能热潮曾一度推高芯片股，但好景不长。贸易战阴云密布，芯片制造商及其全球供应链正面临严峻考验。多年来引领市场的科技板块如今表现不佳。.

BTIG 的 Jonathan Krinsky 警告说：“多头真的需要看到半导体行业企稳，才能防止到 2025 年出现更大的崩盘。”换句话说，科技股可能是引发连锁反应的多米诺骨牌。

特朗普的经济政策冲击并非仅限于美国。新兴市场也正严阵以待。不过，南非表现尤为突出，成功将通胀率降至2.8%，与新冠疫情后7.8%的峰值相比，可谓天壤之别。南非债券收益率颇丰，股市表现也优于其他同类市场。.

投资者们都来了

散户投资者仿佛回到了1999年，以创纪录的规模将 cash 投入股市。美国银行的数据显示，家庭股票持有量已达到历史最高水平。风险？什么风险？人人都押注股市会继续上涨，但历史却并非如此。.

财富联盟的埃里克·迪顿表示：“我们从历史中得知，当投资者过于乐观时，问题是谁还能推动市场走高？”

机构投资者也纷纷涌入，推动标普500指数在2023年和2024年连续两年实现超过20%的年度涨幅。这种连涨势头自互联网泡沫破裂以来就未曾出现过。.

然而，估值已经攀升至令人咋舌的地步，看涨情绪也高得离谱。整个市场似乎势不可挡，不是吗？

特朗普提名的财政部长人选 斯科特·贝森特，其温和的经济政策立场甚至让一些交易员感到安心。但我们不能忽视一个显而易见的问题：特朗普想要掌控 美联储。这有可能动摇美国经济，进而影响到我们的市场。