Le programme économique de Trump a euphorisé Wall Street, poussant le marché boursier en territoire dangereux. L'indice S&P 500 bat des records, enregistrant 53 sommets rien que cette année.
Les investisseurs particuliers se jettent à corps perdu dans les secteurs les plus risqués du marché, y investissant cash et leur prudence. Mais la politique de Trump pourrait bien mettre le feu aux poudres et embraser ce marché surévalué.
Imaginez des guerres commerciales protectionnistes, une inflation galopante et des réductions d'impôts pour les entreprises, le tout sur fond de chaos géopolitique et de hausse des taux d'intérêt.
Alors que le marché semble se réjouir de ce chaos, ce n'est pas le cas de tout le monde. L'indice Russell 2000, composé de petites capitalisations et longtemps resté à la traîne, est soudainement devenu la coqueluche de Wall Street. Il affiche une hausse de 20 % cette année, surpassant ainsi la progression de 26 % du S&P 500. Les investisseurs misent gros sur la doctrine « L'Amérique d'abord » de Trump, qui privilégie les entreprises tournées vers le marché intérieur.
Petites capitalisations et tech : une bulle se forme-t-elle ?
Les actions des petites capitalisations se sont ralliées à la rhétorique de guerre commerciale de Trump comme à une bouée de sauvetage. Le raisonnement est simple : moins d’exposition aux marchés internationaux signifie moins de risques dans un monde protectionniste. Mais voilà le problème : les bénéfices des petites capitalisations sont faibles et la hausse des coûts d’emprunt pourraitripple ces entreprises fortementdent .
Et puis il y a la technologie, plus précisément les semi-conducteurs. L'engouement pour l'IA a fait flamber les cours des actions des fabricants de puces, mais la fête pourrait bien être terminée. Des guerres commerciales se profilent à l'horizon, et les fabricants de puces, avec leurs chaînes d'approvisionnement mondiales, sont des cibles faciles. Le secteur technologique, qui a dominé le marché pendant des années, affiche désormais des performances décevantes.
Jonathan Krinsky de BTIG a averti : « Les investisseurs optimistes doivent absolument constater une stabilisation du marché des semi-conducteurs pour éviter une chute plus importante en 2025. » Autrement dit, le secteur technologique pourrait être l’élément déclencheur de la réaction en chaîne.
Les mesures économiques de Trump ne sont pas un problème uniquement américain. Les marchés émergents se préparent également à en subir les conséquences. L'Afrique du Sud fait toutefois figure d'exception, ayant réussi à ramener l'inflation à 2,8 %, un niveau bien inférieur à son pic de 7,8 % atteint après la pandémie de Covid-19. Ses obligations offrent des rendements attractifs et son marché boursier affiche une performance supérieure à celle de ses concurrents.
Les investisseurs sont tous partants
Les investisseurs particuliers se comportent comme en 1999, investissant cash en actions à des niveaux records. Les données de Bank of America montrent que les avoirs en actions des ménages sont à un niveau historique. Risque ? Quel risque ? Tout le monde parie sur la poursuite de la hausse du marché, mais l’histoire nous prouve le contraire.
Eric Diton, de la Wealth Alliance, a déclaré : « L'histoire nous apprend que lorsque les investisseurs sont trop optimistes, la question est de savoir qui reste pour faire monter le marché ? »
Les investisseurs institutionnels affluent également, propulsant le S&P 500 à des gains annuels consécutifs de plus de 20 % en 2023 et 2024. Une telle série n'avait pas été observée depuis l'éclatement de la bulle Internet.
Pourtant, les valorisations atteignent des sommets vertigineux et l'optimisme est à son comble. Le marché dans son ensemble semble inarrêtable, n'est-ce pas ?
Scott Bessent , nommé secrétaire au Trésor par Trump , a même rassuré certains investisseurs grâce à sa position modérée sur les propositions économiques. Mais n'oublions pas l'éléphant dans la pièce : le rêve de Trump de prendre le contrôle de la Réserve fédérale . Cela risque de déstabiliser l'économie américaine, et par conséquent nos marchés.
