‘트럼프는 항상 물러선다’ 거래, 관세 공포에서 벗어난 시장

월스트리트의 모든 사람은 화요일의 매도세를 목격했다. 일부는 이것이 도널드 트럼프를 마침내 한계로 몰아넣을 것이라고 생각했다. 트럼프가 그린란드에 대한 새로운 관세로 유럽을 처벌하려 한다는 이야기가 있었지만, 평소처럼 그는 물러섰다. 평소처럼 시장은 반등했다.

소액 투자자들은 기다리지 않았다. 그들은 이런 상황을 이미 목격했다. S&P 500이 급락하는 동안 개인 투자자들은 그날 미국 주식에 40억 달러를 유입시켰다. 그런 다음 트럼프가 물러서기 직전인 다음 날 또 다른 23억 달러를 투입했다.

S&P 500은 수요일 1.2% 상승했으며 목요일에 추가로 0.6% 상승했다. 이는 전체 하락분을 상쇄했다.

관세 공포가 사그라들자 소액 투자자들이 ETF로 다시 뛰어들다

이 전략은 이제 TACO 거래(Trump Always Chickens Out, 트럼프는 항상 물러선다의 약자)라고 불린다. 트럼프가 큰 위협을 가하면 주가가 하락하고, 그가 위협을 철회하면 반등이 따른다. 이는 지난 4월에도, 여름에도, 그리고 이번 주에도 작동했다.

eToro의 글로벌 전략 담당자 라레 아코너는 “관세 헤드라인, 지정학적 불확실성, 다보스에서의 정책 소음으로 인한 변동성에도 불구하고 개인 투자자들이 시장에 진입하며 소액 투자자의 수요가 눈에 띄게 강했다”고 말했다.

그녀는 유입되는 자금 규모가 사람들이 여전히 위험 자산에 베팅하고 있음을 보여준다고 말했다.

매수의 대부분은 상장지수펀드(ETF)로 향했다. 1월 14일부터 21일까지 인베스코 QQQ, SPDR S&P 500, 밴가드 S&P 500과 같은 유명 ETF들이 역대 가장 큰 주간 유입을 기록했다. 이 세 가지 ETF만으로도 일반적으로 모든 소액 ETF 거래의 약 40%를 차지하며, 이번에도 최우선 선택을 받았다.

former 소액 트레이더이자 현재 ‘알파’라는 트레이딩 채팅 앱을 운영하는 케빈 쉬는 “우리는 모두 트럼프의 플레이북을 알고 있다. 그는 큰 위협을 가한 후 원하는 것을 얻으면 물러선다. 시장은 과잉 반응하며, 이는 엄청난 매수 기회가 된다”고 말했다.

소액 투자자들이 새로운 종목으로 이동하고 옵션에 집중하다

이번 주 매수는 무작위가 아니었다. 이는 오랜 패턴의 일부다. 소액 투자자들은 2025년 1월 중국 딥시크 AI 앱으로 인해 기술주들이 급락하며 이를 시작했다.

3개월 후, 트럼프의 첫 번째 관세 라운드는 주가를 두 자릿수 하락으로 이끌었다. 그는 일주일 이내에 포기했다. 그 후 반등은 40년 이상 단일일 기준으로 가장 큰 랠리가 되었다.

제이피모건의 아룬 자인은 말했다.

“이 수치는 작년의 주요 매수 기회(episodes)와 비교할 만하다. 이전 사건들이 빠르게 사라진 것과 달리, 현재 새해 모멘텀은 지속되어 소액 투자 활동을 월간 롤링 기준으로 사상 최고치로 밀어올렸다.”

소액 투자자들은 이제 미국 거래소 전체 활동의 거의 25%를 차지한다. 그들의 영향력은 주식을 넘어선다. 지난주 한파 동안 천연가스 가격이 급등했다. 소액 투자자들은 이 급등을 이용해 BOIL ETF에서 수익을 실현하며 빠르게 현금화했다.

그들은 단순히 대형 기술주에서 벗어나고 있다. 테슬라와 아마존은 여전히 많은 관심을 받고 있지만, 넷플릭스, 마이크론, 인텔, TSMC와 같은 다른 종목들이 더 많이 나타나고 있다. 넷플릭스는 화요일 실적을 발표했고, 나머지는 다음 주에 발표한다.

옵션 측면에서 소액 거래는 불타오르고 있다. 시티드 시큐리티의 스콧 러브너는 일일 주식 및 옵션 거래량이 2020년부터 2025년까지의 평균보다 40% 이상 높다고 말했다. 소액 매수가 매도보다 강했던 것은 7주 연속이며, 지난 38주 중 37주 동안 강세를 보였다.