- S&P 글로벌 레이팅스는 테더의 USDT를 담보 보고서에 근거해 '약함'으로 격하했습니다.
- 테더는 감사받지 않은 투명성 보고서를 제공하여 USDT를 뒷받침하는 자산 중 BTC 비중을 확대했습니다.
- USDT는 페그를 유지하고 있지만, 해당 기관은 상세하고 투명한 담보 부재에 우려를 표명했습니다.
S&P 글로벌 레이팅스는 테더의 USDT 달러 페그 유지 안정성과 신뢰성을 '약함'으로 하향 조정했습니다. 기관은 BTC 가치 하락이 USDT 담보에 손상을 줄 수 있다고 경고했습니다.
테더의 USDT는 S&P 글로벌 레이팅스 기관으로부터 이전 '제한적(constrained)' 등급에서 '약함(weak)' 등급으로 하향 조정되었습니다. 기관은 발표 이 새로운 평가가 BTC, 금, 담보 대출 및 회사 채권을 포함한 고위험 자산에 대한 USDT의 노출을 반영한다고 밝혔습니다.
기관에 따르면, 테더는 또한 준비금을 완전히 공개하지 않았습니다. 테더는 설립 이후 검증 보고서만 게시해 왔으며, 완전한 감사 회피를 이어 왔습니다. 그러나 이 스테이블코인 발행사는 저위험 국고채 및 회사 채권 형태로 USDT를 충분히Backing 받고 있어 유동성 위기가 없다고 주장합니다.
테더의 창립자 파올로 아르도이노 는 등급 하향 조정에 대해 '우리는 당신의 증오를 자부심으로 입습니다.'라고 게시하며 응답했습니다. 아르도이노는 이 지표를 테더에게 무의미한 것으로 간주하며, 금융 위기를 초래한 자산에 우량 등급을 부여한 기관을 비판했습니다. 아르도이노는 테더가 과잉 자본화되어 있으며 유독성 준비금을 보유하지 않았다고 말했습니다.
테더 등급과 관련하여 S&P에 보낸 서한:
우리는 당신의 증오를 자부심으로 입습니다.
전통 금융 기관을 위해 구축된 고전적 등급 모델은 역사적으로 투자 등급을 부여받은 기업들에 대해, 비록 투자 등급이 부여되었음에도 불구하고…
— 파올로 아르도이노 🤖 (@paoloardoino) 11월 26일, 2025
테더는 BTC를 축적했으나 USDTBacking에 사용하지 않음
수년에 걸쳐 테더는 또한 87K BTC이상으로 BTC를 축적해 왔습니다. 테더 투명성 보고서에 따르면, 이 코인들은 USDT 안정성 준비금의 일부이며테더의 지속적인 축적을 반영합니다.
S&P 레이팅스 분석가에 따르면, BTC는 현재 1,840억 달러 규모인 USDT 공급량의 작은 부분을 차지합니다. 테더 준비금의 약 5.4%가 BTC에 투자되어 있으며, 이는 이전 보고 기간의 3.6%에서 증가한 수치입니다. 이 테더 준비금 구성 요소는 S&P 레이팅스에 우려를 안겼습니다.
‘비트코인 가치 하락과 기타 고위험 자산 가치 하락이 결합되면 준비금에 의한Coverage가 감소하여 USDT가 담보 부족 상태에 빠질 수 있으며,'라고 S&P 레이팅스 보고서의 리베카 문(Rebecca Mun)과 모하메드 다막(Mohamed Damak)은 말했습니다.
테더는 현재 미국 국고채 보유량 세계 17위를 차지하고 있으며, 이는 USDT 발행을 위한 견고한 담보에 대한 헌신을 반영합니다. 그러나 테더는 더 높은 위험을 내포할 수 있는 기타 자산들도 보유하고 있습니다. 최신 투명성 보고서에 따르면, 이 스테이블코인 발행사는 담보 대출에 8%를 할당하고 있으며, 이는 모두 비관련 당사자에게 이루어졌습니다.
최근 페그 이탈 없이 USDT는 안전합니다
현재 BTC는 USDTBacking 주요 자산이 아니며, 변동성이 USDT의 페그 이탈을 유발하지 않았습니다. 합성 또는 자산Backing 스테이블코인과 달리 USDT의 가치 또는 발행은 다른 암호화폐 자산에 의존하지 않습니다. BTC 가치 약화에도 불구하고, 지난 한 달간 페그 이탈이 발생한 것은 가장 위험한 합성 스테이블코인들뿐이었습니다.
그럼에도 불구하고 S&P는 테더의 신탁기관, 거래 상대방 및 은행 계좌 제공자에 대한 정보 제한에 대해 경계했습니다. 테더 인크.는 여전히 준비금 관리 및 자산 분리 측면에서 투명성이 제한적입니다. 또한 USDT는 서클의 USDC와 달리 직접 상환을 위한 공식 채널이 부족합니다.
Cryptopolitan에 따르면 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다.테더는 또한 금 매입을 가속화하여 일부 주요 중앙은행들을 추월했습니다. 테더는 RWA 거래가 암호화폐 공간에서 주요 내러티브가 되면서 금Backing 토큰인 XAUT의 공급도 확대했습니다.
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히리스티나 바실레바
Hristina Vasileva는 DeFi, 비즈니스 및 경제 뉴스를 전문으로 합니다. 그녀는 소피아 대학교에서 철학 석사 학위를 취득하기 전에 4 년간 경영학, 저널리즘 및 대중 커뮤니케이션 학사 과정을 수료했습니다. 그녀는 국내 유수 신문 중 하나에서 상품 및 기업 실적 보도를 담당하며 경력을 쌓았습니다. 현재 Hristina 는 Cryptopolitan 의 기여 뉴스 작가로 활동하고 있습니다.
