Tether é rebaixada para "fraca" pela S&P; Paolo Ardoino considera métrica sem sentido.

A estabilidade e a confiabilidade do Tether em manter a paridade do USDT com o dólar foram rebaixadas pela S&P Global Ratings. A agência alertou que uma queda no valor do BTC poderia prejudicar a garantia em USDT. 

A agência de classificação de risco S&P Global Ratings atribuiu ao USDT da Tether uma classificação de estabilidade "fraca", abaixo da classificação anterior de "restrita". A agência anunciou que sua nova avaliação reflete a exposição do USDT a ativos de alto risco, incluindo BTC, ouro, empréstimos garantidos e títulos corporativos. 

Segundo a agência, a Tether também não divulgou integralmente suas reservas. A empresa apenas publicou declarações, evitando uma auditoria completa desde sua criação. No entanto, a emissora da stablecoin afirma ser solvente, com lastro suficiente para o USDT na forma de títulos do Tesouro de baixo risco e títulos corporativos. 

O fundador da Tether, Paolo Ardoino, respondeu à redução da classificação de risco com uma publicação: "Exibimos seu desprezo com orgulho". Ardoino considerou a métrica irrelevante para a Tether e criticou a agência por conceder classificações excelentes a ativos que causaram uma crise financeira. Ardoino afirmou que a Tether está supercapitalizada e não possui reservas tóxicas.

Para a S&P em relação à sua classificação Tether:

Ostentamos seu ódio com orgulho.

Os modelos classicde classificação de risco, criados para instituições financeiras tradicionais, historicamente levaram investidores privados e institucionais a investir seu patrimônio em empresas que, apesar de terem classificação de grau de investimento…

- Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) 26 de novembro de 2025

A Tether acumulou BTC, mas não o utilizou para lastrear USDT.

Ao longo dos anos, a Tether também acumulou mais de 87 mil BTC, já que, de acordo com a transparência da Tether, essas moedas fazem parte da reserva de estabilidadee refletem a acumulação contínua da Tether. 

Segundo analistas da S&P Ratings, o BTC representa uma pequena parte da oferta de USDT, que atualmente está em US$ 184 bilhões. Cerca de 5,4% das reservas da Tether estão em BTC, um aumento em relação aos 3,6% do período anterior. Essa parcela das reservas da Tether preocupou a S&P Ratings. 

"Uma queda no bitcoin, combinada com um declínio no valor de outros ativos de alto risco, poderia, portanto, reduzir a cobertura pelas reservas e levar à subcolateralização do USDT", afirmaram Rebecca Mun e Mohamed Damak no relatório para a S&P Ratings.

A Tether afirma ocupar agora a 17ª posição mundial entre os maiores detentores de títulos do Tesouro dos EUA, o que reflete seu compromisso com garantias sólidas para a emissão de USDT. No entanto, a Tether também possui uma carteira diversificada de outros ativos, alguns dos quais podem apresentar maior risco. De acordo com o último relatório de transparência, a emissora da stablecoin inclui 8% em empréstimos garantidos, nenhum deles concedido a partes afiliadas. 

USDT permanece seguro sem desvinculação recente.

Atualmente, o BTC não é o principal ativo que lastreia o USDT, e quaisquer flutuações não causaram a desvinculação do USDT. Ao contrário das stablecoins sintéticas ou lastreadas em ativos, o valor do USDT ou sua emissão não dependem de outros criptoativos. Apesar da desvalorização do BTC, apenas as stablecoins sintéticas mais arriscadas foram desvinculadas no último mês. 

Ainda assim, a S&P estava cautelosa com as informações limitadas da Tether sobre seus custodiantes, contrapartes e provedores de contas bancárias. A Tether, Inc. ainda apresenta pouca transparência em relação à sua gestão de reservas e segregação de ativos. O USDT também não possui um canal oficial para resgate direto, diferentemente do USDC da Circle. 

Conforme Cryptopolitan relatado, a Tether também acelerou suas aquisições de ouro, superando alguns dos principais bancos centrais. A Tether também expandiu a oferta de seu token lastreado em ouro, o XAUT, à medida que a negociação de ativos ponderados pelo risco (RWA) se tornou um tema importante no espaço cripto.