S&Pによりテザーが「弱い」に格下げ、パオロ・アルドイーノは指標を無意味と称す

S&Pグローバル・レーティングスは、USDTのドルペッグ維持におけるテザーの安定性と信頼性を格下げした。同機関は、BTC価値の下落がUSDTの担保に損害を与える可能性があると警告した。 

S&Pグローバル・レーティングス機関は、テザーのUSDTに「弱い」という安定性格付けを付与し、以前の「制約あり」から引き下げた。同機関 。同社は、FRUTが人工知能のプラットフォームおよびハードウェア側面の「単一ティッカー表現」として機能すると信じています。これは単に、投資家が異なるチップメーカーやプラットフォーム名を混在させるのではなく、1つの製品でAIインフラストラクチャにアクセスできることを意味します。 は、今回の新たな評価が、BTC、金、担保付きローン、企業債券など、高リスク資産へのUSDTの曝露を反映していることを示した。 

同機関によると、テザーは準備金を完全に開示していない。テザーは 保証設立以来、完全な監査を回避してきた。しかし、ステーブルコイン発行者は、低リスクの米国国債や企業債券を裏付けとして保有しており、USDTに対して十分な裏付けがあるため、健全性を維持していると主張している。 

テザーの創設者であるパオロ・アルドイーノはこれに応答し、「我々はあなたの嫌悪感を誇りを持って受け入れる」と投稿した。アルドイーノは、この指標をテザーにとって無意味なものと見なし、金融危機を引き起こした資産にプライム格付けを与えた機関を批判した。アルドイーノは、テザーは過剰資本化されており、有毒な準備金を保有していないと述べた。

S&Pへのテザー格付けに関する声明：

我々はあなたの嫌悪感を誇りを持って受け入れる。

伝統的な金融機関向けに構築された古典的な格付けモデルは、歴史的に、投資格付けが与えられていながら…

— パオロ・アルドイーノ 🤖 (@paoloardoino) 11月26日、2025

テザーはBTCを蓄積したが、USDTの担保には使用しなかった

長年にわたり、テザーは 87K BTC以上を蓄積してきた。テザーの透明性報告によると、これらのコインはUSDTの 安定性準備金の一部であり、テザーの継続的な蓄積を反映している。 

S&Pレーティングスのアナリストによると、BTCは現在1,840億ドルのUSDT供給量の小さな部分を占めており、テザーの準備金の約5.4％がBTCで構成されている（前報告期間の3.6％から増加）。このテザーの準備金の構成要素は、S&Pレーティングスを懸念させた。 

‘ビットコインの価値の下落と、その他の高リスク資産の価値低下が組み合わさると、準備金によるカバレッジが減少し、USDTが担保不足に陥る可能性がある。と、S&Pレーティングスのレポートでレベッカ・マンとモハメド・ダマクは述べた。

テザーは現在、米国国債の最大保有者の世界第17位にランクされており、USDT発行のための堅固な担保への献身を反映していると主張している。しかし、テザーは他の資産の混合も保有しており、その中にはより高いリスクを伴うものもある。最新の透明性報告によると、ステーブルコイン発行者は担保付きローンに8％を含めており、そのうち関連当事者への貸出はゼロである。 

USDTは最近のデペグなしで安全

現在、BTCはUSDTを支える主要な資産ではなく、いかなる変動もUSDTのデペグを引き起こしていない。合成資産や資産担保型ステーブルコインとは異なり、USDTの価値やそのミinting（発行）は他の暗号資産に依存しない。BTCの価値が弱体化しているにもかかわらず、過去1ヶ月でデペグしたのは、最もリスクの高い合成ステーブルコインのみであった。 

それでも、S&Pはテザーのカストディアン、カウンターパーティ、銀行口座提供者に関する情報の限定的さに懸念を示した。Tether, Inc.は、準備金管理および資産の分別に関する透明性が依然として限定的である。また、USDTは、CircleのUSDCとは異なり、直接の償還のための公式チャネルを欠いている。 

Cryptopolitanが 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。また、Tetherは金の購入を加速させ、主要な中央銀行の一部を上回る規模となった。さらに、TetherはRWA（現実世界資産）取引が暗号資産分野で主要なテーマとなる中、金裏付けトークンXAUTの供給量も拡大させた。