S&Pグローバル・レーティングは、USDTのドルペッグ維持におけるテザーの安定性と信頼性を格下げした。同機関は、BTC価値の下落がUSDT担保に損害を与える可能性があると警告した。
S&Pグローバル・レーティングは、テザーのUSDTの安定性格付けを「弱い」に引き下げました。これは、以前の「制約あり」から引き下げられたものです。同機関は、発表しました。
当局によると、テザー社は準備金の残高を完全に開示していない。設立以来、テザー社は証明書類、完全な監査を回避している。しかし、このステーブルコイン発行会社は、低リスクの短期国債と社債の形でUSDTに十分な裏付けがあり、支払い能力は十分であると主張している。
テザー社の創業者パオロ・アルドイノ氏は反応し、「私たちはあなたの嫌悪を誇りとして身に付けています」と投稿した。アルドイノ氏は、この指標はテザー社にとって無意味だと考え、金融危機を引き起こした資産に最高格付けを与えたとして、同機関を批判した。アルドイノ氏は、テザー社は過剰資本化しており、不良資産準備金を保有していないと述べた。
Tetherの格付けに関するS&Pへのコメント:
私たちはあなたの嫌悪を誇りとして身に着けています。
従来、従来の金融機関向けに構築された classic格付けモデルでは、投資適格と評価されているにもかかわらず、個人投資家や機関投資家が企業に資産を投資してきました。
— パオロ・アルドイーノ 🤖 (@paoloardoino) 2025 年 11 月 26 日
テザーはBTCを蓄積したが、USDTを裏付けるために使用しなかった
長年にわたり、Tether は87K BTC。Tether の透明性によると、このコインは USDT安定性準備金、Tether の継続的な蓄積を反映しています。
S&Pレーティングのアナリストによると、現在1,840億ドルのUSDT供給量のうち、BTCはごく一部を占めている。Tetherの準備金の約5.4%はBTCで、前期の3.6%から増加している。Tetherの準備金におけるこの割合は、S&Pレーティングにとって懸念材料となっている。
「bitcoinの下落は、他の高リスク資産の価値の下落と相まって、準備金によるカバー範囲を縮小し、USDTの担保不足につながる可能性がある」と、S&Pレーティングのレポートでレベッカ・マン氏とモハメド・ダマック氏は述べている。
テザー社は、米国短期証券（T-Bill）の保有額上位国の中で世界17位にランクインしたと主張しており、これはUSDT発行のための強固な担保へのこだわりを反映している。しかし、テザー社は他の資産も保有しており、その中にはより高いリスクを伴うものもある。最新の透明性レポートによると、このステーブルコイン発行会社は8%を担保付き融資で賄っており、関連会社への融資は一切行っていない。
USDTは最近のデペッグなしでも安全である
現在、BTCはUSDTを裏付ける主要な資産ではなく、いかなる変動もUSDTのペッグ解除を引き起こしていません。合成ステーブルコインや資産担保型ステーブルコインとは異なり、USDTの価値やその発行は他の暗号資産に左右されません。BTCの価値が下落しているにもかかわらず、過去1ヶ月でペッグ解除したのは、最もリスクの高い合成ステーブルコインのみでした。
それでも、S&Pは、テザー社のカストディアン、取引相手、銀行口座プロバイダーに関する情報が限られていることを懸念している。テザー社は、準備金管理と資産分別管理に関して依然として透明性が限られている。また、USDTには、Circle社のUSDCとは異なり、直接償還できる公式チャネルがない。
Cryptopolitanとして 報道によると、テザー社は金の取得を加速させ、主要中央銀行のいくつかを上回った。また、RWA取引が暗号資産業界で大きな話題となったことを受け、テザー社は金に裏付けられたXAUTトークンの供給量を拡大した。
