Tether تخفض تصنيفها إلى 'ضعيف' من قبل S&P، وباولو أردوينو يصف المقياس بلا معنى

تم تخفيض تصنيف استقرار وموثوقية Tether في الحفاظ على ربط الدولار لعملة USDT من قبل S&P Global Ratings. حذرت الوكالة من أن انخفاض قيمة BTC قد يلحق الضرر بضمان USDT. 

حصلت عملة Tether USDT على تصنيف استقرار 'ضعيف' من قبل وكالة S&P Global Ratings، هبوطاً من درجة سابقة 'مقيدة'. الوكالة . أوضحت أن تقييمها الجديد يعكس تعرض USDT لأصول عالية المخاطر، بما في ذلك BTC، والذهب، والقروض المضمونة، والسندات الشركاتية. 

ووفقاً للوكالة، لم تكشف Tether عن احتياطياتها بالكامل. لم تنشر Tether سوى إقرارات، متجنبة التدقيق الكامل منذ إنشائها. ومع ذلك، تدعي شركة العملة المستقرة أنها قادرة على السداد، مع دعم كافٍ لـ USDT في شكل سندات خزانة أمريكية منخفضة المخاطر وسندات شركاتية. 

رد مؤسس Tether، باولو أردوينو، على التقييم السلبي، منشراً: 'نرتدي كرهكم بفخر'. اعتبر أردوينو هذا المقياس بلا معنى لـ Tether، وانتقد الوكالة لمنح تصنيفات ممتازة لأصول تسببت في أزمة مالية. قال أردوينو إن Tether مفرطة في رأس المال ولا تحتفظ بأي احتياطيات سامة.

إلى S&P بخصوص تصنيف Tether الخاص بك:

نرتدي كرهكم بفخر.

النماذج التصنيفية الكلاسيكية المبنية للمؤسسات المالية التقليدية، قادته تاريخياً المستثمرون الخاصون والمؤسسيون لاستثمار ثرواتهم في شركات كانت، على الرغم من نسبتها درجة استثمارية...

— باولو أردوينو 🤖 (@paoloardoino) نوفمبر 26، 2025

Tether تراكم BTC، لكنها لم تستخدمه لدعم USDT

على مر السنين، تراكم Tether أيضاً أكثر من 87 ألف BTC، وفقاً لشفافية Tether، العملات جزء من احتياطي الاستقرار، وتعكس تراكم Tether المستمر. 

وفقاً لمحللي S&P Ratings، يشكل BTC جزءاً صغيراً من عرض USDT، الذي يبلغ الآن 184 مليار دولار. حوالي 5.4% من احتياطيات Tether هي في BTC، بزيادة من 3.6% في فترة التقرير السابقة. هذا المكون من احتياطيات Tether أثار قلق S&P Ratings. 

‘انخفاض في قيمة البيتكوين مقترناً بانخفاض قيمة أصول عالية المخاطر الأخرى يمكن أن يقلل من التغطية من قبل الاحتياطيات ويؤدي إلى أن يكون USDT دون الضمان الكافي،قال ربيكا مون ومحمد دماك في التقرير لـ S&P Ratings.

تدعي Tether أنها تحتل الآن المرتبة 17 عالمياً بين أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية، مما يعكس التزامها بضمان قوي لإصدار USDT. ومع ذلك، تحمل Tether أيضاً مزيجاً من الأصول الأخرى، بعضها قد يحمل مخاطر أعلى. وفقاً لأحدث تقرير الشفافية، تشمل شركة العملة المستقرة 8% في قروض مضمونة، بدون أي منها للأطراف التابعة. 

يبقى USDT آمناً دون فصل حديث عن الربط

حالياً، ليس BTC هو الأصل الأساسي الذي يدعم USDT، ولم تسبب أي تقلبات في فصل USDT عن الربط. على عكس العملات المستقرة الاصطناعية أو المدعومة بالأصول، لا تعتمد قيمة USDT أو سكها على أصول مشفرة أخرى. على الرغم من انخفاض قيمة BTC، فقط العملات المستقرة الاصطناعية الأكثر خطورة فصلت عن الربط في الشهر الماضي. 

ومع ذلك، كانت S&P حذرة من المعلومات المحدودة لـ Tether حول وكلاء الحفظ، والجهات المقابلة، ومقدمي حسابات البنوك. لا تزال Tether, Inc. تفتقر إلى الشفافية المحدودة حول إدارة احتياطياتها وفصل الأصول. كما يفتقر USDT إلى قناة رسمية للاسترداد المباشر، على عكس USDC من Circle. 

كما Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل.، كما سرعت Tether من عمليات شراء الذهب الخاصة بها، متجاوزة بعض البنوك المركزية الكبرى. وسعت Tether أيضاً من عرض عملتها المدعومة بالذهب XAUT، حيث أصبح تداول الأصول المادية الحقيقية (RWA) سرداً رئيسياً في مساحة العملات المشفرة.