خفّضت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيفات الائتمانية تصنيف تيثر لاستقراره وموثوقيته في الحفاظ على ربطه بالدولار الأمريكي. وحذرت الوكالة من أن انخفاض قيمة بيتكوين قد يُلحق الضرر بضمانات التيثر.
حصلت عملة تيثر (USDT) على تصنيف "ضعيف" من وكالة ستاندرد آند بورز العالمية للتصنيف الائتماني، بانخفاض عن تصنيفها السابق "مقيد". وأعلنت أن تقييمها الجديد يعكس تعرض عملة تيثر (USDT) لأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البيتكوين (BTC) والذهب والقروض المضمونة وسندات الشركات.
وفقًا للوكالة، لم تُفصح تيثر (Tether) بالكامل عن احتياطياتها. واكتفت بنشر شهادات ، متجنبةً بذلك التدقيق الكامل منذ إنشائها. ومع ذلك، تزعم الشركة المُصدرة للعملة المستقرة أنها تتمتع بالملاءة المالية، مع وجود دعم كافٍ لعملة USDT في شكل سندات خزانة منخفضة المخاطر وسندات شركات.
ردّ باولو أردوينو، مؤسس تيثر ، على تخفيض التصنيف، قائلاً: "نفخر بكرهكم". واعتبر أردوينو أن هذا المقياس لا معنى له بالنسبة لتيثر، وانتقد الوكالة لمنحها تصنيفات ممتازة لأصول تسببت في أزمة مالية. وأضاف أن تيثر مثقل برأس المال ولا يحتفظ باحتياطيات سامة.
إلى S&P بخصوص تصنيف Tether الخاص بك:
نحن نرتدي كراهيتك بكل فخر.
إن نماذج التصنيف الائتماني classicالتي تم تصميمها للمؤسسات المالية التقليدية، أدت تاريخيًا إلى قيام المستثمرين من القطاع الخاص والمؤسسي باستثمار ثرواتهم في شركات على الرغم من منحها تصنيفًا استثماريًا...
– باولو أردوينو 🤖 (@ paoloardoino) 26 نوفمبر 2025
لقد تراكمت عملة البيتكوين على Tether، لكنها لم تستخدمها لدعم USDT
على مر السنين، جمعت Tether أيضًا أكثر من 87 ألف BTC ، ووفقًا لشفافية Tether، فإن العملات المعدنية هي جزء من احتياطي استقرار ، وتعكس تراكم Tether المستمر.
وفقًا لمحللي ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني، تُشكل عملة البيتكوين (BTC) جزءًا صغيرًا من معروض USDT، الذي يبلغ حاليًا 184 مليار دولار أمريكي. وتبلغ نسبة احتياطيات تيثر من البيتكوين حوالي 5.4%، بزيادة عن 3.6% في فترة التقرير السابقة. وقد أثار هذا المكون من احتياطيات تيثر قلق ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني.
وقال ريبيكا مون ومحمد داماك في تقرير لوكالة ستاندرد آند بورز للتصنيف الائتماني: " إن انخفاض bitcoin إلى جانب انخفاض قيمة الأصول الأخرى عالية المخاطر قد يقلل من التغطية بالاحتياطيات ويؤدي إلى نقص الضمانات على عملة USDT".
تزعم شركة تيثر أنها تحتل الآن المرتبة السابعة عشرة عالميًا بين أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية، مما يعكس التزامها بتوفير ضمانات قوية لإصدار عملة تيثر. ومع ذلك، تمتلك تيثر أيضًا مجموعة من الأصول الأخرى، بعضها قد ينطوي على مخاطر أعلى. ووفقًا لأحدث تقرير للشفافية، تُدرج جهة إصدار العملة المستقرة 8% من قروضها المضمونة، دون منح أيٍّ منها لأطراف تابعة.
يظل USDT آمنًا دون فك الارتباط الأخير
حاليًا، لا يُعدّ البيتكوين (BTC) الأصل الرئيسي الذي يدعم USDT، ولم تُؤدِّ أيُّ تقلبات إلى فكِّ ارتباط USDT. بخلاف العملات المستقرة الاصطناعية أو المدعومة بأصول، لا تعتمد قيمة USDT أو سكُّها على أصول رقمية أخرى. ورغم تراجع قيمة البيتكوين (BTC)، لم تُفكِّك ربطها خلال الشهر الماضي سوى العملات المستقرة الاصطناعية الأكثر خطورة.
مع ذلك، أبدت ستاندرد آند بورز حذرها من محدودية معلومات تيثر عن أمنائها، وأطرافها المقابلة، ومقدمي حساباتها المصرفية. ولا تزال شفافية تيثر المحدودة في إدارة احتياطياتها وفصل أصولها محدودة. كما تفتقر عملة USDT إلى قناة رسمية للاسترداد المباشر، على عكس عملة USDC التابعة لشركة سيركل.
كريبتوبوليتانCryptopolitan أفادت التقارير أن شركة تيثر زادت من وتيرة استحواذها على الذهب، متجاوزةً بذلك بعض البنوك المركزية الكبرى. كما وسّعت تيثر نطاق عرض عملتها الرقمية XAUT المدعومة بالذهب، في ظلّ تحوّل تداول الأصول المرجحة بالمخاطر إلى موضوع رئيسي في عالم العملات الرقمية.
