피터 쉬프는 스트래티지 인크(Strategy Inc.)의 Bitcoin ​​매입을 비판하며 주가 하락을 지적했습니다

저명한 경제학자이자 시장 분석가인 피터 쉬프는 스트래티지 인크(Strategy Inc.)의 비트코인 ​​투자에 대해 의견을 제시하며, 해당 회사의 주가 하락과 순자산가치(NAV) 프리미엄 감소를 지적했습니다. 그는 또한 레버리지를 이용한 Bitcoin ​​매수와 비교했을 때, 해당 주식의 수익률이 저조하다고 언급했습니다.

이 6.9%라고 주장했지만, MSTR 주가는 6% 하락했다고 말했습니다 Bitcoin 올해 Bitcoin ​​보유량 85% 감소했다고 주장했습니다.

오늘 @saylor는 레버리지 Bitcoin 의 주가는 $MSTR 에 대한 프리미엄이 Bitcoin 85%나 사라졌습니다.

— 피터 쉬프 (@PeterSchiff) 2025년 2월 24일

순자산가치 프리미엄은 시장이 Strategy Inc.를 Bitcoin​​투자 비중 대비 얼마나 높게 평가하는지를 보여줍니다. MSTR Trac에 따르면 프리미엄은 1월 19일 148%에서 60%로 하락했습니다. 일반적으로 높은 프리미엄은 해당 회사의 Bitcoin 전략에 대한 투자자들의 신뢰도가 높다는 것을 의미합니다.

전환사채 관련 우려

그는 또 다른 트윗에서 회사가 Bitcoin 설명했습니다 Bitcoin 2.5% 상승에 그쳤다는 점을 지적하며, 시장이 20억 달러 규모의 새로운 전환사채 발행에 회의적인 시각을 갖고 있음을 보여준다고 전환사채를 통해 매입하는 방식을 비판했습니다 . MSTR이 4.5% 하락한 반면

그는 MSTR이 Bitcoin코인의 실제 가치보다 낮은 가격으로 거래를 계속한다면 Bitcoin ​​투자에서 마이너스 수익률을 기록할 가능성이 있다고 경고했습니다. 쉬프는 Bitcoin ​​가격이 하락할 경우 과도한 부채는 위험하다며 회사의 전략을 강하게 비판해 왔습니다.

전환사채는 채권 보유자가 향후 보유 지분을 회사 주식으로 전환할 수 있도록 하는 채권입니다. 이러한 구조에는 잠재적인 상승 가능성이 있지만, 주가가 낮게 유지되거나 하락할 경우 위험도 따릅니다. 앞서 쉬프는 Bitcoin ​​가격이 하락할 경우 부채 상환에 문제가 발생할 수 있다고 언급한 바 있습니다.

주요 Bitcoin ​​획득 전략 

비판에도 불구하고, Strategy Inc.는 Bitcoin ​​보유량을 계속 늘리고 있습니다. 이 회사는 최근 약 19억 9천만 달러에 20,356개의 Bitcoin코인을 매입했다고 밝혔습니다. 이번 매입으로 Strategy Inc.의 Bitcoin ​​보유량은 478,740 BTC, 즉 440억 달러 이상으로 증가했습니다.

이번 인수는 시장 기반 지분 프로그램과 20억 달러 규모의 전환사채 발행을 통해 이루어졌으며, 전환사채 발행은 전액 상환되었습니다. 따라서 Strategy Inc.는 현재 유통 중인 Bitcoin의 2% 이상을 보유하고 있습니다.

따르면 Cryptopolitan 보도에, 해당 채권은 현재 이자율이 0%이며, 조기 상환, 재매입 또는 전환되지 않는 한 2030년 3월 1일에 만기가 도래합니다. 1,000달러 채권은 주당 433.43달러(현재 가격 대비 35% 프리미엄)에 스트래티지(Strategy)의 클래스 A 보통주 2,072주로 전환될 수 있습니다.

해당 회사에 따르면, "Strategy는 이번 공모를 통해 얻은 순수익금을 Bitcoin ​​매입 및 운전자본 조달을 포함한 일반적인 기업 운영 자금으로 사용할 계획입니다." 

이 글을 쓰는 시점에서 Bitcoin 92,008.74달러에 거래되고 있으며, 지난 24시간 동안 3.42% 하락했습니다. 마이크로스트래티지는 ​​투자를 통해 시장에서 Bitcoin. 그러나 애덤 시프를 비롯한 비판론자들은 이 회사가 부채에 기반한 전략을 장기적으로 유지할 수 있을지에 대해 여전히 회의적인 시각을 갖고 있습니다.  가장 큰 기관 투자자 중 하나로 자리매김했습니다