著名经济学家兼市场分析师彼得·希夫(Peter Schiff)对Strategy Inc.投资比特币(BTC)一事发表了看法，并指出该公司股价下跌，净资产值(NAV)溢价也随之降低。他还提到，与杠杆购买 Bitcoin 相比，Strategy Inc.的股票表现逊于比特币。.
Bitcoin率为6.9% ，但MSTR的股价却下跌了6%。他指出，股东权益被稀释，导致公司Bitcoin储备85%。
今天， @saylor吹嘘他利用杠杆Bitcoin $MSTR的股价Bitcoin的溢价暴跌了 85%。
——彼得·希夫（@PeterSchiff） 2025年2月24日
净值溢价反映了市场对 Strategy Inc. 的估值与其 Bitcoin持仓之间的关系。根据 MSTR Trac数据，该溢价仍为 60%，低于 1 月 19 日的 148%。通常情况下，较高的溢价与投资者对该公司特定 Bitcoin 策略的信心呈正相关。.
可转换债券问题
在另一条推文中，他还批评了Bitcoin的做法。他解释说，尽管MSTR股价下跌了4.5%，但Bitcoin仅上涨了2.5%，这表明市场对这笔20亿美元的新可转换债券发行持怀疑态度。
他警告说，如果MSTR的交易价格持续低于 Bitcoin的实际价值，最终可能导致 Bitcoin 收益为负。希夫一直公开批评该公司的策略，称如果 Bitcoin 价格下跌，过多的债务将非常危险。.
可转换债券允许债券持有人在未来将其持有的债券转换为公司股票。虽然这种结构具有潜在的上涨空间，但如果股价持续低迷或下跌，则也存在相应的风险。希夫此前曾指出，如果 Bitcoin 价格下跌，偿还债务可能会成为一个问题。.
主要策略是收购 Bitcoin
尽管饱受批评，Strategy Inc. 仍在继续增持 Bitcoin 。该公司近日披露，已斥资约 19.9 亿美元购入 20,356 枚 Bitcoin。此次收购使其 Bitcoin 持有量达到 478,740 枚，价值超过 440 亿美元。.
此次收购是通过基于市场的股权融资计划和已全部认购的20亿美元可转换债券发行完成的。因此，Strategy Inc.目前持有超过2%的流通 Bitcoin。.
作为Cryptopolitan 据报道，该票据目前票面利率为0%，将于2030年3月1日到期，除非提前赎回、回购或转换。每张面值1000美元的票据可以每股433.43美元的价格转换为2072股Strategy公司的A类普通股，较当前股价溢价35%。
该公司表示，“Strategy计划将此次发行的净收益用于一般公司用途，包括收购 Bitcoin 和补充营运资金。”
截至发稿时，Bitcoin交易价格为92,008.74美元，过去24小时内下跌3.42%。MicroStrategyBitcoin市场上最大的机构投资者。然而，希夫和其他批评人士仍然怀疑该公司能否长期维持这种以债务驱动的策略。
