著名なエコノミスト兼市場アナリストのピーター・シフ氏は、Strategy Inc.のBTC投資についてコメントし、同社の株価下落と純資産価値（NAV）プレミアムの低下を指摘した。さらに、レバレッジをかけた Bitcoin 購入と比較すると、同社の株価はアンダーパフォームしていると述べた。.
シフ氏はXで、マイケル・セイラー氏がBitcoinリターンを6.9%と主張しているにもかかわらず、MSTRの株価は6%下落していると述べた。彼は株主の希薄化を指摘し、同社のBitcoin準備金85%減少したと述べた。
今日、 @saylorはBitcoinによって、 2025年までに6.9%のBTC利回りが生み出されていると自慢していました。しかし、 $MSTRBitcoin高のプレミアムが85%も崩壊しました。
— ピーター・シフ（@PeterSchiff） 2025年2月24日
NAVプレミアムは、Strategy Inc.の Bitcoin保有比率を市場がどのように評価しているかを示しています。MSTR Tracによると、プレミアムは1月19日の148%から低下し、依然として60%でした。通常、高いプレミアムは、同社のビット Bitcoin 戦略に対する投資家の信頼と正の相関関係にあります。.
転換社債の懸念
別のツイートでは、同社がBitcoin批判した。MSTRが4.5%下落したのに対し、Bitcoinわずか2.5%しか上昇していないことから、市場が20億ドル規模の転換社債発行に懐疑的な姿勢を示していると説明した。
シフ氏は、MSTRが Bitcoinコインの実際の価値を下回る価格で取引され続けると、 Bitcoin リターンがマイナスになる可能性があると警告した。シフ氏は同社の戦略を強く批判しており、 Bitcoin 価格が下落した場合、過剰な負債は危険だと述べている。.
転換社債は、債券保有者が将来的に保有株式を企業株式に交換することを可能にするものです。この仕組みには潜在的な上昇余地がある一方で、株価が低水準にとどまったり、下落したりした場合のリスクも伴います。シフ氏は以前、 Bitcoin 価格が下落した場合、債務返済が問題になる可能性があると指摘していました。.
戦略的な Bitcoin 取得
批判にもかかわらず、Strategy Inc.は Bitcoin 保有量を増やし続けています。同社は最近、20,356 Bitcoinコインを約19億9,000万ドルで購入したと発表しました。この買収により、同社の Bitcoin 保有量は478,740BTCとなり、その価値は440億ドルを超えます。.
この買収は、市場ベースの株式プログラムと、全額応募済みの20億ドルの転換社債の発行を通じて賄われました。したがって、Strategy Inc.は現在、発行済み Bitcoinの2%以上を保有しています。.
Cryptopolitanとして 報道によると、この債券は現在0%のクーポンで、償還、買い戻し、または早期転換が行われない限り、2030年3月1日に満期を迎えます。1,000ドルの債券は、1株あたり433.43ドルでStrategyのクラスA普通株式2,072株に転換可能であり、これは現在の価格より35%高い価格です。
同社によれば、「ストラテジーは、今回の公募による純収益を Bitcoin の取得や運転資金など、一般的な企業目的に使用する予定です。」
本稿執筆時点で、Bitcoin92,008.74ドルで取引されており、過去24時間で3.42%下落しています。マイクロストラテジーはBitcoinへの投資によって、市場最大手の機関投資家の。しかし、シフ氏をはじめとする批評家たちは、同社が長期的に負債を基盤とした戦略を維持できるかどうかについて依然として懐疑的です。
