- 리스크 큐레이터들이 새로운 예치를 막기 위해 가장 위험한 대출 금고를 긴급히 잠그려 했다.
- 큐레이션된 대출로 인해 100% 활용률에 인출 가능한 유동성이 전혀 없는 여러 금고가 발생했다.
- 금고는 페그 이탈, 특히 위험한 알고리즘 스테이블코인을 담보로 사용할 때 리스크에 노출되어 있다.
리스크 큐레이터는 2025년 DeFi의 균형을 변화시켰습니다. 새로운 플레이어들은 여러 대출 금고가 낮은 유동성에 직면하고 일부가 대출자에게 심각한 손실을 초래한 후 주목을 받았습니다.
일련의 DeFi 금고가 손실을 발생시키거나 유동성 없이 사용자 자금을 묶어둔 후, 리스크 큐레이터는 큰 시험을 하나 겪었습니다. 지난 며칠 동안, 위험한 스테이블코인을 담보로 받아 덜 위험한 USDT, USDC 또는 USD1을 제공하는 금고들이 일련의 나쁜 신용을 초래했습니다.
DeFi 대출에서 금고는 일반적으로 사용자에 의해 선택됩니다. 그러나 리스크 큐레이터의 존재로 인해 일부 DeFi 자금이 저위험 금고에서 다른 대출 프로토콜로 이동했습니다. 암호화폐 시장 참여자들은 경고했다. 이전에 큐레이터에 대해 알고 있었으며, 일부 금고는 몇 달 전에 높은 수익률과 낮은 유동성으로 인해 고통의 징후를 보였습니다.
리스크 큐레이터는 Morpho Protocol에 의해 처음 도입되어 새로운 유형의 플레이어를 허용했습니다. 이 프로토콜은 큐레이터가 Aave의 고정 대출 풀과 같은 것이 아닌 금고를 구축할 수 있도록 했습니다. 금고는 유동성 할당 및 이자율 설정에 대한 자체 규칙을 가지고 있었습니다. 문제는 일부 금고가 위험한 담보를 설정하여 일부 풀을 파괴했다는 것입니다.
Gauntlet이 Compound에서 출금을 일시 중단
11월 가장 활동적인 리스크 큐레이터 중 하나인 Gauntlet은 자신의 Compound 금고 중 하나에서 출금을 일시 중단했습니다. 손실은 금고 참여자와 탈 peg된 스테이블코인 담보로 사용된 자산의 보유자가 흡수합니다.
Aave의 창립자 Stani Kulechov은 이 사건을 최근 DeFi 대출의 붕괴 중 하나로 표시했습니다.
Gauntlet은 Compound에서 출금을 일시 중단했으며, deUSD 탈 peg는 이제 사용자가 나쁜 부채 노출의 경우 자본을 인출할 수 없음을 의미합니다.
이것이 그들이 말하는 “잠겨 있음”입니다. https://t.co/QzimIC1HxQ pic.twitter.com/PdEjovoulD
— Stani.eth (@StaniKulechov) 11월 6, 2025
Cryptopolitan에 따르면 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 이전에, 금고의 잠금은 Elixir 프로토콜의 deUSD 스테이블코인 붕괴로 인해 발생했습니다. Elixir는 Stream Finance에 대한 노출로 인해 전염의 징후로 인해 붕괴되었습니다.
하나의 금고 중 하나를 중단하기 직전, Gauntlet 전했습니다 모든 대출 선택이 안전했으며 위험 노출이 없었습니다. 그러나 Compound는 일부 더 위험한 스테이블코인을 수용할 의향이 있었으며, 이로 인해 리스크 큐레이터가 현재 잠긴 금고들을 구축할 수 있었습니다.
Silo Labs, MEV Capital 및 기타 큐레이터들은 이제 문제 있는 금고들을 격리했으며, 대출자를 위한 구제책을 고려하고 있습니다. 그러나 금고들은 더 이상 예금을 받지 않으며 격리되었습니다. 이론적으로 예금자들이 대출을 상환하면 유동성이 회복될 수 있지만, 그들은 감가상각된 담보를 받게 됩니다.
전반적으로 리스크 큐레이터 프로토콜은 $7.5B 총 잠긴 가치에서 대출 프로토콜에 보유된 예금의 약 10%를 차지합니다. 전염의 주요 위험은 위험한 자산, 특히 탈 peg된 스테이블코인을 사용하는 금고에서 퍼질 수 있습니다. 지난 3일 동안 큐레이터 금고에 잠긴 가치는 100억 달러의 정점에서 급락했으며, 이는 가능한 곳에서 출금 급증을 나타냅니다.
여러 스테이블코인을 USDX와 deUSD가 특히 두드러지게 페그 아래에서 거래되었으며, XSGD도 $0.76에 거래되었습니다. 가장 큰 위험은 자산으로 뒷받침되지 않고 알고리즘 활동에서 가치를 도출하는 스테이블코인에서 비롯됩니다.
여러 Morpho 뱅크의 활용도가 높음
더 안정적인 스테이블코인을 더 위험한 스테이블코인에 담보로 빌릴 수 있다는 점은 청산에 대한 두려움 없이 대출을 받기 위한 경쟁을 불러일으켰습니다. 현재 차입자는 유동성이 있지만, 대출자는 자신의 예금을 회수할 방법이 없이 뱅크에서 차단된 것으로 보고 있습니다.
Morpho에서 가장 위험한 뱅크는 종가 예치금에 대해. 그러나 수십 개의 다른 뱅크가 100%의 활용도를 보였으며, 인출이 불가능했습니다.
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히리스티나 바실레바
Hristina Vasileva는 DeFi, 비즈니스 및 경제 뉴스를 전문으로 합니다. 그녀는 소피아 대학교에서 철학 석사 학위를 취득하기 전에 4 년간 경영학, 저널리즘 및 대중 커뮤니케이션 학사 과정을 수료했습니다. 그녀는 국내 유수 신문 중 하나에서 상품 및 기업 실적 보도를 담당하며 경력을 쌓았습니다. 현재 Hristina 는 Cryptopolitan 의 기여 뉴스 작가로 활동하고 있습니다.
