风险管控者在 2025 年改变了 DeFi 的格局。一些借贷金库面临流动性不足的问题，部分借贷金库甚至给贷款人造成了巨大损失，之后这些新参与者开始受到关注。.
风险管理人员面临严峻考验，一系列 DeFi 金库出现亏损或导致用户资金无法流动。过去几天，一些金库接受风险较高的稳定币作为抵押品，换取风险较低的USDT、USDC或USD1，导致一系列不良信用记录。.
在DeFi借贷中，金库通常由用户选择。然而，风险管理机构的出现意味着一些原本位于低风险金库的DeFi发出警告，因为几个月前，他们的一些金库就出现了收益率高、流动性低的困境迹象。
风险管理者的概念最初由 Morpho Protocol 引入，催生了一种新型的参与者。该协议允许管理者构建金库，这与 Aave的固定借贷池不同。金库拥有自己的流动性分配和利率设定规则。问题在于，部分金库设置了高风险抵押品，最终导致部分借贷池崩溃。.
Gauntlet暂停了对Compound的提款
作为抵押品的稳定币持有者承担
Aave的创始人 Stani Kulechov 将此次事件视为 DeFi 借贷领域近期的一次崩盘。.
Gauntlet 已暂停 Compound 上的提款，而 deUSD 去锚定意味着用户在面临坏账风险时无法提取资金。.
这就是他们所说的“锁定”。 https://t.co/QzimIC1HxQ pic.twitter.com/PdEjovoulD
- Stani.eth (@StaniKulechov) 2025 年 11 月 6 日
作为Cryptopolitan 报道称，金库锁定是由于 Elixir 协议的 deUSD 稳定币崩盘造成的。Elixir 的崩盘是由于其与 Stream Finance 存在关联而引发的传染效应。
在暂停其一个金库之前，Gauntlet声称其所有借贷选择都是安全的，没有任何风险敞口。然而，Compound 却愿意接受一些风险较高的稳定币，从而允许风险管理人员构建目前已被锁定的金库。
Silo Labs 、MEV Capital 和其他托管机构目前已将问题金库隔离，并正在考虑对贷款人采取追索措施。然而，这些金库已停止接收存款并被隔离。理论上，如果存款人偿还贷款，流动性可能会恢复，但他们将获得贬值的抵押品。
总体而言，风险托管协议75亿美元，约占借贷协议存款总额的10%。传染风险的主要来源可能是使用风险资产的金库，尤其是那些与稳定币脱钩的稳定币。过去三天，托管金库的锁定价值从100亿美元的峰值暴跌，预示着投资者正尽可能地提取资金。
多种稳定币的交易价格低于锚定价格，其中最引人注目的是USDX和deUSD。XSGD的交易价格也跌至0.76美元。最大的风险来自那些没有资产支撑、而是依靠算法交易来获取价值的稳定币。
多个Morpho保险库利用率很高。
由于可以用更可靠的稳定币抵扣风险更高的稳定币，借贷者蜂拥而至，无需担心被清算。目前，借款人资金流动性充足，而贷款人却被锁在金库外，无法收回存款。.
