기관 투자자들이 미국 달러에 대해 비관적인 태도로 전환

5월 27일 기준 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면, 기관 투자자들이 미국 달러에 대해 점점 더 비관적인 입장을 보이고 있습니다. 자산 관리자들의 미국 달러 순 포지션은 2023년 12월 이후 최고치인 470억 달러에 달합니다.

단기 매도 노출은 이전 해 대비 미국 달러가 가속화되어 연초 대비 9.5% 하락하고 30년 동안 이 기간 중 최악의 성과를 기록한 지난 2개월 동안 증가했습니다. 유로, 스위스 프랑, 일본 엔은 올해 달러 대비 각각 +10.1%, +10.3%, +8.5% 상승했습니다.

달러는 향후 거시경제 데이터에 의존

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그린백은 지난 주 미국인들이 실업 수당 신규 신청을 제출한 수가 두 번째 주 연속 증가했다는 데이터로 인해 압력을 받았습니다. 이는 노동 시장 조건이 약화되고 있음을 시사합니다. 금요일에 발표될 실업 청구자 데이터는 4월의 177,000명 증가보다 낮은 수치인 약 130,000명의 신규 비농업 고용 증가를 보여줄 것으로 예상됩니다.

실업률은 4.2%로 변동 없을 것으로 예측됩니다. Corpay의 수석 시장 전략가인 Karl Schamotta는 노동 시장이 냉각되고 있다는 증거가 쌓이기 시작하여 내일 발표될 고용 보고서에 대한 기대치를 낮추고 있다고 말했습니다. 

목요일, 뱅크 오브 아메리카 글로벌 리서치는 미국 달러에 대한 비관적 입장을 인정하며, 이 견해가 점점 더 주류가 되고 있다고 지적했습니다. 이 회사는 또한 그린백의 중장기 약세를 예상함에도 불구하고 단기적으로 달러를 지지할 수 있는 여러 상방 리스크를 언급했습니다.

“우리는 달러에 대해 비관적이지만, 이것이 점점 더 합의된 견해가 되어 리스크를 초래하고 있음을 인식합니다. 달러 상방 리스크: 지속적인 미국 데이터의 회복력, 추가적인 무역 긴장 완화, 그리고 의회가 재정적 ‘스위트 스팟’을 찾는 것. 우리는 핵심 달러 비관론자이지만, 단기 상방 리스크를 무시할 수 없습니다.”

-뱅크 오브 아메리카 글로벌 리서치 및 시장 인사이트.

은행은 미국 경제 데이터의 지속적인 회복력이 전망의 주요 리스크로 남아 있다고 주장했습니다. BofA는 또한 고조되는 무역 긴장의 장기적 영향이 시간이 지남에 따라 달러에 부담을 줄 것이라고 언급했습니다. 이 금융 기관은 또한 주요 정책 및 경제 변화가 없는 한, 그린백의 단기적 상승은 매도 기회로 간주되어야 한다고 믿습니다.

ECB가 금리 동결을 시사하자 달러 하락

📈📉일일 시장 영상📈📉

🇪🇺 ECB는 예상대로 25bp 금리를 인하하며 GDP 및 인플레이션 예측을 하향 조정

👷 #NFP 하방 리스크는 낮은 기대치에도 불구하고 지속됨

🐂 $EURUSD는 1.1430 저항선 근처에서 강세 구조를 유지 중 pic.twitter.com/4lMtD2YhwA

— Matt Weller CFA, CMT (@MWellerFX) 6월 5일, 2025

달러는 목요일 유럽중앙은행(ECB)이 예상대로 25bp 금리를 인하한 후 금리 완화 중단 가능성을 시사하면서 유로화에 대해 하락했습니다. 은행은 6월 5일 올해 여덟 번째로 금리를 인하하며, 인플레이션이 통제되고 있고 미국과의 무역 전쟁 속에서 더 긍정적으로 변하고 있다고 밝혔습니다.

ECB가 금리 중단을 확인하지는 않았지만, 이제 글로벌 경제 불확실성에 대처할 준비가 잘 되어 있다고 말했습니다. 이 금융 기관은 현재 금리 수준이 COVID-19, 우크라이나 전쟁, 에너지 위기를 포함한 복합적 충격에 대응하는 통화 정책 주기의 종착점에 경제를 가져오고 있다고 믿습니다.

유로는 달러 대비 0.5% 상승한 $1.1473으로 6주 만에 최고치를 기록했으며, 이는 4월에 기록된 3년 이상만의 최고치인 $1.1573에 근접합니다. 스코티아뱅크의 수석 통화 전략가인 Shaun Osborne는 라가르드가 말한 것에 대한 대응으로 유로-달러가 상승했다고 인정했습니다. ECB 금리 인하 주기의 종착점에 도달하고 있다고 언급했습니다. 오스본은 또한 이것이 더 넓은 달러 심리의 약화를 반영하며 내일 발표될 비농업 고용 보고서까지 이어질 수 있다고 믿습니다.

투자자들 사이에서는 7월 초 마감일 전에 거래 협상과 합의 도출의 진전 부재에 대한 우려가 여전히 존재합니다. 중국의 국영 뉴스 기관 신화통신은 도널드 트럼프 미국 대통령이 목요일 전화 회담을 통해 시진핑 중국 주석과 회담을 가졌다고 보도했지만, 합의는 아직 최종화되지 않았습니다.

전 세계 시장은 트럼프가 4월 2일 전 세계 여러 국가에 일련의 관세를 발표하고 일부는 중단하며 새로운 관세를 부과한 이후 흔들려 왔습니다. 이로 인해 투자자들은 미국 자산에 대한 대안을 찾고 있습니다. 영국은 백악관과 무역 합의를 체결한 유일한 국가로, 높은 미국 철강 및 알루미늄 관세로부터 면제되었습니다.