Los inversores institucionales se vuelven bajistas respecto del dólar estadounidense

Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) al 27 de mayo indican que los inversores institucionales son cada vez más pesimistas respecto al dólar estadounidense. Las posiciones netas de los gestores de activos en dólares estadounidenses ascienden a 47.000 millones de dólares, cerca de su nivel más alto desde diciembre de 2023.

La exposición a posiciones cortas se ha duplicado en los últimos dos meses debido a la aceleración del dólar estadounidense, con una caída del 9,5 % en lo que va de año, lo que ha resultado en su peor rendimiento para este período en 30 años. El euro, el franco suizo y el yen japonés han ganado un 10,1 %, un 10,3 % y un 8,5 % frente al dólar este año.

El dólar depende de los próximos datos macroeconómicos

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El dólar se vio presionado tras el aumento de las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos la semana pasada por segunda semana consecutiva, lo que sugiere una mejora en las condiciones del mercado laboral. Se espera que los datos de solicitudes de subsidio por desempleo, cuya publicación está prevista para el viernes, muestren alrededor de 130.000 nuevas nóminas no agrícolas, una cifra inferior a las 177.000 de abril.

Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4,2%. Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Corpay, afirmó que se está empezando a evidenciar un enfriamiento del mercado laboral, lo que reduce las expectativas antes del informe de empleo de mañana. 

El jueves, BofA Global Research reconoció su postura bajista sobre el dólar estadounidense, señalando que esta perspectiva se está generalizando. La firma también mencionó varios riesgos alcistas que podrían respaldar al dólar a corto plazo, a pesar de la previsión de una debilidad a mediano y largo plazo.

Mantenemos una postura bajista respecto al dólar, pero reconocemos que esta se está convirtiendo en una opinión cada vez más consensuada, lo que plantea riesgos. Riesgos al alza del dólar: la continua resiliencia de los datos estadounidenses, un mayor enfriamiento de las tensiones comerciales y la búsqueda del punto óptimo fiscal por parte del Congreso. Seguimos siendo bajistas respecto al dólar, pero no se pueden ignorar los riesgos al alza a corto plazo

-Band of America Investigación global y perspectivas del mercado.

El banco argumentó que la persistente resiliencia de los datos económicos estadounidenses sigue siendo un riesgo clave para sus perspectivas, incluso si la tendencia resulta ser temporal. BofA también señaló que los efectos a largo plazo de la escalada de las tensiones comerciales probablemente lastrarían el dólar con el tiempo. La institución financiera también cree que cualquier avance a corto plazo del dólar debería considerarse una oportunidad de venta, salvo cambios importantes en las políticas y la economía.

El dólar cae después de que el BCE insinuara una pausa en las tasas

VIDEO DEL MERCADO DIARIO

🇪🇺 El BCE recortó los tipos en 25 puntos básicos como se esperaba, rebajando en el proceso las previsiones de PIB e inflación

👷 el #NFP persisten a pesar de las bajas expectativas.

🐂 El par $EURUSD mantiene una estructura alcista cerca de la resistencia de 1.1430 . pic.twitter.com/4lMtD2YhwA

— Matt Weller CFA, CMT (@MWellerFX) 5 de junio de 2025

El dólar se depreció frente al euro el jueves después de que el Banco Central Europeo insinuara una pausa en la flexibilización de los tipos de interés tras recortarlos en 25 puntos básicos, como se esperaba. El banco recortó los tipos de interés por octava vez en un año el 5 de junio, señalando que la inflación estaba bajo control y adoptando una postura más positiva en medio de la guerra comercial con EE. UU.

Aunque el Banco Central Europeo no confirmó la pausa, afirmó estar bien posicionado para afrontar la incertidumbre económica mundial. La institución financiera cree que el nivel actual de los tipos de interés está llevando a la economía al final de un ciclo de política monetaria en respuesta a shocks acumulados, como la COVID-19, la guerra en Ucrania y la crisis energética.

El euro subió un 0,5% hasta los 1,1473 dólares, un nuevo máximo de seis semanas frente al dólar, cerca del máximo de más de tres años de 1,1573 dólares alcanzado en abril. Shaun Osborne, estratega jefe de divisas de Scotiabank, reconoció que el euro-dólar se ha disparado en respuesta a las declaraciones de Lagarde sobre BCE . Osborne también cree que esto refleja el debilitamiento general del sentimiento hacia el dólar y que podría continuar con la publicación de las nóminas no agrícolas mañana.

Entre los inversores persiste la preocupación por las negociaciones comerciales con Estados Unidos y la falta de avances en la negociación de acuerdos antes de la fecha límite de principios de julio. La agencia estatal de noticias china, Xinhua, informó que eldent estadounidense, Donald Trump, mantuvo conversaciones telefónicas con eldent chino, Xi Jinping, el jueves, pero aún no se ha concretado ningún acuerdo.

Los mercados globales se han visto sacudidos desde que Trump anunció una oleada de aranceles a países de todo el mundo el 2 de abril, para luego suspender algunos e imponer otros nuevos, lo que ha llevado a los inversores a buscar alternativas a los activos estadounidenses. El Reino Unido es el único país que ha alcanzado un acuerdo comercial con la Casa Blanca y se libró de los aranceles más altos al acero y al aluminio de Estados Unidos.