Gli investitori istituzionali diventano ribassisti sul dollaro USA

I dati della Commodity Futures Trading Commission del 27 maggio indicano che gli investitori istituzionali sono sempre più ribassisti sul dollaro statunitense. Le posizioni nette dei gestori patrimoniali sul dollaro statunitense ammontano a 47 miliardi di dollari, quasi il livello più alto da dicembre 2023.

L'esposizione allo scoperto è raddoppiata negli ultimi due mesi, con il dollaro statunitense in accelerazione, in calo del 9,5% da inizio anno, registrando la peggiore performance degli ultimi 30 anni. Quest'anno, l'euro, il franco svizzero e lo yen giapponese hanno guadagnato rispettivamente il +10,1%, il +10,3% e il +8,5% rispetto al dollaro statunitense.

Il dollaro dipende dai dati macroeconomici futuri

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Il dollaro è finito sotto pressione dopo che i dati hanno mostrato che le richieste di sussidio di disoccupazione presentate dagli americani la scorsa settimana sono aumentate per la seconda settimana consecutiva, suggerendo un allentamento delle condizioni del mercato del lavoro. I dati sulle richieste di sussidio di disoccupazione, la cui pubblicazione è prevista per venerdì, dovrebbero mostrare circa 130.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, una cifra inferiore alle 177.000 aggiunte di aprile.

Si prevede che il tasso di disoccupazione rimarrà invariato al 4,2%. Karl Schamotta, responsabile della strategia di mercato presso Corpay, ha affermato che si stanno iniziando a notare segnali di un raffreddamento del mercato del lavoro, abbassando le aspettative in vista del rapporto sull'occupazione di domani. 

Giovedì, BofA Global Research ha riconosciuto la sua posizione ribassista sul dollaro USA, osservando che questa visione sta diventando sempre più diffusa. La società ha anche menzionato diversi rischi al rialzo che potrebbero sostenere il dollaro nel breve termine, nonostante le previsioni di debolezza del biglietto verde nel medio-lungo termine.

"Rimaniamo ribassisti sul dollaro, ma riconosciamo che questa sta diventando una visione sempre più condivisa, con conseguenti rischi. Rischi al rialzo per il dollaro: la continua resilienza dei dati statunitensi, l'ulteriore allentamento delle tensioni commerciali e la ricerca da parte del Congresso di un 'punto ottimale' in ambito fiscale. Restiamo ribassisti sul dollaro core, ma i rischi al rialzo a breve termine non possono essere ignorati."

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La banca ha sostenuto che la persistente resilienza dei dati economici statunitensi rimane un rischio chiave per le sue prospettive, anche se la tendenza si rivelasse temporanea. BofA ha inoltre osservato che gli effetti a lungo termine dell'escalation delle tensioni commerciali probabilmente peseranno sul dollaro nel tempo. L'istituto finanziario ritiene inoltre che eventuali guadagni a breve termine del biglietto verde debbano essere considerati opportunità di vendita, salvo importanti cambiamenti politici ed economici.

Il dollaro scende dopo che la BCE ha accennato a una pausa nei tassi

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🇪🇺 La BCE ha tagliato i tassi di 25 punti base come previsto, abbassando nel frattempo le previsioni sul PIL e sull'inflazione

👷 l'#NFP. Nonostante le basse aspettative, permangono i rischi al ribasso per

🐂 La coppia EUR/USD mantiene una struttura rialzista vicino alla resistenza di 1,1430 pic.twitter.com/4lMtD2YhwA

— Matt Weller CFA, CMT (@MWellerFX) 5 giugno 2025

Giovedì il dollaro è scivolato nei confronti dell'euro dopo che la Banca Centrale Europea ha accennato a una pausa nell'allentamento dei tassi di interesse, dopo averli tagliati di 25 punti base come previsto. La banca ha tagliato i tassi di interesse per l'ottava volta in un anno il 5 giugno, sottolineando che l'inflazione era sotto controllo e stava diventando più positiva a causa della guerra commerciale con gli Stati Uniti.

Sebbene EB non abbia confermato la sospensione, ha affermato di essere ora ben posizionata per affrontare l'incertezza economica globale. L'istituto finanziario ritiene che l'attuale livello dei tassi di interesse stia portando l'economia alla fine di un ciclo di politica monetaria in risposta a shock complessi, tra cui il COVID-19, la guerra in Ucraina e la crisi energetica.

L'euro è salito dello 0,5% a 1,1473 dollari, un nuovo massimo da sei settimane contro il dollaro, non lontano dal massimo di oltre tre anni di 1,1573 dollari toccato ad aprile. Shaun Osborne, capo stratega valutario di Scotiabank, ha riconosciuto che l'impennata dell'euro-dollaro è stata innescata dalle dichiarazioni di Lagarde, secondo cui la BCE si starebbe avvicinando alla fine del suo ciclo di tagli dei tassi. Osborne ritiene inoltre che ciò rifletta un generale indebolimento del sentiment nei confronti del dollaro e che possa proseguire anche nella pubblicazione dei dati sui non-farm payrolls di domani.

Tra gli investitori aleggiano ancora preoccupazioni circa i negoziati commerciali con gli Stati Uniti e la mancanza di progressi nella definizione degli accordi prima della scadenza di inizio luglio. L'agenzia di stampa statale cinese Xinhua ha riferito che ildent statunitense Donald Trump ha avuto colloqui telefonici con ildent cinese Xi Jinping giovedì, ma l'accordo non è ancora stato finalizzato.

I mercati globali sono scossi da quando Trump ha annunciato una serie di dazi su paesi in tutto il mondo il 2 aprile, per poi bloccarne alcuni e imporne di nuovi, spingendo gli investitori a cercare alternative agli asset statunitensi. Il Regno Unito è l'unica nazione ad aver raggiunto un accordo commerciale con la Casa Bianca ed è stata risparmiata dall'aumento dei dazi statunitensi su acciaio e alluminio.