Les investisseurs institutionnels deviennent pessimistes quant au dollar américain

Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en date du 27 mai indiquent que les investisseurs institutionnels sont de plus en plus pessimistes quant à l'évolution du dollar américain. Les positions nettes des gestionnaires d'actifs sur le dollar américain atteignent 47 milliards de dollars, un niveau proche de son plus haut depuis décembre 2023.

Les positions courtes ont doublé ces deux derniers mois, le dollar américain s'étant fortement déprécié, chutant de 9,5 % depuis le début de l'année et enregistrant ainsi sa pire performance sur cette période en 30 ans. L'euro, le franc suisse et le yen japonais ont progressé respectivement de 10,1 %, 10,3 % et 8,5 % face au billet vert cette année.

Le dollar dépendra des prochaines données macroéconomiques

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Le dollar s'est essoufflé après la publication de données montrant une hausse, pour la deuxième semaine consécutive, des nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis, signe d'un ralentissement du marché du travail. Les chiffres des demandes d'allocations chômage, attendus vendredi, devraient faire état d'environ 130 000 nouveaux emplois non agricoles, un chiffre inférieur aux 177 000 créations d'emplois enregistrées en avril.

Le taux de chômage devrait rester stable à 4,2 %. Karl Schamotta, stratégiste en chef des marchés chez Corpay, a déclaré que les signes d'un ralentissement du marché du travail commencent à se manifester, ce qui abaisse les prévisions avant la publication du rapport sur l'emploi demain. 

Jeudi, BofA Global Research a confirmé sa position baissière sur le dollar américain, soulignant que cette opinion se répand de plus en plus. La firme a également évoqué plusieurs facteurs de soutien au dollar à court terme, malgré des prévisions de faiblesse à moyen et long terme.

Nous restons pessimistes quant au dollar, mais reconnaissons que cette opinion est de plus en plus partagée, ce qui comporte des risques. Les facteurs de hausse du dollar incluent la résilience des indicateurs économiques américains, un apaisement des tensions commerciales et la capacité du Congrès à trouver un équilibre budgétaire optimal. Nous demeurons pessimistes sur le dollar, mais les risques de hausse à court terme ne peuvent être ignorés

-Band of America Global Research and Market Insights.

La banque a fait valoir que la persistance de la résilience des indicateurs économiques américains constitue un risque majeur pour ses perspectives, même si cette tendance s'avère temporaire. BofA a également souligné que les effets à long terme de l'escalade des tensions commerciales pèseraient probablement sur le dollar à terme. L'établissement financier estime par ailleurs que toute appréciation à court terme du billet vert devrait être considérée comme une opportunité de vente, sauf en cas de bouleversements économiques et politiques majeurs.

Le dollar chute après que la BCE a laissé entendre qu'elle pourrait maintenir ses taux d'intérêt au point de les maintenir au point de stagner

📈📉VIDÉO DU MARCHÉ QUOTIDIEN📈📉

🇪🇺 La BCE a abaissé ses taux de 25 points de base comme prévu, ce qui a entraîné une baisse des prévisions de croissance du PIB et d'inflation

👷 les #NFP persistent malgré des attentes faibles

🐂 La paire EUR/USD se maintient dans une configuration haussière près de la résistance à 1,1430 pic.twitter.com/4lMtD2YhwA

— Matt Weller CFA, CMT (@MWellerFX) 5 juin 2025

Le dollar s'est déprécié face à l'euro jeudi après que la Banque centrale européenne a laissé entendre qu'elle pourrait marquer une pause dans la baisse de ses taux d'intérêt, suite à une réduction de 25 points de base conforme aux attentes. La banque avait abaissé ses taux d'intérêt pour la huitième fois en un an le 5 juin, soulignant que l'inflation était maîtrisée et s'orientait vers une croissance positive dans un contexte de guerre commerciale avec les États-Unis.

Bien qu'EB n'ait pas confirmé la suspension des taux, l'établissement a indiqué être désormais bien positionné pour faire face à l'incertitude économique mondiale. Il estime que le niveau actuel des taux d'intérêt amène l'économie au terme d'un cycle de politique monétaire marqué par des chocs cumulatifs, notamment la COVID-19, la guerre en Ukraine et la crise énergétique.

L'euro a progressé de 0,5 % pour atteindre 1,1473 dollar, un nouveau sommet en six semaines face au dollar, non loin de son plus haut niveau en plus de trois ans, à 1,1573 dollar, atteint en avril. Shaun Osborne, stratégiste en chef des devises chez Scotiabank, a reconnu que cette forte appréciation de l'euro-dollar faisait suite aux déclarations de Christine Lagarde, selon lesquelles la BCE approcherait de la fin de son cycle de baisse des taux. M. Osborne estime également que cette hausse reflète un affaiblissement général du dollar et pourrait se poursuivre après la publication des chiffres de l'emploi non agricole demain.

Les investisseurs restent préoccupés par les négociations commerciales américaines et l'absence de progrès dans la conclusion d'accords avant l'échéance de début juillet. L'agence de presse officielle chinoise Xinhua a rapporté que ledent américain Donald Trump s'est entretenu jeudi par téléphone avec ledent chinois Xi Jinping, mais qu'aucun accord n'a encore été finalisé.

Les marchés mondiaux ont été secoués depuis que Trump a annoncé, le 2 avril, une série de droits de douane sur des pays du monde entier, avant d'en suspendre certains et d'en imposer de nouveaux, incitant les investisseurs à rechercher des alternatives aux actifs américains. Le Royaume-Uni est le seul pays à avoir conclu un accord commercial avec la Maison Blanche et a été épargné par la hausse des droits de douane américains sur l'acier et l'aluminium.