연방준비제도가 스테이블코인 규제를 추진하는 이유는 무엇일까요?

연준이 미국을 스테이블코인이 단순히 인정받는 것을 넘어 규제까지 되는 미래로 이끌고 있는 것으로 보입니다. 제롬 파월 연준 의장은 최근 하원 민주당 의원들과의 회담에서 미국이 이 미지의 영역을 효과적으로 헤쳐나가려면 스테이블코인에 대한 법적 틀 마련이 필수적이라고 분명히 밝혔습니다. 이러한 입장은 디지털 화폐에 대한 태도 변화를 보여주는 것으로, 기존 금융 시스템에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대한 인식이 높아지고 있음을 시사합니다.

규제 체계의 필요성

파월 의장이 지적했듯이, 금융 전문가들은 규제 체계가 없다면 디지털 화폐가 인기를 얻으면서 여러 문제에 직면할 수 있다는 데 의견을 같이하고 있습니다. 끊임없이 변화하는 암호화폐 시장으로부터 자산을 보호하는 한 가지 방법은 미국 달러. 스테이블코인은 가맹점들이 신속한 거래를 할 수 있도록 해줄 뿐만 아니라, 은행에 의존하지 않고 자금을 보관하거나 이체할 수 있는 방법을 제공하며dent전통적인 금융 시스템에 점점 더 통합되고 있습니다. 하지만 이러한 연결에는 위험이 따릅니다.

최근 실리콘 밸리 은행과 서클 인터넷 파이낸셜(Circle Internet Financial Ltd.) 사태는 스테이블코인이 기존 은행 산업의 변동에 얼마나 취약한지를 보여줍니다. 서클 인터넷 파이낸셜은 파산 위기에 처한 은행에 대량의 USD 코인 보유고를 묶어두었습니다. 스테이블코인은 안정성을 목표로 설계되었지만, 실제 금융 위기의 영향을 받아 그 가치뿐 아니라 전체 시장에도 악영향을 미칠 수 있습니다. 디지털 화폐가 기존 은행 시스템과 얼마나 밀접하게 연결되어 있는지를 보여주는 예로, USD 코인 사태를 들 수 있습니다. 당시 USD 코인의 가치는 은행 위기 중에 1달러 아래로 떨어졌다가 정부 개입으로 회복되었습니다.

통화정책에 미치는 Ripple 효과

스테이블코인 규제는 시장 변동성을 방지하고 통화 정책에 미치는 영향을 완화하는 등 여러 가지 이유로 연방준비제도(Fed)에 중요합니다. 협의은행, 스테이블코인, 중앙은행 디지털 통화(CBDC)의 등장으로 기존의 통화 규제 방식은 심각한 위협에 직면해 있습니다. 금융 규제의 변화를 보여주는 한 예로, 연준은 2007년 이후 통화 정책 관행을 변화시켜 왔습니다. 여기에는 지급준비금에 대한 이자 지급, 역환매조건부채권(Reverse Repo) 거래, 중앙은행 지급준비금을 활용한 금리 조절 등이 포함됩니다.

디지털 화폐를 살펴보면 이러한 변화가 더욱 분명해집니다. 금리 설정과 연준의 대차대조표 총액은 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)와 스테이블코인이 시스템적으로 상당한 혼란을 야기할 수 있는 두 가지 영역에 불과합니다. 연준은 발표된 연구에서 이러한 영향을 분석하고, 디지털 화폐 도입 시 대출 감소를 막고 경제 안정성을 유지하기 위해 통화 정책 조정이 필요할 수 있다고 지적합니다.

스테이블코인과 중앙은행 디지털 화폐(CBDC)의 유사점을 바탕으로, 본 연구는 높은 금리의 디지털 화폐가 더 많은 투자자를trac하고 예금자들이 기존 은행으로 가는 것을 막아 대출 규모에 영향을 미칠 수 있다고 결론짓습니다. 결과적으로 이러한 시나리오가 현실화될 경우 균형 금리가 하락하고 중앙은행의 위기 대응 여력이 줄어들게 됩니다.

또 다른 미묘한 차이는 전통적인 상업 은행과 예금 유치 경쟁을 벌이지만 직접 대출은 제공하지 않는 "협의 은행"이라는 개념에서 비롯됩니다. 예금자들이 낮은 금리와 간편한 구조를 가진 이러한 금융기관으로 몰려들 경우, 상업 은행의 대출 여력이 감소하고 전체 대출 시장에도 파급 효과가 발생할 수 있습니다.