Pourquoi la Réserve fédérale pousse-t-elle à la réglementation des stablecoins ?
- Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, souligne la nécessité d'un cadre législatif pour les stablecoins afin d'assurer la stabilité financière.
- La poussée du Fed en faveur de la réglementation met en lumière l'intégration croissante des stablecoins avec le système financier traditionnel et leurs risques potentiels.
- Les récents troubles financiers impliquant des stablecoins, comme l'incident lié à l'USD Coin, illustrent leur vulnérabilité et leur interdépendance avec les banques traditionnelles.
Il semble que la Réserve fédérale oriente l'Amérique vers un avenir où les stablecoins ne sont pas seulement reconnus, mais également réglementés. Lors de ses récentes réunions avec les démocrates de la Chambre des représentants, Jerome Powell a clairement indiqué qu'un cadre juridique pour les stablecoins est une condition absolue si les États-Unis souhaitent naviguer efficacement dans ces eaux inexplorées. Cette position marque un changement majeur d'attitude envers les monnaies numériques, reflétant une prise de conscience croissante des effets potentiels qu'elles pourraient avoir sur le système financier traditionnel.
Le cas pour des cadres réglementaires
Les experts financiers ont convenu, comme l'a souligné Powell, que sans un cadre réglementé, les monnaies numériques pourraient rencontrer des problèmes à mesure qu'elles gagnent en popularité. L'une des façons de protéger son patrimoine face aux fluctuations du marché des cryptomonnaies est d'investir dans des stablecoins, qui sont indexés sur des devises conventionnelles telles que le dollar américain. En plus de permettre aux commerçants d'effectuer des transactions rapides, ils offrent également un moyen de stocker ou de transférer des fonds indépendamment des banques et s'intègrent de plus en plus au système financier traditionnel. Cependant, cette connexion n'est pas exempte de risques.
Les récents événements survenus à la Silicon Valley Bank et à Circle Internet Financial Ltd. montrent comment les stablecoins sont sensibles aux fluctuations du secteur bancaire conventionnel. Circle Internet Financial Ltd. avait une grande quantité de réserves en USD Coin bloquées dans la banque en faillite. Même si les stablecoins sont conçus pour être stables, ils peuvent toujours être affectés par de véritables crises financières, ce qui peut impacter à la fois leur valeur et le marché dans son ensemble. À titre d'exemple de l'étroite liaison entre les devises numériques et le système bancaire conventionnel, considérez l'événement de l'USD Coin, dont la valeur est tombée sous 1 $ lors d'une crise bancaire avant de se redresser grâce à une intervention gouvernementale.
L'effet de ripple sur la politique monétaire
La réglementation des stablecoins est importante pour la Réserve fédérale pour plusieurs raisons, notamment, sans s'y limiter, éviter la volatilité du marché et atténuer leur influence sur la politique monétaire. Les méthodes conventionnelles de régulation monétaire font face à une menace sérieuse avec l'avènement des banques étroites, des stablecoins et des monnaies numériques de banque centrale (MNBC). Un exemple de l'évolution de la réglementation financière est la manière dont la Réserve fédérale a modifié ses pratiques de politique monétaire depuis 2007. Cela inclut le versement d'intérêts sur les réserves et l'utilisation de rétro-achats et de réserves de banque centrale pour influencer les taux d'intérêt.
L'examen des monnaies numériques rend cette transition encore plus évidente. La fixation des taux d'intérêt et le montant total du bilan de la Réserve fédérale ne sont que deux domaines où les MNBC et les stablecoins ont la capacité de provoquer des perturbations systémiques majeures. Dans leur étude publiée, la Réserve fédérale examine ces effets et note que des ajustements de la politique monétaire pourraient être nécessaires pour prévenir un déclin du crédit et préserver la stabilité économique dans le cas de l'intégration des monnaies numériques.
Compte tenu des similitudes entre les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale (MNBC), l'étude conclut que les devises numériques offrant des taux d'intérêt plus élevés attireraient davantage d'investisseurs et dissuaderaient les déposants de recourir aux banques traditionnelles, ce qui pourrait avoir un impact sur les volumes de prêt. Par conséquent, le taux d'intérêt d'équilibre baisserait et la banque centrale disposerait de moins de marge de manœuvre en cas de crise si ce scénario se concrétisait.
Une autre nuance réside dans le concept de « banques étroites », qui entrent en concurrence avec les banques commerciales traditionnelles pour capter les dépôts des clients sans accorder elles-mêmes de prêts. Si les déposants migrent vers ces institutions en raison de leurs taux d'intérêt plus bas et de leur structure simplifiée, les banques commerciales pourraient voir leur capacité de prêt diminuer, avec des répercussions sur l'ensemble du marché du crédit.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
