美联储为何力推稳定币监管？

美联储似乎正在引导美国走向一个不仅承认稳定币，而且对其进行监管的未来。在最近与众议院民主党人的会晤中，杰罗姆·鲍威尔明确表示，如果美国想要有效探索这片未知领域，建立稳定币的法律框架是绝对必要的。这一立场表明，人们对数字货币的态度发生了重大转变，也反映出人们越来越意识到数字货币可能对传统金融体系产生的影响。.

监管框架的必要性

正如鲍威尔所指出的，金融专家们普遍认为，如果没有监管框架，数字货币在普及过程中可能会面临诸多问题。保护个人财富免受瞬息万变的加密货币市场冲击的一种方法是投资稳定币，稳定币与 美元。稳定币不仅能让商家快速交易，还能让人们无需dent银行即可存储或转移资金，并且正日益融入传统金融体系。但这种联系并非毫无风险。

硅谷银行和Circle Internet Financial Ltd.近期的事件表明，稳定币极易受到传统银行业波动的影响。Circle Internet Financial Ltd.的大量USD Coin储备被困在这家倒闭的银行中。尽管稳定币旨在保持稳定，但它们仍然可能受到实际金融危机的影响，这不仅会影响其价值，还会影响整个市场。USD Coin事件就是一个例证，说明数字货币与传统银行体系的联系有多么紧密。在一次银行危机期间，USD Coin的价值一度跌破1美元，后因政府干预而回升。.

货币政策的 Ripple 效应

稳定币监管对美联储至关重要，原因有很多，包括但不限于避免市场波动和降低其对货币政策的影响。传统货币监管方式正面临着来自窄银行、稳定币和央行数字货币（CBDC）的严峻挑战。金融监管变革的一个例证是美联储自2007年以来货币政策实践的转变。这些转变包括向储备金支付利息，以及利用逆回购和央行储备金来影响利率。.

数字货币的发展使这种转变更加显而易见。利率设定和美联储资产负债表的总额只是央行数字货币（CBDC）和稳定币可能造成重大系统性冲击的两个方面。美联储在其发布的研究报告中分析了这些影响，并指出，在数字货币整合的情况下，可能需要调整货币政策以防止信贷下降并维护经济稳定。.

基于稳定币和央行数字货币（CBDC）的相似性，该研究得出结论：利率更高的数字货币会trac更多投资者，并阻止储户转向传统银行，这可能会影响贷款规模。如果这种情况发生，均衡利率将会下降，央行在危机时期可操作的空间也会缩小。.

另一个细微差别在于“窄型银行”的概念。这类银行与传统商业银行争夺客户存款，但自身并不发放贷款。如果储户因为窄型银行利率更低、贷款结构更简便而转向这类机构，商业银行的放贷能力可能会下降，并对整个贷款市场产生影响。.