ESMA, DeFi가 현재 금융 안정성에 상당한 위협을 제기하지 않는다고 주장

유럽증권시장감독당국(ESMA)은 유럽연합 내 탈중앙화 금융(DeFi) 현황에 대한 보고서를 발행했습니다. '유럽연합의 탈중앙화 금융: 발전과 위험'이라는 제목의 이 보고서는 DeFi 생태계의 현재 상태와 금융 안정성에 미칠 잠재적 영향에 대한 통찰력을 제공합니다. ESMA의 주요 발견은 DeFi가 빠르게 성장하고 있지만 현재로서는 전반적인 금융 안정성에 상당한 위험을 제기하지 않는다는 것입니다.

ESMA의 보고서는 DeFi가 규모 면에서 상대적으로 작아 현재로서는 금융 안정성에 의미 있는 위험을 대표하지 않는다고 강조합니다. 전체 암호화폐 시장의 시가총액은 1조 달러를 약간 상회하는 반면, DeFi의 총 잠금 가치(TVL)는 약 400억 달러입니다. I

반면, 유럽연합 내 금융 기관들은 2021년에 약 90조 달러의 자산을 보유하고 있었습니다. 이 극명한 대조는 DeFi가 더 넓은 금융 풍경에서 상대적으로 무의미함을 보여줍니다. 이 보고서 는 전체 암호화폐 시장 규모를 EU의 12위 은행과 비교하며, 암호화폐 자산이 EU 은행이 보유한 총 자산의 3.2%만 차지한다고 나타냅니다.

ESMA 보고서

ESMA의 평가는 암호화폐 시장과 전통 금융 시장 간의 제한된 전염 경로가 금융 안정성에 대한 상당한 위험이 부재하는 데 기여하는 요인으로 인용합니다. 특히 보고서는 Terra 생태계의 붕괴와 FTX와 같은 최근 암호화폐 사건들이 '레만 브라더스 사태'와 유사하게 전통 시장에 의미 있는 영향을 미치지 않았다고 강조합니다.

DeFi의 현재 규모와 금융 안정성에 대한 제한된 위험에도 불구하고, 보고서는 DeFi가 전통 금융과 유사한 특성과 취약점을 공유한다고 강조합니다. 이러한 공통점에는 유동성 및 만기 불일치, 레버리지, 그리고 상호 연결성이 포함됩니다. 투자자의 DeFi 노출은 현재 제한적이지만, 보고서는 많은 DeFi 구조의 높은 투기적 성격, 운영 및 보안 취약성으로 인해 투자자 보호에 심각한 위험이 있을 수 있다고 경고합니다. 명확하게 식별된 책임자의 부재는 추가적인 위험 층을 더합니다.

ESMA는 이러한 위험이 DeFi가 상당한 추세를 얻거나 전통 금융 시장과의 연결이 상당해지면 잠재적으로 시스템적 위협으로 전환될 수 있다고 강조합니다. 따라서 ESMA는 잠재적 위험을 완화하기 위해 DeFi에 대한 지속적인 경계와 모니터링이 필요하다고 주장합니다.

ESMA 보고서는 DeFi 활동 내 우려되는 '집중 위험'도 식별합니다. 보고서는 DeFi가 소수의 프로토콜에 집중되어 있으며, 이 중 3개 최대 프로토콜이 총 잠금 가치(TVL)의 30%를 차지한다고 지적합니다. 보고서는 이러한 대형 프로토콜 또는 블록체인 중 하나라도 실패하면 전체 DeFi 생태계 전반에 연쇄적인 영향을 미칠 수 있는 위험을 강조합니다.

ESMA의 DeFi 및 더 넓은 암호화폐 시장에 대한 관심이 커지고 있습니다. 빠르게 진화하는 풍경에 대응하여 ESMA는 최근 암호화폐 자산 시장(MiCA) 규제에 대한 두 번째 자문 논문을 발행했습니다. 이러한 규제는 디지털 자산에 대한 규제 프레임워크를 만들고 암호화폐 및 DeFi와 관련된 도전 과제와 위험을 해결하기 위한 유럽연합의 노력의 일부입니다.