유럽중앙은행(ECB)은 인플레이션 둔화에 따라 금리를 동결할 예정이지만, 금리 인하 가능성은 여전히 ​​남아 있다

로이터 통신에 따르면 유럽중앙은행(ECB)은 유로존 20개국 전반의 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%에 맞춰 둔화되고 있음에도 불구하고 이번 목요일에 기준금리를 동결할 예정이다.

하지만 이러한 금리 동결에도 불구하고 추가 완화 가능성은 배제되지 않았습니다. 유럽중앙은행(ECB) 관계자들은 미국의 무역 정책, 독일의 재정 부양책, 프랑스의 정치적 혼란 등 여러 상황을 지켜보면서 금리 인상을 중단하는 것이 아니라 일시적으로 중단하는 것이라고 밝혔습니다.

중앙은행은 이미 올해 들어 기준금리를 절반으로 인하하여 6월까지 2%로 낮췄습니다. 그 이후로는 관망세를 유지해 왔습니다. 관계자들은 경제가 호황은 아니지만 붕괴 직전도 아닌 안정적인 상태라고 판단하고 있습니다. 여름에 발표된 데이터는 큰 놀라움을 주지 않았고, 정책 입안자들이 앞으로의 상황을 파악할 시간을 더 벌어주었습니다.

그들은 특히 도널드 트럼프 대통령의 유럽산 제품에 대한 15% 관세, 독일 정부의 대규모 지출, 그리고 정치적 불확실성으로 인해 상승하는 프랑스 국채 수익률을 예의주시하고 있습니다.

라가르드 총재는 마지막 금리 인하 가능성이 여전히 남아 있는 가운데 구체적인 언급을 피했습니다

유럽중앙은행(ECB)dent 크리스틴 라가르드는 오늘 오후 예정된 기자회견에서 향후 금리 결정에 대한 명확한 입장을 밝히지 않을 것으로 예상됩니다.

지난 7월 그녀의 접근 방식은 그녀의 말대로 "의도적으로 정보를 제공하지 않는" 것이었고, 통화 정책 방향에 대한 모든 질문을 일축했습니다. 이번에도 상황은 크게 다르지 않아 보입니다. 내년 인플레이션이 2% 목표치 아래로 떨어질 가능성이 높기 때문에 마지막 "보험" 금리 인하 가능성이 여전히 남아 있기 때문입니다.

HSBC 분석가들은 .썼다dent ECB가 2028년까지의 전망을 발표할 12월에 더욱 분명해질 수 있는, 인플레이션이 목표치를 밑도는 현상이 지속될 위험은 비둘기파적 기조를 시사한다"

하지만 이는 큰 논쟁거리가 아닙니다. 정책 입안자들은 단지 한 차례 더 금리를 인하할 가능성에 대해서만 논의하고 있습니다. 대부분은 주요 금리 조정은 이미 끝났다는 데 동의합니다. 지금 논의되는 것은 마지막 금리 인하가 필요한지, 그리고 언제 필요한지입니다.

시장 참가자들은 의견이 분분하며, 봄까지 마지막 금리 인하가 있을 확률을 50~60%로 보고 있습니다. 반면 트럼프 대통령이 이끄는 미국 연방준비제도는 내년 말까지 6차례 금리를 인하할 것으로 널리 예상되고 있습니다. 유럽중앙은행(ECB)은 오늘 12시 15분(GMT)에 금리 결정 결과를 발표할 예정입니다.

무역 긴장과 프랑스의 등장으로 위험이 고조되면서 이사회는 분열되었습니다

통화정책위원회 내부에서는 향후 조치에 대한 의견이 일치하지 않습니다. 추가 완화를 반대하는 매파는 유로존이 예상보다 글로벌 역풍에 잘 대처해 왔다고 주장합니다.

제시합니다tron산업 활동, 독일 정부 지출 증가, 그리고 안정적인 소비자 수요를 경제가 견조하게 유지되고 있다는 증거로 관세가 예상보다 더 큰 타격을 주었음에도 불구하고, 유럽연합 전역의 기업들은 적응해 왔습니다. 합의가 이루어지면서 불확실성이 다소 완화되었습니다.

BNP 파리바는 연구 보고서에서 "무역으로 인한 불확실성이 줄어들고 유럽의 국방비 증가와 독일의 인프라 투자 확대에서 비롯된 긍정적인 자극이 나타나면서 경제가 회복력을 유지할 것이라는 것이 우리의 기본 전망이다"라고 밝혔다

하지만 그것은 싸움의 한쪽 면일 뿐입니다.

추가 금리 인하를 주장하는 비둘기파들은 관세가 아직 시스템에 완전히 반영되지 않았다고 말하며, 성장 둔화와 물가 하락이 동시에 인플레이션이 목표치 아래로 떨어질 경우 어떤 일이 벌어질지 우려하고 있습니다.

이는 기업들이 낮은 가격과 임금을 고착화하도록 부추길 수 있으며, 유로존을 코로나19 이전의 저물가 환경으로 되돌릴 위험이 있습니다. 사람들과 기업들이 물가가 변동 없이 유지될 것이라고 믿기 시작하면, 그 믿음을 바꾸기는 어려워집니다.

또 다른 변수는 연준의 금리 인하 예상으로 유로화 가치가 상승하여 수입품 가격이 저렴해지고 인플레이션이 더욱 하락할 수 있다는 점입니다.

다음은 프랑스입니다. 파리에서 새롭게 불거진 정치적 혼란으로 프랑스 국채 수익률이 급격히 상승했습니다. 이는 유럽중앙은행(ECB)에 추가적인 부담을 주고 있는데, 특히 프랑스 경제는 이미 높은 공공 부채와 부진한 성장으로 어려움을 겪고 있기 때문입니다.

중앙은행이 대응할 수 있는 수단을 갖고 있기는 하지만, 이는 차입 비용이 "불필요하고 무질서하게" 상승할 때만 사용할 수 있습니다. 현재로서는 그러한 상황이 아니라고 경제학자들은 말합니다. 프랑스의 문제는 실제로 심각하며, 이는 유럽중앙은행(ECB)이 적어도 지금으로서는 개입할 만한 쉬운 구실이 없다는 것을 의미합니다.