암호화폐 트레이더들이 10억 달러 상당의 스페이스X 주식을 원했으나 토큰화는 실현 불가

암호화폐 트레이더들은 일론 머스크의 로켓 및 위성 기업 스페이스X(NASDAQ: SPCX)와 관련된 상품에 자금을 투입했지만, 블록체인 시장은 론 바론이 구매한 것과 동일한 것, 즉 10억 달러 상당의 SPCX를 여전히 제공할 수 없었습니다.

공식 데뷔는 재미있는 분열을 만들었습니다. 전통적인 투자자들은 주식을 받은 반면, 암호화폐 사용자는 상장 가격에 밀접하게 연동될 것으로 예상되었지만 실제로는 토큰 보유자를 SPCX의 소유자로 만들어주지 못한 퍼페추얼 선물(futures)을 통해 가격 노출을 받았습니다.

출시 당시 기업가치(IPO)는 약 2조 달러였으며, 초기 거래 기간 종료 후 2.1조 달러 이상으로 마감되었습니다. 약 5억 주가 거래되었습니다.

스페이스X는 150달러에 상장되어 최고 176.52달러까지 상승했으며, 최종적으로 160.95달러에 마감되었습니다. 은행들은 가치가 약 175달러에 근접했다는 추측 속에서 거래 조건을 협상 중이었습니다.

하이퍼리퀴드와 바이낸스, 월스트리트 개장 전 스페이스X 가격 형성

그러나 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 바이낸스의 파생상품(퍼페추얼스라고도 함)은 무기한으로 거래가 계속되고 있습니다. 이들은 해외 트레이더들 사이에서 인기가 높지만, 이제 미국 규제 시장으로도 그 영역을 넓혀가고 있습니다. 상품선물거래위원회(CFTC)는 최근 예측 플랫폼 칼시(Kalshi)에서 비트코인 퍼페추얼스 상장을 승인했습니다.

하이퍼리퀴드 거래소의 트레이더들은 개장 종소리가 울리기 직전 180달러에 가까운 스페이스X 선물 매수와 매도를 진행했습니다. 주식 거래가 150달러로 시작하기 직전, 해당 선물 가격은 약 153달러로 하락했습니다. 이 차이는 무시할 수 없을 정도로 작았으며, 암호화폐 트레이더들은 관련 가격대를 적절히 정의할 수 있었습니다.

금요일 하이퍼리퀴드에서는 스페이스X와 관련된 퍼페추얼 거래가 700만 건 이상 발생했으며, 그 가치는 12억 달러를 초과했습니다. 이는 소유권이 아닌 파생상품 거래였으므로, 트레이더들은 가격 변동에 따라 이익을 보거나 손실을 보았지만 회사의 의결권이나 청구권을 얻지는 못했습니다.

이러한 상황은 거래소 기업들 간의 치열한 경쟁 속에서도 발생했습니다. 칼시가 규제된 퍼페추얼 선물을 출시한다고 발표하자, CME 그룹(CME), Cboe 글로벌 마켓(CBOE), 나스닥(NDAQ)의 주가는 지난달 하락했습니다. 이벤트 계약과 연속 파생상품은 이제 시장 내 기존 플레이어들이 더 이상 무시할 수 없는 존재가 되었습니다.

그러나 기업공개 자체는 그 규모를 고려할 때 일반적인 월스트리트 절차에 비해 매우 원활하게 진행되었습니다. 업계가 어려운 시기를 겪고 있음에도 불구하고 암호화폐 시장은 여전히 일부 거래 상품을 제공했습니다. 비트코인은 18개월 이상 주식 시장 대비 부진한 모습을 보였으며, 재무 회사인 스트래티지(Strategy, MSTR)도 크게 하락했습니다. 그러나 하이퍼리퀴드가 발행한 HYPE 토큰은 코인마켓캡에 따르면 올해 150% 이상 상승했습니다.

론 바론은 실제 주식을 구매하고 암호화폐 트레이더들은 계약으로 만족

초기 투자자 론 바론은 데뷔 시 매도하지 않았습니다. 바론 캐피탈은 스페이스X 주식에 추가로 10억 달러를 투입하여 회사의 총 포지션을 약 250억 달러로 늘렸습니다. 론은 스페이스X가 신규 주식을 공개 투자자에게 발행함에 따라 회사가 희석되는 것을 방지하기 위한 구매였다고 말했습니다.

“저는 희석되고 싶지 않았습니다. 우리 지분율을 동일하게 유지하기 위해 10억 달러를 원했습니다…. 저는 사업에 투자한 것입니다. 사고팔거나 거래하는 것이 아닙니다.”라고 론은 말했습니다.

바론 캐피탈은 2017년 기업 가치가 220억 달러 미만이었을 때 직원들에게 제공된 인수를 통해 스페이스X에 처음 진입했으며, 결국 27회의 자본 조달 행사에 참여하여 비상장 기업 중 가장 큰 포지션 중 하나를 구축했습니다.

월요일 CNBC와의 인터뷰에서 론 말했습니다, “우리는 수천억 달러를 벌게 될 것입니다.” 그는 “그들이 해낸 일은 그 누구도 달성할 수 없는 일입니다. 불가능합니다. 따라서 위성 제작, 로켓 제작, 네트워크 구축 측면에서 그는 다른 사람들보다 최소 10년 앞서 있습니다.”라고 덧붙였습니다.

2026년 3월 31일 기준, 스페이스X는 104억 달러 규모의 바론 파트너스 펀드(Baron Partners Fund)의 33%, 바론 어셋 펀드(Baron Asset Fund)의 25.5%를 차지했습니다. 테슬라(TSLA)에 대한 바론 캐피탈의 대규모 지분을 합치면, 일론 머스크가 이끄는 기업들은 일부 바론 포트폴리오의 자금 약 절반을 차지합니다.