중국 채권 시장의 매도세로 인민은행의 차기 행보에 대한 의문이 제기되고 있다

중국 국채 가격이 일주일간 이어지던 하락세를 마감하고 반등했다. 최근 매도세로 인해 기준 수익률이 9개월 만에 최고 수준으로 치솟았는데, 이는 중앙은행이 국채 매입에 복귀할 가능성이 높다는 전망에 따른 것이다.

거래자들은 중국 인민은행이 1월에 중단했던 채권 매입을 재개할 수 있다는 논의가 커지면서 주 후반 반등이 나타났다고 분석했다. 중국 증시의 급등으로 채권에서 자금이 빠져나가면서 시장 지원에 대한 기대감이 높아졌다.

상하이 소재 호주뉴질랜드은행(ANZ)의 중국 수석 이코노미스트인 자오펑 싱은 "중국 인민은행(PBOC)이 5년 만기 국채를 중심으로 채권 거래를 재개할 가능성이 있다는 논의가 나오면서 채권 시장이 안정세를 보이고 있다"고 말했다. 그는 채권 매입이 이르면 이달 초에 시작될 수 있다고 덧붙였다.

중앙은행의 채권 매입 재개는 주식 시장으로의 자금 이동으로 상대적으로 낮은 수익률을 제공하는 채권에 대한 수요가 감소한 상황에서 채권 보유자들의 신뢰를 회복하기 위한 조치일 것입니다. 시장 참가자들은 움직임을 인민은행(PBOC)이 채권 수익률 상승을 억제할 준비가 되어 있음을 보여주는

Slide는 10년 만기 국채 수익률을 25bp(베이시스 포인트) 인상했습니다

6월 말 이후 하락세로 인해 기준 10년 만기 국채 수익률은 약 25bp 상승했다가 지난주 후반에 소폭 하락했습니다. 이러한 가격 하락세는 지난주 초 뮤추얼 펀드 수수료 변경안이 채권 투자 비중을 줄일 수 있다는 우려를 불러일으키면서 가속화되었습니다.

지난해 당국은 시스템 유동성을 미세 조정하기 위한 추가적인 수단으로 채권 시장 운영을 도입했습니다. 중국 인민은행(PBOC)은 1월에 중단하기 전까지 5개월 연속 순매입을 실시했습니다. 중앙은행은 일반적으로 다음 달 초에 월간 실적을 발표합니다. 증권시보는 애널리스트 인터뷰를 인용해 금요일 보도에서 매입 재개에 대한 기대감이 커지고 있다고 전했습니다.

일부 경제학자들은 중앙은행이 행동에 나설 준비가 되어 있는지에 대해 회의적인 시각을 보이고 있습니다. 홍콩 ING 은행의 수석 중화권 경제학자인 린 송은 중국 인민은행(PBOC)이 채권 매도세가 더 지속될 가능성이 있어 조치를 미룰 수 있다고 말했습니다. 그는 10년 만기 국채 수익률이 현재 1.9% 미만인 수준에서 2~3% 범위까지 상승하는 것조차 "완전히 합리적인 수준"이라고 덧붙였습니다.

과거 사례들을 보면 추측이 빗나갈 수 있음을 알 수 있습니다. 블룸버그에 따르면, 지난 6월 국영 은행들의 단기 국채 매입으로 인해 중국 인민은행(PBOC)이 배후에 있다는 추측이 나왔지만, 이후 월별 거래 데이터는 의 개입이 아님을 보여주었습니다.

투자자들이 세계 2위 경제 대국인 미국이 디플레이션 압력을 극복할 수 있을 것이라는 기대감에 주식으로 자금을 이동시키면서 채권 수익률은 11월 이후 최고치를 기록했습니다.

지난주 수요일, 중국 30년 만기 국채 수익률은 0.08%포인트 상승한 2.21%를 기록했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 3bp 오른 1.82%로, 도널드 트럼프 미국dent 의 '해방의 날' 관세 발표 직전인 4월 이후 최고치를 경신했습니다. 당시 트럼프 대통령의 관세 발표는 투자자들이 중국 위험자산에서 자금을 빼내는 계기가 되었습니다.

채권 수익률이 상승하면 채권 가격은 하락합니다. 월요일 현재 30년 만기 국채 수익률은 약 2.19%, 10년 만기 국채 수익률은 약 1.87%입니다.

8월 소비자물가지수 하락에도 불구하고 채권 수익률은 상승했다

시사하는 세부 사항들을 지적했습니다 디플레이션 을 받고 있음을 trac. 2022년 10월 이후 매달 하락세를 보였던 공장 출하 가격은trac이 적었고, 근원 소비자 물가 상승률과 원자재 등 상류 부문의 생산자 물가 상승률은 상승했습니다.

바클레이즈 분석가들은 "정부의 낭비적인 과잉생산을 줄이려는 움직임이 디플레이션 압력을 완화하기 시작했다"고 말했다.

씨티그룹 분석가들은 "단기적인 변동성 이후 연말에는 소비자물가지수(CPI)가 견조한 반등을 보일 것으로 예상하며, 생산자물가지수(PPI)의 상승세도 지속될 것으로 전망한다"고 밝혔다.

급등과 맞물린 장기 국채 매도세라는 전 세계적인 흐름에 동참하고 있는데 금값, 이는 전 세계적인 인플레이션과 재정 적자 확대에 대한 투자자들의 우려를 반영하는 것이다 defiGAM 홀딩의 그룹 최고경영자(CEO)인 알버트 사포르타는 "이는 장기적인 글로벌 인플레이션 기대감이 커지고 있다는 신호"라며 "30년 만기 국채 금리가 전 세계적으로 상승하고 있다"고 말했다.